截至6月30日，沪深300股指期货主力合约IF1707贴水24.20个基点，中证500股指期货IC1707贴水40.96个基点，上证50股指期货IH1707贴水25.97个基点。此外，两融规模较前期有所上涨，截至上周四，两融余额为8827.83亿元左右。

　　分级A维持震荡

　　从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额(分级A)一周成交额约为23.15亿元，日均成交额约为4.63亿元，日均比前周减少1.56亿左右。上周分级A平均涨幅0.32%。

　　从上周五成交额排名前20只优先份额来看，平均隐含收益率(采用下期约定收益率计算)为5.05%，较前周有所上升；平均溢价率0.26%，较前周上升0.06%。

　　上周所有被动股票型进取份额(分级B)的一周成交额约为36.89亿元，日均成交额约为7.38亿元，比前周下降1.86亿左右。成交额前20的分级B，平均溢价率为4.16%，较前周下降0.51%。

　　分级B涨跌不一，表现最好的煤炭B级(150290)、信息安B(150310)、国金300B(150141)，涨幅分别为14.70%、9.29%和8.89%。成交活跃的品种包括券商B(150201)、创业板B(150153)和银行B(150228)，分别上涨2.63%、2.49%、3.55%。

　　富国中证军工场内份额流入最多

　　上周场内份额流入较多的分级基金为富国中证军工、鹏华中证国防、融通中证军工、申万菱信中证军工、广发深证100分级，AB份额总计分别流入2794.671万份、2522.363万份、423.88万份、45.7712万份和30.5244万份。

　　上周场内份额流出较多的分级基金为申万菱信深证成指分级、国泰国证医药卫生、招商中证证券公司、银华深证100、富国创业板指数分级，AB份额总计分别流出3.16亿份、2.99亿份、2.13亿份、1.54亿份和1.50亿份。

　　目前，利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.56%，利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约4.96%，利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.36%。

　　上周分级A价格维持震荡，分级A的隐含收益率比前周略有上升，同时分级A的成交额相比前周出现明显的缩减。在当前市场表现回暖的背景下，分级A短期难有机会，我们建议对分级A流动性要求的投资者可以考虑逐渐兑现前期的收益。

　　当前，我们建议关注流动性好，预期收益率相对较高的品种，如有色A(150196.SZ)、银行股A(150299.SZ)、证券A级(150223.SZ)、金融A(150157.SZ)和证券A(150171.SZ).