本期导读

最近，大型煤炭企业公布了7月份月度长协价，648元/吨的价格让贸易商看到了煤价止跌回升的希望。今日智库认为，这种希望短期内很难实现，动力煤价格还得继续跌。

首先，长协煤和进口煤价格优势还很大。目前，环渤海港口5500大卡动力煤的价格在660元/吨左右，大型煤炭企业的月度长协价即使涨了53元/吨，比市场现货价还有10元/吨以上的优势。而进口煤在航运价格下跌的背景下，至少有60元/吨的价格优势。在需求没有激增的情况下，作为第三选择的市场煤价格很难有起色。


其次，水力发电量越来越大。自5月份以来，水电持续正增长，预计7月份增幅会扩大。据了解，7月18日16时30分，长江干流四座梯级电站——三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝电站82台机组实现2018年首次全开运行。这将有力缓解华中和华东地区的用电压力，区域内的火电厂可以稍微喘喘气。


最后，高库存对高煤价形成了抑制作用。目前，环渤海港口、中转港口及电厂库存都比较高。特别是沿海六大火电，1500万吨以上的库存量已经成为常态。以现在的调入及日耗水平，应对75万吨的日耗没有问题。如果日耗上升到85万吨，他们完全可以选择每天去10万吨库存，到最热的三伏期结束将库存降到1200万吨，仍然可以不采购或少采购高价的市场煤。


综合来看，今年迎峰度夏煤价很可能出现旺季不旺的局面。再加上部分港口还要收取超期堆存费，部分贸易商还要承担托盘资金的利息费用，即使煤价下跌后再涨，贸易商仍有可能亏损。今日智库建议，贸易商不要等了，赶快抓紧出货，因为今年市场变化比较大，越往后对贸易商越不利。
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