受下游需求恢复影响，动力煤继续小幅上涨。本周天气虽然有所回暖，但下周又将遭遇大幅降温（中国新闻网），煤炭供暖需求又将上升，但工业需求或许会有下降，我们总体判断日耗煤可能会有小幅上升，并面临一定程度运输困难。Wind数据显示，本周秦港库存环比持平，环渤海库存环比有小幅上涨，六大电厂库存环比上升0.4%至1033万吨，六大电厂日耗较上周的74.5万吨/天下降1.4%至74万吨/天，年关将至，市场上有地方矿停产的消息，但实际停产并非严格要求，所以还是有再复产的可能（煤炭江湖），另外由于陕北鄂尔多斯等地矿上库存仍然很低，虽然电厂库存略有增长，但实际并没有太大压力，我们认为，煤价仍然以乐观为主。
焦炭产能利用率回升，环保治理可能抑制其可持续性。Mysteel数据显示，本周焦化产能利用率继续提升0.7个点至75%，焦炭价格第三轮下跌，12月以来三轮合计下跌近250元/吨（Mysteel），钢厂焦化厂焦炭补库意愿开始下降，全国30家独立焦化企业平均吨盈利下降70元/吨至349元/吨（Mysteel），但由于钢厂扩产的意愿也在增加，钢厂焦炭库存仅略有上升，我们认为，整体下游需求还不错。
焦煤本周库存减少，山西减量重组利好焦煤价格。山西本周发布推进煤矿减量重组的实施意见（搜狐网），对于生产能力小于60万吨/年的拟核增生产能力的101座近4000万吨矿井其中近30座焦煤矿井（中国太原煤炭交易中心），其中还有不少是在产的矿井，其次，山西和河南环保大清理（环保部网站，河南政府网），洗煤厂需求和开工有继续下降的可能，对焦煤的供给构成压力，大型国有焦煤企业对需求下降也普遍采取减量模式，不堆存库存，导致焦煤价格持续稳定。本周钢厂焦煤库存下降，焦化厂主动补焦煤库存。本周的钢贸商钢材补库增速回落，贸易商还是比较理性，钢厂库存仍然下降，整体钢材下游需求格局还不错，我们认为，2018年3月的开工预期还是值得期待。
投资建议：钢厂库存下降，贸易商补库略有放缓，目前看下游需求还不错，3月的供需格局仍然值得期待。个股建议关注：山西焦化，雷鸣科化，潞安环能，露天煤业，陕西煤业，神火股份，陕西黑猫，山煤国际，开滦股份，平煤股份，冀中能源，阳泉煤业，上海能源，中煤能源，中国神华，新集能源，蓝焰控股，瑞茂通，*ST郑煤。
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