一、价格监测

　　据生意社价格监测，截止3月4日傍晚，现货Ф16mm三级螺纹钢(经销)均价3824.55元/吨，与上周周初(2.25)相比，价格上涨53.3元/吨，涨幅为1.14%。目前螺纹钢市场主流报价集中在3800元/吨以上。从螺纹钢价格曲线来看，螺纹钢价格有稳步上行趋势，近期市场情绪较积极。　　

　　二、行情分析

　　(一)铁矿石福祸相倚

　　今年1月下旬，全球最大铁矿石生产商淡水河谷位于巴西的一座尾矿坝坍塌，引发供应忧虑，从而导致铁矿石现货近期价格飙升，国内铁矿石期货也是不甘落后：在不到3个月内从每吨400多元上涨到600多元。昨日(3.4)更是创出春节后第一个阶段性新高646.5元/吨。

　　快速上涨的铁矿石价格超过了不少小型钢企的承受能力，不少企业甚至在考虑用矿砂代替矿石来节约成本。如此难以为继的形式拉动螺纹钢价格小幅上涨。

　　(二)双焦提振促支撑

　　春节后焦炭开启了第一轮提涨，并且山西环保限产对于供给边际的影响向下，给市场带来利好。此外，上游焦煤进口受限，供给维持偏紧格局导致焦炭下方支撑趋强。整体炉料轮动，影响了螺纹钢下行空间预期。

　　(三)产能产量双联动

　　据Mysteel统计，截至2月22日，剔除淘汰产能口径高炉产能利用率为82.12%，而2018年3月平均产能利用率为78.2%，目前水平比去年高出3.92个点，按此值估算，预计今年3月有300万吨铁水增量。另外，因春节停工的电弧炉也将陆续复产，短流程螺纹钢的部分产量也将得到释放，钢厂供给端压力不减仍对螺纹钢形成压制。

　　(四)超预期需求未至

　　1、库存上行但影响有限

　　从最新的微观库存来看，Mysteel调研的重点钢厂螺纹钢库存下行，社会库存增加，总库存上行，其中钢厂库存为340.59万吨，社会库存为1018.67万吨，总库存达1359.26万吨。部分钢厂资源前置导致厂库下移，但是社会库存和总库存仍然处于累库阶段。

　　但由于与去年相比，今年由于主动性冬储意愿锐减，大部分为大型贸易商被动性的协议冬储，中小型贸易商参与的不多，且今年冬储政策多以保价为主，因此市场的投机性氛围要比往年明显减弱。从主动性来说，钢厂及大型贸易商掌握主动权，库存结构不支持价格大幅回落。

　　2、社会需求小幅回暖

　　随着“金三银四”旺季到来，螺纹钢社会需求开始“回温”，主要体现在基建及房地产两大方面。随着各地返工的增多，市场需求已经逐步开始启动，目前南方市场成交已经达到正常量，且随着周末期货的走高，杭州、山东等市场成交明显加速，北方需求也处于启动当中。

　　同时，为对冲经济下行压力，国家“逆周期”调节力度正在不断加码。今年地方债发行提前启动，且发行规模大幅增加，募资多用于公路、城市轨道交通、水利、环保防污、棚户区改造等重大基建工程，基建投资有望迎来全面反弹。

　　三、后市预测

　　螺纹钢分析师认为，综合而言，短期原料成本支撑以及旺季预期确实对螺纹钢形成利好，但其持续性以及现实兑现仍有待观察。目前螺纹钢处于近期高位整理阶段，开启缓步上行节奏，但是上行幅度有限，具体仍需看后期社会行情，建议近期暂时观望。