本周，煤炭板块下跌0.01%，沪深300下跌0.16%。本周六大电厂日耗煤均值为65.99万吨，周环比上升0.11万吨，整体仍维持较低水平，采暖季结束工厂复工带来的耗煤量增加有限。六大电厂煤炭库存报1459.36万吨，相对充裕。秦皇岛港动力煤库存报653万吨，周环比上升2.39%。需求不振叠加煤炭库存较高促使煤炭价格继续下行，秦皇岛5500大卡动力煤报609元/吨，周环比下跌21元/吨。四月期间，大秦线将进行为期25天的春季集中检修，届时运输能力不足或将使得当前煤炭供需宽松局面有所改观，但考虑到当前电厂及港口库存相对较高，高库存或将弱化铁路检修的影响，判断后续煤炭价格或仍将维持弱势。

煤焦钢产业链方面，本周吨钢利润下行使得焦炭价格承压，唐山二级冶金焦报1800元/吨，周环比下降5.26%。考虑到钢厂高炉复工要到4月中旬以后，短期内焦炭价格或仍将偏弱。近期焦煤价格企稳，或与焦化厂开工率提升，焦煤需求相对稳定有关。近期钢铁需求逐步放量，钢铁去库存速度加快。若钢铁需求如期打开将有望带动煤焦钢产业链一同上行，仍建议关注近期钢铁库存及焦化厂开工情况。

行业、公司要闻：本期环渤海动力煤指数环比下降1元/吨1）发改委：1-2月，全国规模以上煤炭企业原煤产量5.16亿吨，同比增长5.7%；累计进口煤炭4871.3万吨，同比增长14.4%；铁路煤炭发运3.95亿吨，同比增长12.3%。（发改委）；2）本报告期（2018年3月21日至2018年3月28日），环渤海动力煤价格指数报收于571元/吨，环比下降1元/吨；3）陕西煤业

（601225）：公司发布2017年年报，2017年公司实现归属于上市公司股东净利润104.49亿元，同比增279.30%。

价格：唐山二级冶金焦周环比下降5.26%

环渤海动力煤5500K报571/吨，周环比下降0.17%；唐山二级冶金焦报1800元/吨，周环比下降5.26%。秦皇岛至广州运费报46.5元/吨，周环比下降7.92%；秦皇岛至上海运费报33.5元/吨，周环比上升17.54%。

产销存：秦皇岛港动力煤库存周环比上涨2.39%截至本周末，秦皇岛港动力煤库存报653万吨，周环比上升2.39%。六大发电集团动力煤库存合计1459.36万吨，周环比上涨0.18%，同比上涨52.21%；六大发电集团日耗煤报65.58万吨，周环比上升0.08%，同比下降1.15%。

风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。