11月19日CCI5500指数549（0），CCI5000指数485（+1）。近期港口动力煤走势略有分化，5000大卡中热值动力煤价格坚挺，需求好于5500高热值煤炭，或与进口煤受限，低热值掺混煤种缺失有关。天气转冷，北方开始供暖，动力煤需求季节性回升。11月18日山西平遥发生瓦斯爆炸事故，晋中煤矿停产一周，目前来看影响有限。个人认为目前动力煤支撑因素不足以驱动煤价上涨，动力煤实际供需弱平衡。动力煤各环节库存偏高，内蒙样本站台库存114.3万吨，创6月份以来新高。11月以来环渤海港口库存维持2400-2500万吨高位，重点电厂库存9800万吨以上。动力煤现货市场情绪弱稳，下游补库倾向性价比高的中低卡煤。1月进口煤通关，叠加春节淡季，期货应有合理贴水。关注2020年度长协谈判情况。ZC2005合约短线参考540-550区间操作，长线参考550附近逢高抛空。（仅供参考）