国家统计局昨日发布的数据显示，9月份CPI同比上涨1.9%，较上个月回落0.1个百分点，环比上涨0.3%，1月到9月平均同比涨2.8%。9月份PPI同比下降3.6%，连续7个月保持负增长。环比下降0.1%，1月至9月PPI平均值为-1.5%。
按照计划，国家统计局将于本周四发布包括国内生产总值（GDP）在内的宏观经济数据。机构普遍预计三季度GDP数据将创2009年初来新低。
新华社昨日援引业内人士的预计称，虽然美国继续推出更为“激进”的第三轮量化宽松政策，但在国内经济增长速度放缓、外需不振依旧的情况下，今年国内CPI将明显低于年初“4%”的调控目标，货币政策将“稳扎稳打”。
物价上涨压力仍在
从具体分项来看，纳入官方CPI统计的所有分类，包括食品和非食品价格、消费品和服务价格均呈现上涨态势。不过食品和消费品价格环比涨幅出现回落，而非食品和服务价格环比涨幅上升。
分类来看，食品价格上涨2.5%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.8%，服务项目价格上涨2.3%。由于9月份鲜菜价格环比降幅为5.6%，由此拖累食品价格环比增长仅有0.2%，从而使得CPI同比数据重新回到2%以下，成为当月CPI回落的主要影响因素。
9月份，非食品价格环比上涨0.4%，环比涨幅较上个月上升0.3个百分点。其中，衣着价格环比涨幅最大，达到1.1%。居住价格同比上涨2.3%。受居民收入增长较快和阶梯电价调整影响，居住类价格持续上涨。其中，住房租金价格上涨3.2%，水、电、燃料价格上涨3.2%，建房及装修材料价格上涨0.2%。
此外，在9月份1.9%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.2个百分点，新涨价因素约为1.7个百分点。翘尾因素继续回落，较8月份回落0.4个百分点，而新涨价因素较8月份上升0.3个百分点。
尽管新华社昨日报道称，当前中国经济仍处增速放缓中，物价总体难有较大涨幅，但完成全年物价调控目标是有把握的。但分析人士称，9月份CPI同比涨幅下降，与2011年基数较大有关，同时，环比涨幅为0.3%，表明总体价格仍为上涨。而新涨价因素最近四个月连续上涨，由6月份的0.8个百分点上升至9月份的1.7个百分点，这主要是由于非食品价格上涨推动，说明国内当前物价上涨压力仍然存在。
交行首席经济学家连平即认为，9月食品与非食品价格涨幅反向变动，非食品价格环比涨0.4%创17个月新高。预计四季度CPI升至2.3%，全年约2.7%。
连平还称，明年国内物价可能进入新一轮上升周期，原因包括：国际大宗商品价格存在上涨风险，国内输入性通胀压力将会增大；投资可能升温，拉动总需求；资源性产品与服务价格将随改革走高；人口红利趋弱将使劳动力成本进一步上升；供需不平衡导致地价上涨压力不减等。
中国人民银行副行长易纲近期表示，今年CPI有望保持在2.7%左右，今后则需密切关注农业和农产品（000061）价格以及输入型通胀对CPI的影响。
去库存接近尾声？
国家统计局昨日公布的数据还显示，9月PPI同比下降3.6%，较8月份下降0.1个百分点，创下2009年11月份以来新低。
从分项数据看，生产资料出厂价格环比下降0.1%，其中，采掘工业价格上涨0.4%，原材料工业价格上涨0.3%，尽管生活资料价格环比上涨0.2%，但加工工业价格下降0.4%。
国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松表示，PPI持续回落显示企业盈利压力依然在加大，盈利回落还会持续一段时间。
交行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也表示，因为国内工业生产需求还没有看到一个明显趋稳的态势，料PPI还将继续下行。他并预计，9月工业增加值数据可能也不会太乐观。
“五年之内，PPI将保持持续下跌的趋势。”发改委宏观经济研究院研究员王小广对经济前景表示悲观，其称全球需求疲软是导致近几个月PPI持续下跌的原因。
但另一些分析人士认为，9月工业生产者购进价格出现正增长，环比上涨0.1%。分析称，这表示，随着政府投资逐步增加，投资品需求正在上升，上游行业盈利最糟糕的时期可能已经过去。
一些投资机构亦表示，工业生产者价格指数同比持续下降，是企业去库存进程持续、生产性需求随着经济增长速度放缓等因素的综合结果。
此外，一些经济数据似也在印证中国经济“见底说”。9月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8，较上月上升0.6个点，企业新订单指数开始反弹。中国海关总署本月13日发布的中国进出口数据也显示，9月中国进出口同比增9.9%，单月出口规模创历史新高，远超市场预期。
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群分析称，未来，随着稳增长政策效果的显现，投资消费、出口的走稳，企业订单水平回升，市场需求面将开始逐步好转，PPI降幅有望继续缩小。
货币政策仍难言放松
CPI掉头向下，但上涨压力依然不小，PPI降幅趋缓，但实体经济仍在底部，这些现实为四季度货币政策保持相对稳定定调。
汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌指出，未来通胀仍保持温和为继续保持相对宽松的货币政策以支持经济增长提供了回旋余地：“未来还有25个基点的降息空间，央行也会继续运用数量型政策，包括降低存款准备金率和通过公开市场操作注入流动性。”
中信证券（600030）首席经济学家诸建芳也持相同观点，其表示，目前稳健的货币政策有必要保持一个适度宽松的姿态，预计四季度仍可能有1到2次的降准空间。
而对于央行而言，防止通胀成为其目前的首要任务。央行副行长易纲在国际货币基金组织（IMF）和世界银行年会上反复强调，央行四大目标依次是防通胀、稳增长、促就业和贸易平衡。此外，《金融业发展和改革“十二五”规划》也指出，将优化货币政策目标体系，更加突出和重视保持物价总水平基本稳定的目标。
市场人士表示，这意味着通胀目标在央行货币政策调控中的权重将比以往有所增大。而昨日出炉的CPI数据又进一步减轻了货币政策进一步放松的压力，预计近期的货币调控仍然以公开市场操作为主。
“从央行的一些表述中可以感觉到，他们更倾向运用逆回购来调节货币供应量，而不是存款准备金。因为他们不希望现在持续下调，等通胀上来又持续上调，这样会引起大家太多的关注。”花旗集团中国高级经济学家丁爽如是说。
