在产量上升而需求未启动的情况下，国内螺纹钢社会库存大幅攀升。全国主要城市螺纹钢库存为962.06万吨，与上周相比，本周全国螺纹钢库存增加121.94万吨，增幅为14.51%，环比继续扩大。社会库存压力较为明显，螺纹钢仍将继续调整。

　　钢材消费季节性淡季来临，终端采购量继续回落。2月22日，螺纹钢终端采购量为0.32万吨，较2月1日下降0.4万吨。目前钢材市场的核心影响因素已经从贸易商拉涨转移至终端需求的恢复上，元宵节过后，钢市需求能否如预期启动，2月份房地产数据是否继续回暖，才是决定钢价未来走势的关键。

　　钢厂生产成本仍然居高不下，按照金信成本利润模型估算，截至2月26日，钢厂估算毛利为-187元/吨，仍处历史低点。节后国内钢厂原料库存整体下降，原材料库存仍然不足，其中进口铁矿石和废钢库存降幅相对较大。

　　由于近期楼市上涨预期愈演愈烈，国务院常务会议专门部署房地产市场调控工作。会议出台了完善稳定房价工作责任制、坚决抑制投机投资性购房、增加普通商品住房及用地供应、加快保障性安居工程规划建设、加强市场监管等五项政策措施。

　　由于房地产调控对螺纹钢下游需求影响较大，螺纹钢期现价差调整较为迅速，短期来看仍有向下调整的空间。但近期全国31个省份2013年部分国民经济发展目标出炉，为了应对政绩考核周期，地方政府纷纷以稳增长、城镇化建设为名公布大规模的投资计划。

　　因此，我们认为，2013年国内建筑钢材市场需求尽管仍面临较大的不确定性，但需求仍将好于2012年。且从最新数据来看，2月上旬，钢厂产量和库存上升属于季节性特点，虽然短期来看对市场偏利空，但中期影响不大，后期钢材市场的核心影响因素将从贸易商拉涨转移至终端需求的恢复上。目前，螺纹钢回调主要来自于对预期的修正和前期过大的期现价差的修复。因此，螺纹钢短期以快速回调为主，但回调时间和空间都将有限。