动力煤：库消比大幅回升，煤市颓势难改

　　逻辑：近期生产供应基本恢复，北方冬储采购暂时告一段落，坑口价格稳中有降，但内陆补库需求仍在，预计降幅较小；铁路检修提前结束，北港调入稳中有升，库存累积量大涨，沿海市场保障性增强，而浩吉铁路的贯通，对华中内陆市场的供应保障增强，对江内有一定替代性，或助推煤炭市场从沿海宽松到全面性宽松的发展。综合来看，市场利空因素逐步明显，但长协制度下的价格机制继续影响价格波动区间，市场继续维持窄幅震荡的趋势。

　　操作建议：区间操作。

　　风险因素：库存高位维持、产地复产超预期(下行风险)；进口政策收紧、下游需求超预期(上行风险)