产地运输好转，但港口煤价坚挺依旧，昨日动煤期价再次探涨，主力05合约夜盘收报638.2，5-9价差维持27。现货市场方面，主产地运煤线路逐步恢复正常，陕西榆林除少数煤矿检修外全部正常生产；鄂尔多斯少数矿的中高卡沫煤有小幅探涨意向；山西晋北洗煤厂价格稳中小涨。港口方面，港口下水煤价格继续上涨，主要受铁路运力持续紧张以及天气降温，下游日耗高位影响，秦皇岛5500大卡动力煤+5至724元/吨。

昨日北方港口库存止跌回升，其中秦港日均装船发运量50.9万吨，日均铁路调进量62.9万吨，港存+12至673万吨；曹妃甸港+16至207万吨，京唐港国投港区库存-2至108万吨。

昨日沿海电厂日耗高位震荡，六大电力集团合计耗煤73.8万吨，合计电煤库存1057万吨，存煤可用天数14天。

昨日煤炭海运费延续涨势，中国沿海煤炭运价指数报1422，较前日上涨5.7%。

整体来看，低温雨雪天气影响，电厂日耗回升叠加产地运输限制，港口煤价或将继续表现强势。而对于期货盘面来说，进口煤通关的放松、春节后供需面松平衡的预期，主力5月反弹空间有限。

策略：5月合约适合逢反弹后做空

风险：高日耗持续，春节假期煤矿产量释放受限。