4月1日5500大卡的环渤海动力煤收于546元/吨，较上期降12元。4月3日秦港5500大卡动力煤现货价格536元，较上期降24元。

国内动力煤市场供给弹性显著高于需求弹性，煤炭价格继续向下寻底，北方港煤炭生产处于低效运转的窘境，库存快速积聚，本期现货长协、期货现货价格联动下挫。

环渤海动力煤价格指数延续跌势：一、需求端生产基本恢复，但消费弹性低于生产供应弹性；二、动力煤产业链恢复面临挑战，港口高库存矛盾深化；三、现货价格跌破长协，产生交错影响；四、资本市场悲观情绪加重，期现贴水进一步扩大。本期国内煤炭供应持续宽松，进口煤需求减弱。

进入3月下旬，国内疫情防控工作积极向好，全国分区分级复工复产不断推进，国内煤炭需求仍处缓慢回升阶段，而煤炭供给侧已经完成复工复产，恢复正常运营。近期在暴跌的国际油价影响下，国际煤炭需求进一步下滑，低价的原油和天然气将替代煤炭发电，势必减少煤炭需求，同时全球海运费的下跌将使得进口煤到岸价格继续降低。若国际油价长期维持在40美元/桶左右，国际煤炭需求不断减少，进口煤价持续下行，我国进口煤价格优势将扩大，促使进口煤需求增加。国内煤炭供应偏向宽松、国内煤价下行，进口管控措施收紧，进口煤需求有所减弱。国际煤炭进口减少、国际煤价持续走低，将刺激国内对低价进口煤的采购需求。

截至3月20日，华南进口煤到岸价格指数API8已经跌至483元/吨，与国内煤价价差从1月份50元/吨扩大到3月下旬达70元/吨。预计，后期进口煤较国内煤仍将保持价格优势，但受国内外经济下行，煤炭需求总量降低，在优先保障国内煤炭行业平稳运行的取向下，进口煤数量将有所减少，全年进口煤呈现价跌量减的走势

。随着天气逐渐转暖，电煤消费淡季到来，电厂机组检修开始增加，入汛后的水电发力也将增加。4月3日六大电力集团电厂日均库存合计1647.9万吨，比去年同期升17%，日耗煤56.5万吨，比去年同期降17%，平均可用天数29.2天。

从六大电数据看，数据比去年同期差不少，可见因疫情影响的实体企业复工复产进度很慢。目前省内电厂开机率多在50%左右，库存可用天数多集中于15-20天，在库存高耗煤低的背景下，4月份山东部分主力电厂电煤接收价格继续下调10-45元/吨不等。省内主流煤企5000大卡现金价维持在480元/吨，较上期跌31元。当前来看，新冠肺炎疫情对煤炭消费需求影响较大，需求恢复速度仍十分缓慢，煤价支撑大大被削减，市场恐慌情绪弥漫，预计4月份动煤市场仍将承压运行。本期煤价如下：Q5500大卡的1/3焦原煤540-550元/吨；Q5000大卡的低硫混煤480-490元/吨；Q4700大卡混煤450-460元/吨；Q5000大卡的高硫混煤460-470元/吨。