消息面

4月5日，欧盟委员会主席冯德莱恩(von der Leyen)就对俄实施第五轮制裁发布声明。此轮制裁包括六个方面，第一项为，欧盟将对来自俄罗斯的每年价值40亿欧元的煤炭实施进口禁令，“这将削弱俄罗斯的另一个重要收入来源。”受该消息影响，洲际交易所鹿特丹煤炭期货近月合约(API2 Rotterdam Coal Futures)大涨超10%，达到290美元/吨。

4月5日，秦皇岛煤炭库存录得506万吨，较上一日增加1万吨；最近一周，秦皇岛煤炭库存累计增加1.50万吨，增加幅度为0.3%；最近一个月，秦皇岛煤炭库存累计增加10万吨，增加幅度为2.02%。

截至3月底CCI进口煤4700大卡含税报价1150元/吨，较一季度最低点上涨325元/吨，一季度最高价一度曾触及到1400元/吨。目前报价折合成5500大卡约在1340元/吨，高煤价及印尼阶段性限制煤炭出口使得我国煤炭进口量出现回落。1-2月份，我国煤炭进口3539万吨，同比下降14.0%。

机构观点

弘业期货：

产地方面，当前国有大矿以长协调运为主，产销正常，其他煤矿恢复正常生产，产量逐步回升，受政策端调控影响，煤价逐步回归至合理区间。港口方面，当前港口以长协保供为主，市场可流通现货较少，交投僵持。下游方面，随着气温的回暖，以及部分电厂春季检修，日耗呈现季节性回落态势，非电用户维持刚需调运，仍有一定补库需求。进口方面，当前市场活跃度不高，受国内煤价持续下跌影响，进口煤价支撑力不足，有小幅回落。盘面上看，动力煤主力05合约昨日继续弱势震荡，当前流动性差，注意持仓波动风险。

安粮期货：

消息面，受美国和欧盟准备对俄罗斯采取进一步制裁措施等消息影响，外盘假期原油大幅上涨逾5%，这将一定程度提升煤炭性价比，化工用煤需求将得到一定体现。

价格方面：保供政策加码，中长期合同价格将显著回落，并且，有煤炭企业被约谈，限价不容忽视;坑口以及港口现货价格大幅下调，或对盘面价格形成一定压力。

供应端：大秦线检修在即，各下游企业本周或将加快发运，提高电厂库存，将对港口资源进行收紧。

需求端：下游工厂复工，工业用电需求将领先民用电，北港库存偏低，秦皇港口小幅累库，库存收录506万吨。港口下游询价增多，电厂补库需求仍在，当前供需偏紧张。不确定风险因子：保供稳价政策、新冠变异病毒影响、大秦线检修等。

操作建议：短期价格主要受政策端与供需面之间的博弈，zc205缺乏流动性，短期或围绕【800-900】呈现区间震荡，建议观望为主。

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