期现货:3.26日黑色系跌势暂缓,动煤价格在现货疲软情况下继续偏弱运行,主力05合约-10至577,5-9价差10.6。陕蒙煤矿库存增加,后市预期较差;电厂需求依旧不振,下水煤交易冷清,价格继续下行,秦皇岛5500大卡动力煤-4至623元/吨。 消息面:贸易商表示上周五市场传出的进口煤限制消息,这个起初是海关定的,但是周末运输部门、港口以及终端一同开了会协调解决了这个事情,暂时不予以限制。不过部分区域海关要求船舶抵港前需要预报船期,现在华南港口进口煤船舶滞期时间普遍在10天以上。 港口:北方港口库存震荡回落,其中秦港当日装船发运量72.3万吨,铁路调进量62.3万吨,港存-10至643万吨;曹妃甸港-5至329万吨,京唐港国投港区库存+2至189万吨。 电厂:沿海电厂日耗维稳,库存仍在高位,沿海六大电力集团合计耗煤+0.9至67.3万吨,合计电煤库存+3至1463万吨,存煤可用天数21.7天。 海运费:煤炭海运费继续下跌,中国沿海煤炭运价指数报744,较前日下跌1.72%。 观点:贸易战进入商谈阶段,市场悲观情绪暂缓,黑色系跌势放缓,动煤期货受现货疲软打压继续偏弱运行。上周五传出的进口煤限制政策暂时并未实施,目前港口接卸货正常,下水煤交易冷清,电厂需求依旧惨淡。考虑到两会后露天矿的复产、电厂高库存以及4-5月淡季需求,现货预期依旧不乐观。对于5月合约来说,盘面贴水缩窄但仍有40,5月合约继续下探空间或将有限;考虑到终端大周期下滑以及先进产能释放下预期下,下半年供需面宽松环境对9月合约仍有不利影响。 策略:关注5-9价差扩大的机会 风险:交割前一个月主力移仓导致5月合约流动性不足
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