现货情况:上周焦炭市场继续下行,华北地区焦价降20-50元/吨;随春节临近,煤矿陆续放假,国内炼焦煤市场维稳运行,节后有一定降价风险,国外炼焦煤价格继续下跌,中挥发焦煤下跌至172.25美元/吨,折算成人民币1416元/吨。
价差情况:上周天津港准一级冶金焦价格下跌至1965元/吨,20日夜盘收盘焦炭主力1705合约期现价差为-365元/吨,普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格大幅下跌至1416元/吨,20日收盘焦煤主力1705合约期现价差为-241元/吨。
周度供需和库存数据:上周焦炭港口库存小幅上升,焦煤港口库存连续三周环比上升,临近春节下游钢厂煤焦库存继续上升,钢厂利润尚可,对煤焦补库仍在继续,但库存过高或引发春节后的去库存行为。独立焦化企业开工率大幅下降1.9%至74.5%,独立焦化企业焦炭库存小幅下降,虽然炼焦副产品利润继续小幅上升,但焦炭现货价格下跌,导致河北地区独立焦化企业炼焦利润下降至40元/吨左右。钢材社会库存继续增加,环比增加82.9万吨,这对节后钢材价格将形成一定压制。
本周策略:套利方面,焦炭、焦煤1705合约合约比价上升至1.36,由于焦炭多头主力集中度高于空头主力,目前不宜进行买焦炭抛焦煤套利操作。大幅下跌后焦炭、焦煤期现价差再度扩大,节前建议谨慎操作,控制好仓位。
风险点:春节期间库存变化,海外市场变化。