受疫情影响，动力煤易涨难跌

       近期全国感染新型冠状病毒的确诊病例和疑似病例仍在持续攀升，目前正处于节后返工期，疫情控制工作难度加大，疫情目前仍处于快速发展阶段。1月国内制造业PMI为50，连续三个月位于荣枯线以上，但此次事件短期预计将会对刚刚弱企稳的宏观经济产生一定消极影响，叠加WHO将此次事件列为PHEIC导致的市场避险情绪，各品种的基本面受到疫情的较大冲击。
      春节后动力煤产地供应收缩预期强烈。据各省政府的公告，其中陕西、山西、新疆等动力煤供应占比较大的省份没有出台相应的延迟复工政策；其它出台相应复工延后的省份动力煤供应占比在50%左右。其中各省延迟复工的时间大多数为正月十五之后，相比之前延迟了将近10天左右。
       截至2月3日，秦皇岛港库存427万吨，较昨日下降10.5万吨，较节前下降2.5万吨，同比下降114万吨。受疫情影响，港口运输及船舶运输等环节容易受到疫情影响，相对而言，对煤炭的供应也会造成一定冲击，将会导致港口库存过快消耗，库存大幅下滑。
       需求方面，截至2月1日，截至02月01日，六大电厂库存为1555.50万吨，较上周下降10.08万吨；六大电厂日耗煤38.51万吨/天，较上周下降6.52万吨/天；六大电厂库存可用天数为40.39天，较上周上升5.62天。从历年春节前后电厂日耗的数据可以看出，节前由于企业逐渐停工，日耗从66万吨/天逐渐下滑到40万吨/天，因此用电需求放缓具有一定的季节性。受疫情影响，将导致下游第二产业、第三产业存在延后复工的情况，用电量存在下滑可能，进一步使需求恢复放缓。
      观点：此次疫情对整个大宗商品而言产生一定消极影响。受此情绪影响，大部分品种都将受到冲击。虽然节后动力煤基本面呈现供需两弱的格局，但供应收缩是显而易见的。历年春节后需求恢复都较为缓慢，具有一定的季节性，对动力煤节后走势影响比重较低。所以，对于春节后动力煤基本面的主要矛盾在于供给端。根据目前得到的相关信息，动力煤2月大概率出现供应紧张的局面，动力煤盘面易涨难跌。节后首个交易日大宗商品大范围杀跌，动力煤受到牵连被错杀，将是不错的买入时机。
值得关注的是，短期波动会加大，要注意节奏问题。由于疫情尚未进入可控阶段，本次疫情扩散的范围及持续时间较难评估，积极关注新感染人数、治愈人数等疫情拐点的出现。