近期市场分析

　　受安全、环保检查影响，下游采购需求减弱，以及传统淡季来临，电厂机组检修耗煤量降低，煤矿销售情况不佳，煤价走低；因拉运减少，中转港煤价跟跌，沿海煤炭运价也持续下滑。5月份各大集团纷纷下调动力煤出货价格。

　　神华集团：5月份月度长协报价较4月份下调10-15元/ 吨。其中，外购神洁1-5800下调15元/吨，报价为664元/吨；外购神洁2-5500、石炭1-5500（高流）、外购1-5500、外购石炭1-5500均下调14元/吨，报价为630元/吨，石炭2-5200（高流）、外购2-5200、外购石炭2-5200下调10元/吨，报价为596元/吨。

　　中煤集团：5月份月度长协报价在上月的基础小幅下滑。其中，平一报价664元/吨，较上月下调15元/吨；平二、平八、中天二号报价630元/吨，较上月下调14元/吨；平三、平五报价573元/吨，较上月下调12元/吨；平六、平七报价596元/吨，较上月下调10元/吨。

　　步入5月份，传统用煤淡季特征逐步显现，随着用电需求的减弱以及水力发电的增加，电厂煤炭日耗水平呈下跌走势，观望情绪渐浓，市场看跌预期加重；加之产地煤矿复产不甚理想，港口库存偏高，致使煤炭市场呈现出供需两弱的局面。下游电厂以按需采购煤炭为主，市场成交明显减少，成交氛围冷清。

　　下游市场方面

　　2017年4月份，全社会用电量4847亿千瓦时，同比增长6.0%。分产业看，第一产业用电量85亿千瓦时，同比下降1.1%；第二产业用电量3484亿千瓦时，增长5.0%；第三产业用电量641亿千瓦时，增长12.7%；城乡居民生活用电量637亿千瓦时，增长6.5%。

　　虽然进入5月份以后南方降雨增多，水电发电增加，但在国民经济向好发展，工业运行状况良好的情况之下，沿海电厂日耗量下降并不明显。近期下游以长协煤采购为主。截至5月12日，沿海六大电厂煤炭库存为1200.78万吨，日耗煤量62.19万吨，可用天数19.3天。

　　图1

　　截至4月20日，全国重点发电企业日均供煤322万吨，较上月减少45.2万吨，下降12.31%；日均耗煤312万吨，较上月减少3.6万吨，下降1.14%。电厂存煤5337万吨，比上月末增加330万吨，增长6.59%。存煤可用16天，较上月增加2天。

　　后期煤价走势分析

　　近期，“史上最严安检”仍在持续，偏重于超产能生产和超层越界开采。在全国组织开展的煤矿全面安全“体检”，是针对当前煤矿安全形势采取的一项举措，但是5月份以来，煤矿企业安全事故依然较多，或打压煤矿产量。

　　政策方面，在电煤长协合同和煤价上，发改委发了《关于加快签订和严格履行煤炭中长期合同的通知》称，凡签约量比例低于75%，季度履约率低于80%或半年履约率低于90%的企业，国家发改委或省级经济运行部门对相关企业进行约谈和通报；并对全年签约量占比低于75%或履约不到90%的相关煤炭企业，执行用电量差别电价，对有关发电企业核减计划电量，在参与电力直接交易给予一定限制；对相关中央和省级煤炭、电力等国有企业，国有资产监督管理部门将在有关考核和评价中予以统筹考虑。之后，发改委又紧急下发了《关于召开发电计划放开和降低电煤采购成本座谈会的通知》，主要想了解2017年发电企业的发电计划放开和电煤中长期合同签约履约情况，督促落实《关于有序放开发用电计划的通知》，促进降低电煤采购成本。

　　综合供需基本面和政策等各方面，去产能、保供应、稳价格等仍是煤炭市场的重点，目前市场维持看跌预期，因下游需求放缓坑口销售转差，下游沿海电厂主要以采购长协煤为主，市场煤销售难度加大，贸易商受买涨不买跌心态影响，采购较谨慎。随着煤炭供应量不断增加和南方雨季到来，水力发电量回升，下游电厂煤炭需求转向回落，卓创预计5500大卡动力煤或将在本月跌落至500-570元/吨的合理区间内。