煤炭钢铁去产能成效显著 周期股望开启“狂欢”

近段时间，煤炭钢铁市场价格一路上涨。A股市场，煤炭、钢铁、有色、化工板块也表现抢眼，在近两日的指数大跌情况下逆势上涨，煤炭钢铁板块继续领涨，方大特钢、山煤国际涨停。在今日发改委的宏观经济运行情况新闻发布会上，周期板块也成为全场关注的焦点。

　　煤炭钢铁去产能进展显著 后期督查工作将持续进行

　　国家发改委政研室主任、新闻发言人严鹏程介绍，煤炭去产能方面，在各方共同努力下，上半年共退出煤炭产能1.11亿吨，完成年度目标任务量的74%。

　　严鹏程指出，通过去产能，有力推动了煤炭行业健康发展：一是企业经营状况明显好转。前5个月，全国规模以上煤炭企业利润总额1234亿元，比去年同期增加了1200亿元。二是行业发展环境有所改善。违规新增产能、违法违规建设和超能力生产等老问题得到有效遏制，煤炭市场秩序逐渐规范。三是产业布局显著优化。一大批长期亏损、安全基础差的煤矿加快退出，为优质产能发展进一步腾出了空间。四是相关风险逐步缓解。随着煤炭企业资产状况逐渐好转，一些不良或潜在不良资产转为优良，企业融资能力明显增强，银行欠债、客户欠款、工人欠薪、社保欠费、安全欠账、技改创新投入不足等矛盾和问题明显缓解。

　　对于近期煤价上涨的因素，发改委发言人表示，一是经济回暖带动煤电、钢铁、化工等主要耗煤产品产量快速增长，1—5月，全国火力发电同比增长6.4%，粗钢产量增长4.4%，带动电煤消耗同比增加6000万吨以上，增长10.3%。二是今年以来主要流域来水偏枯，截至6月上旬，全国重点水电厂蓄能值同比下降27.2%，水电出力持续较大幅度负增长，必然导致电煤消耗增加。三是一些煤炭调入省份产能退出力度确实比较大，超过了预期，这虽然有利于提高行业集中度，但也打破了多年来形成的资源和运力配置平衡，给稳定煤炭供应带来了新挑战。四是主要产煤地区加强安全环保执法检查，一些不符合要求的煤矿停产整改，客观上也对正常生产供应带来了一定的影响。

　　另外，国家发改委政研室主任、新闻发言人严鹏程还介绍，钢铁去产能方面，按照既定目标计划，坚决淘汰落后产能，严格控制新增产能，对一些地方违法违规建设钢铁冶炼项目进行调查处理。同时，发改委加大依法取缔“地条钢”的工作力度。截至6月末，“地条钢”按计划出清，即将就此开展督查。

　　供给侧改革成上涨重要因素 周期股业绩大增

　　在供给侧改革的大背景下，截至7月16日，在煤炭、有色、钢铁、水泥等传统周期性行业，共有198家上市公司发布上半年业绩预告，其中158家预喜，占比达79.79%，远超沪深上市公司整体预喜比例。更惊艳的是，上述198家公司中，预增幅度超过100%的多达96家。

　　业绩大增的原因中，“产品价格提升”成为最普遍的因素。在分析人士看来，周期品价格上涨是由供求双方共同决定的。经过较长时间的低迷，加上供给侧改革显效，相当一部分周期品供给出清，而同时，需求却未萎缩，甚至持续旺盛，从而导致价格水涨船高，推动中上游企业的业绩大幅增长。

　　在已发布上半年业绩预告的周期股中，同力水泥“一马当先”，公司于7月15日公告称，预计上半年实现净利润1.1亿元至1.4亿元，同比增长9930.66%至12666.3%。同力水泥成为目前已发布业绩预告的上市公司中，凭借原有业务增长最快的公司。关于业绩大增的原因，同力水泥表示，上半年，河南省区域内水泥价格较2016年有较大幅度提高，推动公司利润较上年同期大幅提升。

　　业绩大幅预增的周期股大都与同力水泥情况相似。如冀中能源7月15日公告，上半年净利润预计为5.2亿元至5.8亿元，同比增长5576.86%至6231.88%。此前，锡业股份预计，上半年净利润为3.4亿元至3.9亿元，同比增长5377.78%至6183.34%。首钢股份预计，上半年净利润为9亿元至9.5亿元，同比增长5371.12%至5675.08%。

　　属煤炭开采行业的冀中能源表示，煤炭市场形势好于去年，煤炭产品售价较去年同期大幅上升。属于有色行业的锡业股份表示，公司管理经营进一步加强，有色金属价格同比有较大涨幅。首钢股份则表示，钢铁淘汰落后产能取得成效，钢材价格维持在较高价位区间运行。

　　此外，属于化工行业的沧州大化也依靠产品涨价实现扭亏为盈。公司预计上半年实现净利润约6.56亿元，同比增长2999.37%。公司表示，上半年，主营产品TDI平均销售单价高于去年同期。

　　周期股业绩大增已经被市场所关注，如锡业股份6月26日披露业绩预增公告至今，股价已经上涨了19.1%。部分个股近期才发布业绩预告，但股价已经有了一定幅度的上涨。例如，首钢股份7月14日发布上半年业绩预告，而公司股价三周来的涨幅已经达到16.57%。

用电需求大增不断推升煤价 发改委召煤企开会或强调保供应

本就处于上涨态势的煤价因为“三伏天”的到来而更加火热。

上周，全国迎来了大范围高温天气，用电需求大增，全国发电量更是创下新高，这也导致煤炭供应持续偏紧。而进入7月中下旬，高温还将持续，煤炭需求恐有增无减。

　　需要一提的是，发改委今日将召集煤企等有关部门召开迎峰度夏的座谈会。

　　分析师表示，在供应端依然偏紧的情况下，需求端的推动力有望提振市场再度走高。

　　煤价上演火热

　　上涨行情

　　国家电网发布消息称，连日来，受大范围持续高温天气影响，全网用电水平持续攀升。7月11日到7月13日，全国发电量连创新高，较去年夏季最高值增长7%。北京、天津、河北等12个省级电网用电负荷创历史新高。

　　截至7月14日，六大发电集团沿海电厂当周耗煤479.4万吨，平均日耗68.49万吨/天，环比上周增加6.93万吨/天，相比去年同期增加6.25万吨/天。

　　由于煤炭需求旺盛，从6月中旬开始，煤价不断上涨。而随着高温天气的持续，煤价还有望“飞一阵儿”。

　　据中宇资讯透露，上周陕西地区煤价迎来了普涨，且涨价范围由榆阳向神木以及彬县等地区扩散。由于榆阳煤质好且产能较为集中，大矿带头上涨，地方矿以跟进调整为主，矿方多根据来车情况随时调整价格，制定价格方面较为灵活，而神木地区大矿受整体市场走高影响，7月中旬价格整体上行10元/吨-30元/吨。

　　“进入7月中旬之后，煤炭高日耗水平将会常态化。”易煤研究院研究员张飞龙向《证券日报》记者表示，在供应端依然偏紧的情况下，需求端的推动力有望提振市场再度走高。另一方面火电上网电价的上调，在一定程度上也增加了目前电力企业对煤价的接受能力。

　　据江苏、河南、陕西公布的文件显示，自2017年7月1日起江苏煤电每千瓦时上调1.3分/千瓦时，河南上调2.28分/千瓦时，陕西上调1.99分/千瓦时，以陕西为例，1.99分/千瓦时对应煤价约45元/吨-50元/吨。

　　卓创资讯分析师刘树鑫也向《证券日报》记者表示，从供给侧看，“僵尸企业”煤炭产能被去掉后，无法形成产量，新增先进产能释放需要一定时间完成，这制约了煤炭产量稳定产出。此外，二季度以来，经济稳中向好带动电力、化工、钢铁等主要耗煤产品产量增加，煤炭消耗量大幅增加，进而推动煤炭价格上行。

　　值得注意的是，7月14日晚间，阳泉煤业发布了《关于确定2017年第三季度原料煤收购价格的公告》称，公司收购阳煤集团三矿、五矿2017年第三季度原料煤价格确定为365元/吨(不含洗耗)，环比上涨7.35%。

　　业内认为，这意味着煤价的火热行情有望持续。

　　发改委召集煤企开会

　　或强调保供应

　　近段时间以来，由于煤价持续上涨，煤电矛盾再次激化，发改委更是频繁开会强调要保证煤炭供应。

　　《证券日报》记者还了解到，7月17日上午，发改委再次召集有关省区市运行部门、煤炭去产能工作牵头部门和有关央企召开迎峰度夏工作座谈会。有业内人士向《证券日报》记者表示，发改委此次开会估计还是与保证煤炭供应有关。

　　6月25日，发改委召开符合条件优质产能煤矿生产能力核定工作的专题会议，并对煤价进行“限价”；6月30日，发改委下发《关于做好2017年迎峰度夏期间煤电油气运保障工作的通知》。

　　尽管发改委一直在强调要增加煤炭供应，但是随着迎峰度夏旺季的到来，煤炭需求大增，煤炭供应仍处于偏紧状态。

　　7月14日，神华方面表示，今年以来，市场煤炭供应偏紧、水电下滑，受此影响，国内电煤需求增长旺盛，市场价格出现波动。神华销售集团积极顺应市场变化，以“稳价增量”为目标，始终坚持以中长期合同为主要销售模式，按照年初与用户签订的购销协议，足额兑现了与用户的合同量，全力保障下游用户的用煤安全。

　　“山西地区的生态环境专项整治，陕西和内蒙古地区的煤管票影响依然存在，市场货源持续紧张。受此影响，煤矿整体销售情况良好，库存水平较低。”张飞龙还告诉《证券日报》记者，内蒙古地区虽然目前环保督查组撤离后煤管票监管方面有所放松，但整体改变不大。加上8月份将迎来周年大庆、9月份召开荒漠化防治国际会议，届时各国领导都将到访，安监工作将持续紧张。内蒙古地区的产能释放将受到很大程度影响。

　　张飞龙还指出，由于煤价持续攀升，电厂采购方面多以长协煤为主，在库存尚有保障的前提下对市场煤压价意愿较强，市场价格博弈较为激烈。

供应紧张 煤价短期看涨

据了解，发改委近日将召集煤炭去产能工作牵头部门召开迎峰度夏工作座谈会，主要涉及保供应、稳价格。分析人士指出，目前正值大面积高温天气，民用电需求大幅上升。短期看，在煤炭供给端偏紧的情况下，需求端提升有望推动煤价再度走高。随着先进产能逐渐释放，8月中旬煤炭价格有望回调。

　　供给偏紧

　　动力煤价格继续上涨。最新一期秦皇岛5500大卡动力煤报价为606元/吨，环比上涨18元/吨。北方港方面，5000K0.8S即期指数为558元/吨，环比上涨9元/吨；5500K0.8S即期指数为627.6元/吨，环比上涨9.8元/吨。

　　国家发改委近日连续发文，要求释放煤炭供给，保障“迎峰度夏”期间的煤炭供给。

　　中煤集团表示，迎峰度夏期间，将积极做好电煤保供工作。中煤集团与江苏南通发电有限公司成交现货合同约6万吨，5500大卡电煤价格为590元/吨，力保电煤供应。

　　神华销售集团则以“稳价增量”为目标，按年初与用户签订的购销协议，足额兑现了与用户的合同量。迎峰度夏期间，为保障长协合同兑现，神华集团在北方港口停止了现货销售。

　　据业内人士透露，近日发改委通知几大煤炭出口企业，7-8月份尽量不要出口煤炭，意在保证国内市场供应。

　　“2017年1-5月累计出口煤炭505万吨。其中，炼焦煤141万吨左右。7月-8月份限制煤炭出口，预计影响焦煤出口量至少50万吨左右，动力煤出口量110万吨左右。”我的钢铁网焦煤事业部指出。

　　“上游供给偏紧。”易煤研究院分析师潘汉翔对中国证券报记者表示，“7月以来，内蒙古‘煤管票’开始放宽；山西、陕西地区产能受到一定程度限制，造成煤炭价格上涨。”

　　沿海港口方面，在旺季需求拉动下，近来沿海港口价格继续走高。数据显示，目前北港5500K煤种价格水平在625-635元/吨。“市场整体看涨，贸易商出货意愿不强，囤货现象较为普遍。”潘汉翔表示。

　　此外，水电替代效应减弱，火电补充增加，电煤用量需求提升。

　　“随着先进产能逐渐释放，新建煤矿获置换批准，供给将随之增加，8月中旬煤炭价格有望回调。”申万宏源煤炭行业分析师孟祥文称。

　　需求提升

　　7月12日，国家发改委召集五大发电集团以及其他重点发电企业召开会议，了解电力企业日耗、库存变化情况，以及供应中存在的问题和建议。

　　近期，华北地区持续高温闷热天气，民用电需求大幅上升。数据显示，7月12日，华北电网负荷达到21350万千瓦，再创历史新高。

　　电厂日耗水平快速走高。截至7月14日，六大发电集团沿海电厂当周耗煤479.4万吨，平均日耗68.49万吨/天，环比增加6.93万吨/天。

　　“电厂日耗每天增加10万吨。按往年情况看，8月电厂日耗预计创新高。”一位秦皇岛港务集团的人士告诉记者。

　　库存与采购方面，据中国证券报记者了解，由于煤价持续攀升，电厂采购多以长协煤为主。在库存尚有保障的前提下对市场煤压价的意愿较强，市场博弈较为激烈。值得注意的是，随着迎峰度夏的来临，电厂对市场煤的询盘有所增加。目前六大发电集团沿海电厂合计库存为1294万吨，环比下降17.42万吨，库存可用天数为17天。

　　“7月中旬之后，火电高日耗水平预计将成为常态化。在供应端依然偏紧的情况下，需求端的助推有望提振市场再度走高。”潘汉翔分析称。

　　截至目前，已有江苏、河南、陕西三省上调上网电价。这在一定程度上增强了电力企业对煤价的接受能力。自2017年7月1日起，江苏煤电每千瓦时上调1.30分/千瓦时，河南上调2.28分/千瓦时，陕西上调1.99分/千瓦时。以陕西为例，1.99分/千瓦时对应煤价约45-50元/吨。

　　广发期货煤炭行业研究员邓舜分析认为，各地相继落实国家发改委此前关于调整电价结构的通知，上网电价上调有利于缓解火电困局。