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焦炭焦煤周报：炼焦煤价格坚挺 焦炭焦煤期价下跌空间有限
华泰长城期货投资咨询部 发布日期：2015-12-28 08:40:40
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上周焦炭、焦煤期货缩量小幅上涨，由于炼焦煤现货强于焦炭现货，焦煤期货也仍旧强于焦炭，两者比价降至1.16。上周港口焦炭库存小幅下降，港口炼焦煤库存再度大幅下降，受冬储影响，询盘及成交均有所活跃。近期美元兑人民币汇率持续走高，澳洲炼焦煤到岸价格继续小幅上涨，中澳自由贸易协定对市场影响已提前消化。上周焦炭价格小幅下跌，不过甲醇价格继续小幅上涨，独立焦化企业维持之前亏损幅度，经营压力较大。目前钢厂及焦化企业炼焦煤库存小幅增加，独立焦化企业开工率保持不变，加上冬季供暖对动力煤需求上升，煤矿优先生产发运动力煤，炼焦煤供需状态良好。上周钢材社会库存维持缓慢下降态势，马钢、杭钢宣布停产，市场信心开始恢复，钢材价格大幅上涨。目前焦煤1601合约已经有所升水，焦炭现货下跌10元/吨，1601合约仍然贴水70元/吨，现货下跌背景下多头接货意愿弱，贴水30元/吨以上交割概率大。焦炭、焦煤1605合约涨势放缓，由于煤焦产能过剩严重，明年春季煤焦现货大概率下跌，多头仍显谨慎；对空头来说，焦炭贴水130元/吨，做空安全边际不够。因此，焦炭、焦煤或维持小幅震荡，下跌空间有限，可以考虑对焦炭、焦煤1605合约进行短线高抛低吸操作，建议投资者等待焦炭贴水幅度收窄至100元/吨以内再考虑逢高做空，焦煤则不宜做空。套利方面，目前煤焦1601合约期价有走弱迹象，而煤焦1605合约修复贴水行情已经开始上演，因此不宜进行买近抛远套利操作。
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