本周主流地区焦炭第三轮上涨（原来降两轮则为第二轮上涨）已基本全面落地，焦炭价格又回至前期高点，涨后市场成交良好，需求尚可。

        从供应方面看，随着采暖季的临近，山西的吕梁和晋中、江苏徐州等地部分焦企开工率下降明显，现焦企多保持零库存或少量库存，销售情况良好。而需求方面，现钢厂开工率依旧较高，在库存中位的情况下对焦炭采购的积极性不减，考虑到后期钢、焦限产存在较大的不确定性，暂无打压焦炭意向。

        限产政策方面，近日《唐山市2018-2019秋冬季钢铁行业错峰生产方案》已经获得审议通过，唐山全市秋冬季高炉限产产能为2508.26万吨占纳入错峰生产范围高炉产能的42.57%，结合政策鼓励和支持因素计算，全市秋冬季高炉限产产能为1859.22万吨，占秋冬季纳入错峰限产范围高炉产能的31.55%，与去年政策要求统一限产50%有一个有所放松，可以预见今年采暖季期间焦炭需求同比去年将有所增加；而今年汾渭平原今年首次纳入国家环保督查区域，而当地为焦炭重要产区，独立焦企众多，环保压力大，汾渭平原独立焦企产能占全国独立焦企总产能29.54%，笔者认为当地焦炭供给量在11月中将有一个较大比例的下滑。

         综合考虑，预计钢厂限产与去年同期相比相对宽松，而焦炭供应与去年同期基本持平或偏紧，11月乃至整个采暖季期间焦炭价格都值得期待，焦炭价格恐再创新高。（主要风险：钢材价格后期存在较大压力，如钢材价格出现较大回调，降价压力势必向上游传导，在焦价已处于高位情况下很难向上突破。）