一是环保停产限产降低煤炭需求，这是非常确定的事情，当前钢铁行业的高炉开工率已下滑至70%水平，供暖季开始后将继续下滑。北方很多城市建材建筑行业停工，下游需求不畅。煤炭需求显著下滑。            

二是经济基本面出现明显拐点，9月以来，房地产销售同比暴跌，从最高同比增长45%到10月销售同比下降33%，地产周期进入下行阶段，按以往地产周期运行规律，下行将至少持续一年。基建方面，受地方财政整顿影响，基础设施投资增速已同比下降，短期也不可能保持高位。10月社会零售消费数据同比10%左右，但仍然保持稳步下滑，特别是在居民贷款剧增的背景下，保持高增长的消费已经越来越难。      

三是今年是暖冬，国家气象局数据显示，今年平均气温降好于常年1到2度，对供暖耗煤需求造成压制。