1月份以来，推动煤价上涨的主要因素有以下几点：

首先，进入1月份之后，六大发电集团沿海电厂日耗持续保持高位，耗煤量同比大幅增长。据测算，1月1日-23日，六大发电集团沿海电厂日均耗煤超过74万吨，与去年12月下半月平均日耗基本接近，同比增幅超过20%。电厂整体的高日耗始终支撑着市场情绪。

其次，1月上旬全国大范围的降雪在导致电煤需求增加的同时，也对公路煤炭运输造成一定影响，影响了部分用户煤炭采购，并推动沿海港口和终端煤价走强。1月3-4日，西北地区东部、华北地区西部、黄淮、江淮、江汉普降中到大雪，局地暴雪；6-8日，西北地区东部、黄淮、江淮、江汉再降小到中雪。受降雪影响，一方面，以上地区取暖用电需求明显增加，发电耗煤量随之回升，多数电厂存煤出现回落，电煤采购积极性增强；另一方面降雪导致这些地区其他用户汽运煤运输受阻，部分用户将采购目标转向周边港口或煤场，导致当地煤炭供应紧张，最终带动煤价上涨，并影响了整个下水煤的市场氛围。1月上旬，环渤海5500大卡动力煤价格上涨达到25-30元，是去年11月下旬煤价再度回升以来上涨最快的一段时间。

再次，12月煤炭进口量偏低，环比回升幅度较小。为了应对冬季用煤高峰部分电厂电煤库存紧张状况，12月20日左右，有关部门口头通知，暂时取消此前对进口煤的一系列限制性措施。但是，海关数据显示，12月煤炭进口量2274万吨，环比仅增加69万吨，增长6.8%，同比减少410万吨，下降15.3%。

最后，煤炭最低库存和最高库存制度的实施也在一定程度上增强了市场看涨情绪。去年12月，相关部门下发了《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见》，并于今年1月1日开始施行。对于重点燃煤电厂，《意见》规定，运距大于100公里的燃煤电厂，库存量不应少于15天耗煤量；铁路和水路联运的燃煤电厂，库存量不应少于20天耗煤量。六大发电集团沿海区域电厂明显符合以上两点，按照政策要求，库存量应该不少于15天。但是1月份以来，六大发电集团沿海电厂存煤可用天数始终维持在14天左右，因此市场对电厂的补库预期始终存在。

到目前为止，环渤海动力煤价格已经上涨了将近两个月，煤价还会涨多久？何时会见顶回落？

受大范围将再度迎来降雪影响，预计2月份之前动力煤价格仍将偏强。国家气象局最新预报显示，1月23日-2月1日，影响我国的冷空气频繁且势力较强，中东部大部地区气温较常年同期偏低2～4℃，西北地区东部、黄淮西部和南部、江淮、江汉、江南北部等地先后有中到大雪或雨夹雪。

进入2月份之后，预计煤价将逐步见顶，很可能于春节前开始回调。

首先，2月份发电耗煤量将会大幅回落，电厂库存将被动回升。由于今年春节在2月中旬，进入2月份之后，绝大多数厂矿企业才开始陆续停产放假，因此节假日因素对电力和电煤需求的影响会集中体现在2月份。从历史情况来看，今年2月份六大发电集团日均耗煤量可能会较1月份减少30%以上。随着日耗减少，电厂电煤采购必然会有所放缓，煤炭库存也将开始被动回升，市场预期将逐步转变。

其次，预计煤炭进口量也将会回升。早在去年11、12月部分贸易商就表示，考虑到相关部门的政策限制，安排在12月到岸的进口煤数量不多，而是将船期推迟到了1月份。在国内煤价高企、相关部门暂时放松煤炭进口管制的情况下，1、2月份煤炭进口量较去年11、12月回升是大概率。

最后，天气因素对煤炭运输的影响将减弱。据国家气象局预报，2月上旬我国大部地区降水较常年同期偏少，西南地区东部、江南、华南等地降水量有10～20毫米；北方大部地区降水不足3毫米或没有降水。这意味着，与1月下旬相比，进入2月份天气对煤炭市场的影响将大大减弱。

综合来看，进入2月份之后，支撑当前动力煤价格走强的因素都将逐步转弱，煤价进一步上涨将失去支撑，春节前煤价很可能将开始回落。