需求增长乏力，供应持续改善，动力煤上游利润将逐渐回落，煤炭价格大概率保持弱势下行。建议投资者空头思路应对，对于套期保值客户，逢高卖出为主。2019年，动力煤走势呈现先涨后跌，CCI5500价格指数于四季度进入煤炭价格绿色区间，随后未曾突破570元/吨上限。展望2020年，尽管煤价已经处于绿色区间，但向下运行的趋势尚未终结，预计还将继续下跌。

　　国际层面，主要经济体均表现出经济增长放缓的迹象，2019年12月欧元区制造业PMI录得46.3，处于历史低位，美国则录得2008年金融危机以来的新低47.2。尽管PMI数据指引的经济周期并不长，但其回升通常有一个循序渐进的过程。基于以上判断，即使当前已经是PMI的底部，但其回升至50荣枯线上方仍需要数月时间，即未来全球两大主要经济体仍面临收缩压力。供给方面，国内生产稳步增长，进口增速将放缓，整体实现较高增速。后供给侧改革时期，行业效应处于极好状态，投资快速增长，优质产能有序释放，全国总产能将实现稳中有升。数据显示，煤炭采选业投资增速达27.3%，创2011年以来的新高。需求方面，预计2020年能够实现小幅增长。首先，根据六大电厂2019年12月耗煤增速推测，2019年火电增速预计略高于2%，总发电增速预计略高于4%，均为近四年低值。预计2020年经济以稳为主，用电需求或实现平稳增长，发电增速在2019年低基数下有望小幅抬升，并带动火电耗煤实现微增长。库存方面，下游高库存、中游降库存、上游累库存成为行业新现象。首先，下游已完全适应供给侧改革后的新环境，重点电厂库存直逼亿吨水平，沿海电厂自2018年下半年以来也一直维持高库存。高库存策略使得电厂在面对煤企、贸易企业时具有更强的议价权，压制煤炭价格的上涨空间。其次，上游煤炭企业已经进入累库阶段。从全国重点煤矿看，2019年库存涨幅达60%。随着产地的累库，坑口煤价向下调整的压力增大。

　　基于上方描述来看，动力煤的后续表现并不乐观，反弹之路压力重重。就技术面看当下，动力煤期货 zc2005主力合约，通过日线级别做分析，趋弱行情底部得到有对此延展支撑有后续，现反弹动作出现持续尝试上攻，短期运行意愿明显在于多头，但是面对上方众多压力束缚想要轻松击破并非易事，因而，现有的上涨情绪还要保留空间，暂以短线对待。

　　在市场中永远做一个诚实而客观的人，既不欺人更不自欺。实盘指导搜索关注每日期报，要真诚的与市场对话，要热爱市场，学会做市场的朋友。要以保障资本为第一目标，要勇于向市场认错，不要为一次判断失误付出不必要的损失。在市场中最重要的是生存的能力，只要活着就有机会。要在交易的过程中发现乐趣。永远都要相信自己是最好的，在市场中只有你自己才能把握自己的命运