【行情复盘】

焦炭09合约昨夜盘走强，期价收于2060元/吨，涨幅为1.5%。

【重要资讯】

焦炭：焦炭昨夜盘走强，现货市场情绪仍偏谨慎。近期成材表需小幅回升，成材总库存下降，随着市场情绪的改善，短期投机需求增加，成材价格阶段性反弹，利润有所修复，带动炉料端价格走强，但持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍在。

总需求依旧疲弱，5月PMI环比继续回落。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，成材价格反弹空间受限，制约焦炭价格反弹空间。焦炭第10轮提降已经全面落地。焦企利润被进一步压缩，开工意愿有所回落。

截止至6月8日当周，样本焦化企业产能利用率为83.88%，较上期下降0.42%，最近一周产量299.3万吨，较上期减少1.5万吨。随着近日投机需求询货增加，焦企前期出货阶段性改善，厂内焦炭库存明显下降，但本周再度出现累库。

实际需求方面，钢厂对炉料端的补库意愿不强，钢厂厂内焦炭库存继续维持低位。截止至5月26日，247家钢厂高炉开工率82.36%，环比持平，高炉炼铁产能利用率89.66%，环比下降0.26个百分点；钢厂盈利率32.9%，环比下降1.3个百分点，同比下降18.62个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比下降0.71万吨，同比下降1.81万吨。焦炭年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。

【交易策略】

钢厂利润经过被动修复后主动减产意愿下降，铁水产量止跌企稳，但钢厂对炉料端价格仍有挤压。焦炭企业利润被压缩，开工意愿有所下降，下游主动补库意愿不强，供强需弱的格局难改。随着钢厂生产转入淡季，焦炭价格仍将面临承压，操作上维持逢高沽空的策略。

（来源：方正中期期货）