宏观指引

人民日报报道，日前，党中央、国务院决定对两家严重干扰钢铁行业化解产能过剩工作的企业予以查处，对江苏、河北两省副省长进行行政处分。处理之严格、问责之严厉，近年少有。这一举措，确保了政令畅通令行禁止，彰显了“去产能”的坚定决心。今年中央经济工作会议特别强调，要防止已经化解的过剩产能死灰复燃，同时用市场、法治的办法做好其他产能严重过剩行业去产能工作。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报3160元/吨，较上一交易下跌20元/吨；唐山钢坯价格为2740元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报663元/吨，唐山国产矿报735元/吨，普式报价79.30美元/吨。唐山二级冶金焦报2095元/吨，天津港准一级冶金焦报2205元/吨。京唐港山西产主焦煤报1750元/吨，澳产主焦煤报1990元/吨。

夜盘报价

螺纹钢夜盘1705收于3003元/吨，涨幅2.46%，总成交量为1454708手。铁矿石夜盘1705收于569.5元/吨，涨幅3.64%，总成交量为909102手。焦炭夜盘1705收于1604.5元/吨，涨幅4.97%，总成交量为67658手。焦煤夜盘1705收于1208.5/吨，涨幅3.96%，总成交量为78852手。

技术分析

螺纹主力1705受长期均线支撑反弹至短期均线下方，摆动指标继续回落。3100点下方仍存较强趋势指标反压，抑制反弹空间，日内观望。

铁矿石主力1705再度回升至短期均线上方，MACD在中轴处仍面临较强支撑，未完全过渡至空头格局。590点一线视为多空分水岭，观望。

焦煤主力1705跟随钢矿反弹，但未能突破短期均线下压，并且60日均存在反向压制。布林通道已经掉头向下，应逢高继续沽空。

小结

螺纹与铁矿石遇长期均线和布林下轨双重支撑展开反弹，并成功带动双焦收阳，夜盘成交量有所放大，但总持仓仍在减弱。前期下跌主动抛压不足，空头极为谨慎，盘面仍被多头把持，但随着年末持仓降低以及趋势指标反压，我们预计本次反弹空间较为有限。前期由于各品种盘面贴水过大，基差始终维持高位，盘面价格正在耐心等待现货价格回落，特别是成材价格利空因素较为集中，基差得到一定修复后才会腾挪出更多下行空间。另外通过期限结构，我们发现螺纹和热卷再度转为反向市场排列，而炉料品种近远月价差非常陡峭，其中铁矿石5-9价差超过50点，焦炭5-9价差超过200点，焦煤价差达到140点，均创历史同期最高水平。可作卖近买远操作，以期价差回归，赚取套利利润。鉴于钢矿上下阻挡较为明显，建议观望一日，而双焦格局偏空，逢高沽空操作。