消息面上，1月31日发改委新闻发布会表示，将做好春运期间煤电油气运保障。针对部分电厂存煤减少情况，发改委、交通运输部、铁路总公司已经采取了相关措施。近期，发改委和铁路总公司一起专门制定了针对部分电厂存煤低于7天的措施。已经排查出26个存煤低于7天的电厂，现在铁路部门重点予以保障，确保电厂存煤在安全范围内，在这一点上有足够能力和足够措施。

上周北方港口库存震荡回落，其中秦港日均装船发运量58.9万吨，日均铁路调进量52.7万吨，港存-43至655万吨；黄骅港-32至219万吨；曹妃甸港-3至246万吨，京唐港国投港区库存-8至127万吨。

上周各地气温普降，沿海电厂日耗屡创新高，截止周五沿海六大电力集团合计耗煤85.7万吨，合计电煤库存859万吨，存煤可用天数低至10天。天气预报显示，下周开始各地气温将逐步回升。

上周煤炭海运费大幅下挫，中国沿海煤炭运价指数报768，当周累计下跌36%。

整体来看，2月上旬各地气温将逐步回升、加之春节临近，电厂日耗季节性转弱，现货供需紧张局面有望缓解。对于期货盘面来说，进口煤通关的放松以及春节不放假、放短假保供措施下，主力5月合约有一定调整压力，不过百元左右的高贴水将限制下方空间。

策略：5月合约逢高空

风险：电厂日耗回落幅度有限，春节煤矿放假时间超预期