从上周市场的整体表现来看，伴随着成交量的稳步放大，板块热点形成了一定的轮动效应。具体到行业板块而言，上周三有色金属、煤炭板块异军突起，率领大盘成功“冲关”。事实上，有色金属与煤炭在本轮反弹过程中始终担任着“冲锋陷阵”的关键角色，1月9日与1月10日的两根放量长阳，均是在资金“疯狂”涌入有色金属和煤炭板块的前提之下，而“煤飞色舞”也表明本轮市场的反弹逻辑是建立在流动性放松预期之上。进入2月份，由于大宗商品与国际基本金属价格在持续上涨后震荡盘整，A股中相应的资源类板块也处于“蛰伏”状态，直到上周三再次飙涨。
但是，有色金属与煤炭板块尽管总体涨幅居前，但其真正获取收益的机会并不容易把握。这主要是因为“煤飞色舞”往往在短短的一到两个交易日内即实现了绝大部分的收益，而在升至新的平台后，往往呈现震荡调整的状态。此时，市场的热点出现了转移，资金开始转攻同样具备高弹性的小市值股票，尤其是前期出现断崖式下跌的小盘股。事实证明，在市场情绪整体转暖的背景下，基本面的因素往往是最易被投资者所忽视的，而股价弹性高的品种才是投资者博取超额收益的不二选择。
如果仅仅是依靠小盘股“游击队式”地打一枪换一个地方，市场难以形成合力，并不利于吸引场外资金的进一步入场。而就在上周后两个交易日，地产股的适时崛起延续了近期A股强势的格局。有分析认为，地方楼市政策的松动，可能意味着地产行业正在迎来真正的“政策底”。考虑到当前地产板块的估值水平和近两年来的走势基本反映了政策对楼市的打压，未来房地产行业板块有望迎来一轮较大级别的反弹。
值得注意的是，上周五大盘窄幅震荡，而房地产相关产业链均有不错表现，除地产板块一枝独秀外，建筑、钢铁、机械、建材等相关行业也均涨幅居前。但与此同时，银行股却成了上周五拖累大盘的“罪魁祸首”，wind资讯显示，中信一级行业中的银行指数下跌了0.74%，在所有行业中“垫底”。事实上，上周银行指数累计下跌了0.70%，在沪综指上涨0.93%的情况下，银行股成为了大盘的“负担”。从大盘的“稳定器”变成“刹车板”，银行股的逆市走弱确实值得玩味。
当然，如果将视野放宽的话，银行股上周的调整再正常不过。Wind资讯显示，中信银行指数在2011年8月9日就已见底，随后便震荡盘升。自去年12月初至今，银行指数已累计上涨了11.45%，同期沪综指先“挖坑”后“填坑”，仅微涨了0.69%。此消彼长之下，实质上是反映了资金的动向。在熊味渐浓之时，低估值的银行股自然是大资金的避风港；但在市场人心思涨的背景下，资金从银行股转移到高弹性品种显示了其逐利的本性。
但是，银行股上周的羸弱表现并不意味着其“稳定器”的作用已然消失，恰恰相反，自去年8月份以来，银行股每一轮调整都是在为下一步的进攻做准备。因此，未来银行股确实存在接过地产股手中的“接力棒”的可能，而银行股调整得愈加充分，后市指数弹升的空间也将愈加可观。而对于银行股的暂时调整，投资者大可不必担心，在“人心思涨”的背景下，金融股的暂时“掉队”并不会再让市场产生恐慌性的下跌。而除了煤炭、有色外，在2350点上方能够进一步实现“空中加油”的板块，很可能将是地产与金融板块。
