上周由于缺乏利好支撑，国际三港动力煤价格指数在连续5周上涨后首次出现下跌，在全球实体经济不景气的情况下，国际动力煤市场预计整体仍将进入下跌通道。国内方面，动力煤市场弱势维稳。港口煤市承压下跌，内陆价格稳定。后期，动力煤市场或迎来新一轮跌势；受焦炭价格稳中上行影响，国内主流炼焦煤稳中上扬，成交良好，随着焦煤供应减少，需求减淡，预计国内炼焦煤市场将基本保持平稳。
――国际动力煤市场回调未来前景不佳
上周国际三港动力煤价格指数在连续5周上涨后首次出现下跌。据环球煤炭交易平台数据显示，截至12月14日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上期94.37美元/吨的基础上下跌2.35美元至92.02美元/吨，跌幅为2.49%；南非理查德港动力煤价格指数本期大幅下跌4.42美元至86.47美元/吨，跌幅为4.86%；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上期92.48美元/吨的基础上下跌3.96美元至88.52美元/吨，跌幅为4.28%。
虽然上周美国联邦储备委员会公布新一轮量化宽松政策（QE4），但是美国民主和共和两党关于财政悬崖的谈判陷入僵局，“财政悬崖”负面影响不断扩大；同时，欧元区主权债务危机长期持续使得投资者对区域经济前景将会进一步恶化有所担忧。受此影响，大宗商品市场表现疲软，国际动力煤市场也随之表现不佳。
而前期虽然动力煤市场持续上涨一月之久，但均是由一些偶然和季节性因素引起的，并非经济回暖所致，实际需求也未有所增加，大多增加的进口量均转为电厂库存量而非及时消费量，因此随着下游企业电煤库存逐渐增多，市场购买力也随之减弱。
受11月中旬猎人谷铁路运输干线检修的影响，澳大利亚纽卡斯尔港煤炭吞吐量大幅萎缩，当月煤炭出口量降至780万吨，环比下滑16.1%，为近半年来新低。
美国方面，冬季温和加上天然气廉价导致煤炭在发电中的市场份额受影响，能源部数据显示，今年煤炭在发电需求中的比重由2011年的42%下降为约37%。美国煤炭巨头皮博迪能源公司预计市场需求的下降将导致美国煤炭销量减少大约200万吨，美国的煤炭价格将下降大约5%。
同时，日本的煤炭进口需求也在萎缩。日本大藏省（财务部）公布统计数据显示，10月，日本进口动力煤933万吨，环比下降6.4%。其中，从中国进口5.6万吨，环比下降47.9%；从印尼进口120万吨，环比下降26.7%；从澳大利亚进口687万吨，环比略降2.3%。
动力煤的需求与实体经济增长密切相关，在全球实体经济不景气的情况下，国际动力煤的需求并无实质性利好，缺乏继续涨价的支撑动力，预计整体仍将进入下跌通道。
――国内动力煤弱势维稳短期或迎新一轮跌势
上周，国内动力煤市场整体弱势维稳。港口方面，库存小幅增加，价格承压下跌。内陆方面，北方地区受大雪天气影响，电煤运输受阻，露天矿生产积极性也渐受影响，支撑了动力煤价格的稳定。
港口方面，尽管国内火电出力和电煤消费情况已经出现好转，但是近期沿海地区的内贸煤炭需求形势却仍然难以乐观，港口煤炭库存小幅增加，市场动力煤价格难以承受重压而出现下行。截至12月14日，环渤海四港煤炭总库存为1703万吨，环比增加9.5万吨，增幅为0.6%，其中秦皇岛港煤炭总库存为667万吨，环比增加17.4万吨；广州港煤炭总库存为242.5万吨，环比增加3.7万吨。同时，最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格较前一期下跌2元/吨，报收于638元/吨。
煤炭产地方面，陕西动力煤市场维持弱势企稳，触底调整。入冬以来，尽管季节性因素对陕西煤价起到一定的提振作用，但是煤炭下游消费产业、有效需求仍然乏力、煤市供需局面尚未有较大改变；山西临汾地区市场弱稳运行，成交情况一般，受制于雨雪天气影响，外运压力偏大。临近年末，当地煤矿整体生产积极性不高。下游坑口电厂库存高位；内蒙古鄂尔多斯地区运行平稳，市场活跃度增加，成交尚可。近日当地气温有所回升，拉煤车辆逐渐增多，但由于之前大雪封路，煤矿被迫关停，导致各煤矿库存偏高；宁夏石嘴山地区动力煤价格稳定，成交情况一般。主要是下游终端企业动力煤接收价格稳定。另外，该地汽运价格没有下调，这使得贸易商利润缩水，一定程度上抑制了当地煤炭销量的增长；黑龙江鹤岗地区动力煤价格再次出现上涨。受七台河矿难的影响，鹤岗，鸡西，双鸭山一带基本上全部关停煤矿进行整顿，当前正值用煤高峰期，巨大的需求成为推动煤价上涨的一个主要因素。
下游市场方面，近日由于冷空气不断南下，六大重点电力集团南方沿海电厂煤炭日耗水平不断高涨，据监测，日耗已经直逼70万吨水平，煤炭场存也不断下降，降至1550万吨左右。电厂方面已经开始着手采购煤炭，增补库存，煤炭需求有所增长；但是在年度订货谈判之际，采购积极性仍较为消极。
短期内季节性因素对煤炭需求的拉动有限，煤炭市场供大于求的局面仍会持续；年底进口煤合约迎来兑现高峰，进口量增加使得国内煤炭贸易商的拉煤积极性受到打压，内贸煤炭需求再度减弱；再加上随着电煤并轨政策文件的出台下发，煤电集团订货会也将会尽快召开接洽。综合上述多个因素，国内动力煤价格将会迎来新一轮的跌势。
――国内炼焦煤市场稳中上扬后期供需逐渐平衡
上周受焦炭价格稳中上行影响，国内主流炼焦煤稳中上扬，成交良好，部分钢厂受前期大矿调价和煤源紧张影响也上调了焦煤采购价。
产地方面，山西地区，炼焦煤市场整体稳中上扬，其中临汾主焦煤涨100元/吨，成交较好。目前山西地方性煤矿均属于停产状态，造成资源供应紧缩，深冬来临下游采购积极性加强，主焦煤供不应求；山东方面：市场平稳，成交趋缓，后期上涨乏力。目前山东焦煤价格调整主要受山西地区大矿以及兖州地区大矿的影响，个别地区因煤质的原因出现不同程度的滞销；云南炼焦煤市场继续表现稳中上涨局面，涨幅30-40元/吨，成交良好。西南地区煤矿事故频发导致炼焦煤资源偏紧及下游钢焦企业冬储支撑该地区炼焦煤价格持续上涨；河南方面，平顶山炼焦煤普涨50元/吨，该地年度生产任务已完成的煤矿为保安全生产，均采取了一定的限产措施，使得原煤资源供给收紧。
上周钢材市场盘整趋弱，由于成交不畅，商家心态转弱，随着北方再度降雪，抑制了部分用钢需求的释放，钢厂焦煤库存上涨较为明显。独立焦化厂方面，虽然近期焦炭市场上涨乏力，但是随着年底煤矿停产安全检查工作的陆续展开，焦企担心后期资源较为紧张的心理依然存在，独立焦化厂焦煤库存小幅上涨。全国样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为12.9万吨，环比增加0.4万吨，平均可用天数为15.8天，环比增加0.3天。
下游市场方面，上周国内主流焦炭市场保持稳定，北方雨雪天气集中出现，支撑部分区域焦炭价格上涨。终端钢材市场全周涨跌互现，虽然钢厂库存仍保持在较低水平，但由于需求疲弱，产量高企，市场仍处于一种弱势平衡状态中。
综观后市，随着安检力度加大及部分地区煤矿局基本完成今年目标，山东及河南等地区煤企陆续展开检修，整体上炼焦煤复产率不高，同时港口进口焦煤库存也持续下降，国内炼焦煤市场供应略偏紧。但下游钢市处于消费淡季，加上钢厂产量依旧高企，继续上行动能不足。另外目前北方的雨雪天气明显增加，对包括钢铁在内的建材需求减少。整体看来，预计国内炼焦煤价格将基本保持平稳。
