半个月前，当汇丰PMI初值数据出来的时候，一切都是很平静，我们以为顺着这条路走，11月钢铁PMI应该也不会很差，但是从昨日中物联钢铁物流专业委员会发布的数据来看，11月钢铁PMI数据重回到收缩期，由此显示，目前钢市压力并未得到缓解。

 

据中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看，11月份为49.2%，较上月回落3.5个百分点，再度回到收缩区间，钢材价格走势明显趋弱。但是从分项指数来看，生产指数、采购量指数仍处扩张区间，新订单指数、新出口订单指数又跌落至收缩区间，产成品库存指数波动趋稳。看着这个数据，估计很多人都会非常无奈，从先前公布的11月份的其他宏观数据来看，基本都是回暖的趋势，直到钢铁PMI数据出来，这个数据似乎与宏观经济走势相悖。

 

我们看到，11月份的钢材市场并没有因为经济的回暖而出现较大的改观，市场上的供需矛盾依然突出，走势回升面临阻力。而因为两个月前钢价的回升为钢厂带来一定利润空间，所以现在部分钢厂通过扩大产量来争取扭亏的意愿相当强烈，我们估计后期国内钢铁产能或将进一步释放。

但尽管如此，11月份的钢铁行业的生产指数为50.1%，但仍处于扩张区间。与此同时，和生产相关的采购活动继续呈现活跃态势。当月采购量指数升至57.0%，较10月份上升3.5个百分点，为2011年3月份以来的最高点；当月原材料库存指数为56.5%，较上月回升9.7个百分点，为近两年来的最高点。从这三个指数的变化情况来看，当前钢铁企业原材料备货更显积极，后期国内钢材产量都将有可能会处于较高水平。

 

11月份的钢铁PMI数据没有给市场带来正能量，但是11月制造业PMI数据却给了市场较大的信心。数据显示，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，比上月上升0.4个百分点，创下了7个月以来的新高。新订单指数为51.2%，比上月上升0.8个百分点，连续2个月位于临界点以上，表明制造业企业来自客户的产品订货量有所增长，市场需求有所回暖。

 

很显然，制造业的回暖效应暂时还没有传到钢铁行业，因为从11月份钢铁行业新出口订单来看并不乐观，新出口订单指数下降到42.5%，较10月份下降7.8个百分点，这显示我国钢材出口经历9、10月份的高水平之后，后期面临萎缩风险。而且随着天气的转冷，钢铁产品的下游需求会更为趋弱。

 

为此也有人认为，11月份PMI能比上月上升0.4个百分点，这是多亏了大企业的拉动，因为对于大多数小企业来说，11月份的PMI仍然是不景气的。可能这也解释了为什么经济数据在回暖，但钢铁行业又没有大改观的原因，其实是因为目前大企业和中小企业的复苏出现了分化，当下大多数中小企业都仍然处于较为艰难的时期，所以下游需求始终难以集中释放，从而影响了钢铁行业。

 

综合来看，目前钢材市场除了需求进一步趋弱，市场成交进一步萎缩之外，国内粗钢产量依旧高企，而且钢坯、进口矿等原材料价格都出现了下跌，后期钢材市场的“淡季效应”可能会进一步强化。但是，经济整体企稳回升的趋势也同样冲击着钢市，房地产市场呈现回暖迹象，这也能给钢市提供支撑，综合预计，年内钢价将呈现震荡整理格局。