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政策力度决定煤炭股6月“荣辱”

     原油价格暴跌,经济增速下行,煤炭股在本周一的市场大跌中格外受伤。展望6月,面对一系列基本面的不利因素,海内外经济体的逆周期政策或将成为煤炭股最大希望所在。如果政策预期落空,那么煤炭板块的趋势性机会可能还需要继续等待。

  三原因致煤炭股大跌

  在市场大跌背景下,煤炭股本周一显得格外受伤。据WIND资讯数据,以煤炭股为主要构成的申万采掘指数周一下跌4.08%,在所有行业指数中跌幅最大。从具体个股看,二线煤炭蓝筹股兰花科创跌幅最大,昨日下跌8.06%;冀中能源(000937,股吧)、盘江股份(600395,股吧)、山煤国际(600546,股吧)等18只煤炭股跌幅都超过了5%;此外,煤炭行业内昨日没有一只个股出现上涨。

  分析人士指出,引发昨日煤炭股剧烈调整的原因有三:

  首先,整体市场大幅下跌。上周公布的PMI数据难及预期,而逆周期政策出台的预期又开始逐渐降温,加之欧美股市上周五大跌,以及国际板预期再度若隐若现,使得周一沪深股市深幅调整。作为β值较高的强周期板块,煤炭股在大盘深幅调整时往往难以独善其身。

  其次,原油价格大幅下跌。在欧债危机又一次爆发的情况下,上周国际原油价格大幅下挫,目前纽约轻质原油价格已经从每桶110美元的高位跌至82美元附近。作为原油的重要替代品,煤炭价格与原油价格高度正相关,这也导致煤炭股本周一明显受挫。

  第三,煤炭行业基本面压力较大。据招商证券(600999,股吧)数据,煤炭行业目前面临库存高企、煤价下行的不利局面。统计显示,上周秦皇岛动力煤价格整体大幅下跌,环渤海动力煤市场持续低迷,环渤海动力煤价格指数下跌7元/吨,跌幅继续扩大,已连续4周累计下跌13元/吨;上周炼焦煤价格局部下跌,临汾焦煤下调75元;无烟煤市场价格也同样大幅下跌。在库存方面,上周秦皇岛港口库存794.6万吨,环比增加83.3万吨;山西煤矿库存环比增加92.29万吨至1931.73万吨。

  政策走向决定6月荣辱

  展望6月份,从基本面看煤炭股依旧压力重重,海内外政策面变动将决定该板块的短期走向。

  煤炭行业6月份面临以下压力:一方面,国内经济增速继续下行,5月份PMI指数已经逼近荣枯分界线,这令经济失速的担忧再起,不利于煤炭行业需求提振。另一方面,最近一段时间,就业等美国经济数据表现不佳,而希腊退出欧元区的风险持续发酵,国际原油价格或将继续承压。广发证券(000776,股吧)分析师指出,6月份电厂库存处于高位,水电比例有所上升,这将导致动力煤价格仍会维持偏弱状态,而6月钢企盈利压力仍较大,焦煤价格下调的压力也继续存在。

  在基本面不佳的背景下,政策层面的变动或许是煤炭股“转危为安”的最大希望所在。在国际方面,伴随欧美经济体再显低迷迹象,特别是欧债危机阴云又至,QE3预期再度提升,而如果QE3出台,则以原油、煤炭为代表的上游商品价格无疑将受到极大提振。在国内方面,对于经济刺激政策出台的预期目前看有所降温,但未来相关强力政策出台还不能说已经完全没有可能性。

  当然,从目前角度看,在通胀压力下,国内、国际逆周期政策在短期大面积出台的可能性仍然是小概率事件,这或许意味着,煤炭股短期实现逆转的可能性并不是很大。有分析人士指出,对于普通投资者来说,短期介入煤炭股的风险还是客观存在的。

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