2月21日开始，山西区域炼焦煤市场火爆，价格迎来强势反弹，无论是煤矿竞拍价格还是自主定价，出现200-550元/吨不等的涨幅，长治低硫瘦主焦竞拍成交2700-2705，柳林低硫主焦2650元/吨，柳林2.3%高硫主焦2400元/吨，灵石高硫肥2300元/吨，已基本恢复至春节前的高位价格，部分优质煤价格甚至已超过节前高点。当然，冬奥会后，钢厂、焦企都有复产预期，炼焦煤库存低位的情况下，虽都有一定的补库需求，但本次煤价强势反弹速度之快、幅度之大，令多数业内人士都无法预料。个人认为，在煤矿供应端维持正常生产的情况下，本轮煤价强势反弹更多是因为钢厂、焦企集中补库造成。那三月份炼焦煤市场走势如何呢，是持续上涨还是冲高回落还是企稳？

供应端，各地煤矿开工积极性不减，多维持正常开工，根据前期国家发改委相关部门通报的数据，2月20日全国煤炭日均产量1218万吨，其中作为炼焦煤主产区的山西省，日均产量350万吨以上，已基本恢复至去年四季度较高水平。虽山西太原、忻州、晋中地区有疫情病例，除对部分区域汽车拉运有所限制外，对煤矿生产暂未产生实质影响。进口方面，蒙煤进口因疫情受阻，日均装车数在100车左右徘徊，仍处于较低水平，对国内补充有限；同时，俄乌冲突加剧，俄罗斯以及其它国家的出口短期内受限。

需求端，节后部分焦、钢企业以消耗前期库存为主，厂内煤炭库存已降至相对低位，对原料煤多有补库需求，随着冬奥会后钢厂、焦企陆续复产，前期停、限产的焦、钢企业开工率特别是河北、山西、山东等主产区均有不同程度提升，对原料煤采购积极性明显回升，采购积极，特别是焦企补库需求明显强于钢厂，以及中间投机贸易商需求增加，煤矿新增订单明显增多，出货顺畅，加上节前订单，煤矿库存持续下降，甚有个别煤矿已降至无库存状态，带动市场看涨情绪不减，部分煤矿报价仍存上调预期。焦炭首轮提涨200元/吨已全面落地执行，但因近期炼焦煤价涨幅过快、过猛，虽对焦价支撑力度加强，但多数焦企依然处于亏损边缘，焦企复产或许受到一定抑制。

短期来看，下游焦、钢企业复产预期仍在，高炉、焦炉开工率仍有进一步提升空间，炼焦煤供需双增，而煤矿端、中转地港口以及下游终端各环节炼焦煤库存均处于低位水平，整体上利好煤价继续上涨，且俄乌冲突引起国际炼焦煤价格飙涨，目前进口煤价格依旧高于国内煤，钢厂、焦企依旧是偏向多采购国内资源，炼焦煤供需错配仍将存在，炼焦煤需求缺口短时间内无法填平，支撑炼焦煤继续偏强，预计3月上旬炼焦煤市场仍将保持偏强上涨趋势，但由于近期钢材端需求提升不及预期，钢材价格回调，可能会抑制煤价的上行空间。虽3月15号取暖季结束后，面临北方钢厂、焦企更大幅度的复产预期、炼焦煤需求增加的利好，但在国家能源保供政策下，煤矿保持高产量将成为常态，钢厂、焦企补库到位时间节点或是炼焦煤价格走势的拐点，3月下旬炼焦煤价格冲高回落可能性较大。

综上述，预计三月份炼焦煤市场震荡偏强运行，整体走势或先扬后抑。

山东钢铁股份营销总公司  王林涛