矿业投资决策的主要内容与阶段划分

1.矿业投资决策的主要内容

矿业投资决策的内容主要包括矿业投资环境评价、矿业投资项目技术经济评价、矿业投资项目融资、矿床勘探、采矿设计和矿业权流转等。，其重点在于矿业投资项目技术经济评价和矿业投资项目融资两个方面。矿业投资项目技术经济评价是指根据矿床或矿山的已知信息，从技术、经济、社会等方面对矿床勘探、开发利用或矿山生产经营的经济价值进行评价。矿业投资项目融资是指对矿业项目投资的资本构成、来源和偿还方式的分析和确定。

2.矿业投资决策阶段的划分

从投资决策的过程来看，矿业投资决策可以分为三个阶段:机会研究、可行性研究、项目评估和决策。

(1)挖掘机会研究。矿业机会研究(Mining OpportunityStudy)又称矿业投资机会识别，是指为寻求有价值的矿业投资机会，对矿业项目的相关背景、资源条件和市场条件进行初步的调查、研究、分析和预测，即资源开发机会研究。机会的研究方法主要依靠经验进行粗略的估计，没有详细的分析和计算。建设投资和生产成本的估算主要参考类似矿山投资项目，其精度一般在& plusmn30%左右。它强调一个可能的投资方向和领域，一般在中长期规划的制定中进行。

(2)矿业投资项目的可行性研究。矿业投资项目可行性研究是指在最终决策前，对拟建矿业投资项目进行综合技术经济分析和论证的科学方法和工作手段，包括对投资环境、基础条件、项目规模、产品方案、主要工艺方案、项目可能存在的风险因素、经济和社会等进行深入细致的调查研究。、各种可能的建设方案和技术方案的比较论证，以及项目建成后的经济效益。在此基础上，综合研究项目的技术先进性和适用性、经济合理性和有效性、建设的可能性和可行性，为项目的最终决策提供科学依据。

(3)矿业投资项目评价。矿业投资项目评价是对可行性研究的准确性、可靠性和全面性进行评价，即对可行性研究报告中反映的所有情况是否真实、所有指标计算是否正确、项目的经济效益等进行综合评价，形成评价报告供决策者参考。

分析海外矿业投资决策的基本要素

1.海外矿业投资的主要方式

境外矿业投资的主要方式有:①通过合资或独资方式从矿业权市场新建矿山企业，即通过新建矿山企业开发利用境外矿产资源，建立相对稳定的矿产资源供应基地。这种方法获得矿产资源的潜力很大，但往往很难获得高品位的矿产资源。另外，开发建设周期比较长，风险往往比较大；②通过矿业资本市场，直接收购或兼并国外矿山企业，实现资本、资源等要素的优化重组，进而获得对方的矿产资源。其缺点是投资大，一旦经营不善，可能会对母公司的正常生产经营造成威胁。因此，必须非常谨慎。

2.决策目标

矿业企业海外直接投资一般有多个目标，而这些目标往往是相互矛盾、相互制约的，比如资源的获取和利润的获取是无法平衡的。全球战略矿产资源已经成为世界各地有实力的矿业公司争夺的对象，竞争异常激烈。因此，中国矿业公司在开发海外矿产资源时，必须明确自己的目标。不同的决策目标会带来不同的决策结果。一般来说，海外矿业投资决策目标如下。

(1)资源占有。一方面，利用国外廉价丰富的矿产资源，可以满足我国国内经济建设的部分需求，缓解我国资源短缺问题；另一方面，可以保持或提高企业的国际竞争力，实现矿山企业的可持续发展。例如，2002年，宝钢集团与哈默斯利公司正式签署合资协议，在澳大利亚成立宝瑞吉矿业公司。合资期限为20年，其中宝钢股份占46%。根据协议，未来20年，合资公司的产品将优先供应中国市场，哈默斯利公司每年将向宝钢集团供应1000万吨优质铁矿石。

(2)盈利。盈利是市场经济活动中普遍、普遍和基本的动机形式，中国矿业企业海外矿业直接投资也不例外。项目的财务可行性是其存在的基础，也是企业进一步发展壮大的必要条件。

(3)占领市场份额。市场份额是矿山企业进行海外矿业投资的重要决策目标之一。如2006年底，中石油探明天然气储量占全国三大石油公司总储量的85.5%，产量也达到78.5%。为进一步巩固中石油在中国天然气市场的份额，2007年，中石油与中国石油天然气勘探开发公司(CNPC)共同向CNPC勘探开发有限公司注资80亿元，开发建设中亚& mdash中国每年从中亚进口400亿立方米天然气的天然气管道符合& ldquo西气东输。天然气供应。

(4)其他目标。矿业投资决策目标还应包括其他政治、技术、经济和社会目标。如加快成熟技术、大型或即将淘汰设备的出口，发展与其他国家的睦邻友好关系，促进当地经济社会发展，换取其他领域的合作。

3.决策主体

海外矿业投资项目的决策主体是企业。按照分级授权责任决策机制，一般投资项目可相对简化决策程序，直接授权相关部门或人员在职责范围内决策，并报上级决策层备案；重大投资项目应遵循科学化、民主化、程序化的原则，由上级决策层集体决策，可以是经理层、董事会或股东会，视外资额度和各单位具体情况而定[7]。

4.决策衡量准则

海外矿业投资项目必须有相应的决策准则来比较选择投资方案，不同的决策目标对应不同的决策准则，视具体情况而定。从管理的角度出发，应遵循以下基本原则:①技术上简单可行；②经济上合理或可接受；③如果项目运营不佳或失败，对母公司现有生产经营体系的影响尽量小。

5.判定策略

境外矿业投资方案建议书涉及地质、采矿、选矿、冶炼、矿山机械、给排水、土建、电气、安全、环保、技术经济、工程造价等专业。需要多个部门的配合，提出几个可行的方案，然后进行比较，选出最优方案。提案的过程就是论证的过程。由于资金、人员和信息的限制，该建议将非常有限。不可能也没有必要一一提出所有的建议。提出一些成本较低、速度较快的较好的投资方案，供决策者参考。

海外矿业投资决策中的风险因素分析

1.国家风险因素分析

国别风险是指由于项目所在国的政治和社会因素的不确定性而导致的风险，如由于政局动荡、社会失序和诸多突发事件而导致项目无法正常生产经营的风险。在项目投资建设前，应对国别风险的规避进行充分的调查和论证。项目完成后，应建立识别、判断和应对政治和社会风险的机制，将可能出现的社会风险对项目的影响降低到较低水平。

2.法律和政策风险因素分析

法律和政策风险是指由于所在国政府法律和政策的重大调整而导致项目原定目标难以实现甚至无法实现的风险。建议今后密切关注所在国政府相关政策的变化，及早分析研究，采取合理的应对措施，避免可能的政策风险给项目带来的损失。

3.外汇风险因素分析

汇率的变动对海外矿业投资项目的经济效益有很大影响。因此，我们应该与地方政府部门和中央银行保持长期密切的业务联系，以获得更符合正常市场的汇率，确保企业利益的最大化，保证企业未来的正常经营。中信泰富有限公司投资澳洲SINO铁磁铁矿项目，总投资42亿美元。大部分设备和项目投入需要以澳元购买。为了降低外汇风险，公司签订了一系列的杠杆外汇交易合约，本质上就是做多澳元。但从2008年7月开始，澳元汇率的波动性明显加大，开始持续贬值。短短一个月，澳元兑美元下跌10.8%。2008年10月，中信泰富亏损8亿港元，潜在损失估计高达147亿港元。

4.市场风险因素分析

(1)投资和开发资源的市场供求。市场需求是矿山建设的基本前提。在作出海外矿业投资项目决策前，应对所投资矿种的市场供求状况和未来供求状况进行充分调研。矿产品市场调查的主要内容包括调查与所投矿产密切相关的采矿、选矿、冶炼及深加工行业的生产现状和未来发展趋势，矿产品的世界市场需求，世界主要矿山生产的矿产品的品种、规格和生产成本等。

(2)投资项目主要消耗的原材料、辅助材料和燃料的市场价格。在投资海外矿业项目时，应对所投资项目的生产成本进行深入分析，特别是调查矿山所在地的原材料、辅助材料和燃料的市场价格和来源，分析当地工人的素质和价格，以预测矿山的生产成本、销售收入和技术经济指标，将原材料的市场价格和来源风险降低到较低水平。

5.地质资源储量风险因素分析

地质资源量是矿业开发的基本风险。为了减少这种风险，必须要求严格和标准化的勘探。已探明的具有经济可采性并可作为初步设计依据的地质储量，是确定矿山合理生产规模和服务年限的根本依据。因此，矿山投产后，必须加强矿区、深部和矿床外围的生产探矿工作，进一步查明矿体的形态和质量特征，以及为储量升级需要开挖的各类巷道工程和钻探工程，以满足矿床开采和不断开发延伸的需要。

6.矿床开采技术条件的风险因素分析

采矿技术条件是指决定采矿方法和各种技术措施的地质技术因素，主要包括矿体的数量、规模、形态、产状和埋深，矿石和围岩的性质，水文地质条件，矿床的构造，矿区的地形地貌和地表的重要河流、湖泊、建筑物、构筑物等。矿床不同的开采技术条件将直接影响到采矿方式、采矿方法、开拓运输方案、矿床防治水、矿石选矿工艺、采矿生产规模和装备水平等。因此，有必要对该矿床的开采技术条件进行深入研究，提出适宜的开采方法，降低开采成本，从而降低开采的技术风险。

7.生态环境保护的风险因素分析

环境保护风险是中国矿业企业在开发海外矿产资源时，尤其是在不发达国家和地区投资采矿时容易忽视的问题。因此，必须认真研究东道国环境管理的有关规定，在可行性研究阶段对环境状况和环境影响进行综合评价。此外，建议投资公司在投资项目完成后，积极研究和探讨经济合理的生产制度，提前做好准备，降低这种风险的影响。

8.劳动风险因素分析

劳动力风险是指技术管理人员和熟练操作人员的流失，劳资关系不稳定，导致项目无法正常生产经营的风险。规避劳动风险的措施是，企业应尽快建立符合本地实际的企业文化，为未来的企业注入凝聚力和向心力的企业文化；建立有吸引力的薪酬体系，吸引有用的人才，将可能存在的劳动力风险对拟投资项目的影响降低到较低水平。

9.企业经营风险因素分析

经营风险是指项目投资完成后，交通、供水、供电等主要外部合作配套条件发生较大变化，材料、水、电价格上涨，因管理不善导致投资运营成本增加，给项目建设和正常生产经营带来困难的风险。上述因素的变化存在一定的不确定性，但幅度普遍较小，所以即使有一定影响，也基本可以承受。建议通过加强管理，与当地老股东沟通，可以大大降低这些不利因素对企业未来生产经营活动的影响。

作者:郑明贵单位:江西理工大学矿业贸易与投资研究中心