动力煤方面：本周，环渤海、华南、上游主产区市场都持续下行走势，降幅在20元/吨左右。主要原因在于下游电厂库存持续高位，环渤海库存下降不明显，华南地区库存持续上涨，需求减弱所致。环渤海5500K价格已跌破700元，主流报价在690元左右。再加上进入供暖季后气温下降不明显等因素，贸易商对后市前景并不看好。

炼焦煤方面：本周，山西地区前期停产煤矿已经基本恢复生产，炼焦煤产量继续回升；蒙古焦煤通关情况依旧不见好转，唐山周边部分焦企重新启动进口焦煤采购。本周，焦炭价格再度被下调100元，在焦炭价格持续大幅回落的情况下，独立焦化企业产能利用率被迫进一步走低，焦化企业继续主动降低原料库存，炼焦煤采购需求进一步放缓。供需关系的调整导致本周炼焦煤价格整体继续走弱。

一、动力煤

（一）库存方面：

1、从煤炭江湖“中国主流煤炭港口库存”看，库存合计5238万吨，较上期（5211万吨）上升27万吨。环渤海主要港口库存比上期下降25万吨；其中，京唐港359万吨（-9.8%）、黄骅港186万吨（-2.1%），秦皇岛693万吨（-1.0%）、国投曹妃甸326万吨（9.4%）。江内港口库存888万吨，较上周（900万吨）下降12万吨，连续第四周下降。华南地区各港口库存上升4万吨。北方各港口库存上升15万吨。华东地区各港口库存上涨约45万吨。具体信息请见以下图表。

2、秦皇岛港存分析：秦皇岛库存共计693万吨较上期下降11万吨。

（1）秦皇岛二公司库存分析：本期库存为121万吨，较上期（122万吨）下降1万吨。库存分布：热值4500卡（30%）、5000卡（59%）占比较高。

（2）秦皇岛六公司分析：本期库存123万吨，较上期（120万吨）上升3万吨。库存分布：热值5000卡（56%）、4500卡（26%）占比较高。

（3）秦皇岛七公司分布：本期库存为183万吨，与上期（183万吨）持平。库存分布：热值5000卡（46%）、5500卡（33%）占比较高。

（4）秦皇岛九公司分布：本期库存266万吨，较上期（278万吨）下降12万吨。库存分布：热值5000卡（46%）、5500卡（37%）占比较高。

3、黄骅港港存：本期黄骅港库存约186万吨，较上期（188万吨）下降2万吨，具体情况如下：

（1）库存分布：热值5000卡（43%）、5500卡（30%）占主要比例。热值4500卡以下库存数占比6%，数量约12万吨，分布于一、三四期。

（2）库存量较多品种：中低卡值：伊泰4（13万吨），中高卡值：高硫炭1（11万吨）、外购2（11万吨）、神混2（11万吨）、神混1（31万吨）、低灰16（万吨）、外购1（10万吨）。

（3）库存情况与上期比较：

（4）煤种用途分析：动力煤占比88%，较上期上升8个百分点，库存约159万吨；冶金煤占比5%，较上期下降4个百分点，库存约10万吨；建材及终端煤占比4%，较上期下降5个百分点，库存约8万吨；化工煤占比3%，较上期上升1个百分点，库存约6万吨。水泥煤暂无库存。

4、五大煤企环渤海港存情况：五大煤企港存在环渤海四港所占比例为50.80%，小幅度下降。本周环渤海四港总库存波动幅度较小，库存增加不足10万吨。(本分析四港为秦皇岛港、国投曹妃甸、黄骅神华港、国投京唐)。

（1）秦皇岛港：秦皇岛港五大煤企合计占总库存比例51%。分别是，同煤25%、神华6%、伊泰4%、中煤14%、满世2%。

（2）国投曹妃甸：国投曹妃甸港五大煤企合计占总库存比例23%。分别是，同煤9%、伊泰2%、中煤9% 、神华3%。

（3）神华黄骅港：黄骅神华港五大煤企合计占总库存比例99%。其中，神华92%、伊泰7%；

（4）国投京唐港：国投京唐港五大煤企合计占总库存比例41%。分别是，满世6%、同煤11%、伊泰7%、中煤16%。

（二）价格方面：

1.产地区域：本周主产区仍以价格下调为主旋律：山西、陕西、内蒙等地价格一路下滑，受北方港库存过高，价格一路下滑导致，市场意愿偏于下行。产区上月多家停产煤矿复产，促使产能进一步释放，未来市场前景不被看好。

1)山西地区：整体仍处于下行趋势，晋北地区价格略有下调，下调幅度在5-10元/吨，朔州上月停产煤矿陆续复产，随着产能的释放，市场将从紧平衡向平衡过渡。晋中地区炼焦煤价格一降再降，受市场影响本周降幅在50元/吨左右。晋东南地区动力煤下调10-20元/吨，沫煤库存偏多，市场观望情绪浓厚。

2)陕西地区：本周神木地区价格继续呈下行趋势，贸易商观望情绪高涨，矿方不同程度都在降价尤其沫煤方面都在去库存，周末大砭窑、狼窝渠、新窑、石窑店等大矿面煤均下调10元/吨。府谷区域还是以降价为主，价格降幅在10元左右，部分煤矿继续停产。榆阳区域本周初金鸡滩、杭来湾等矿相继将价格上调10元/吨，但仍是以混煤为主，沫煤库存过高，市场反应不好。

3)内蒙古地区：本周内蒙古地区整体价格开始下滑，因产地库存增多与下游持续降价传导所致，本周价格下降5-10元/吨。

2. 环渤海区域：本周CCI5500平均价格为682，CCI5000平均价格为587。本周CCTD秦皇岛动力煤价格小幅下降，4500卡动力煤524元，5000卡动力煤596元，5500卡动力煤价格615元，下降幅度1-2元。环渤海价格指数报收于578元，与上周相比减少3元。本期易煤北方港动力煤平仓价格指数，5000K为595.1元/吨，环比下跌23.1元/吨，5500K即期指数为694.6元/吨，环比下跌18.1元/吨。降幅较大。市场端，环渤海继续跌势，跌幅也进一步扩大，5500卡及5000卡报价分别跌破700元和600元。目前5500卡的主流报价在680-690元之间，5000卡的报价在580-590元之间，贸易商看跌情绪浓厚，价格估计会进一步走低，但考虑发运成本，下跌幅度应该会逐步收窄。

3. 江内区域：江内目前报价较为混乱，5-20元的跌幅较为普遍，由于电厂只接受长协同时水泥厂库存也较高，因此整体采购积极性极。贸易商在这种情况下，对后市较为悲观，但是也期望天气冷点，刺激采购回暖。

4.华南区域：华南区域价格也在下降，块煤价格下降20元，其他煤种价格也有10-20元不等的下跌，另外珠电码头目前已有5500卡的货源，且货量充足。对前期广东市场高卡煤缺乏是一种补充。

5.国际煤方面：本周，澳煤5500（20%灰）FOB平均价格为78.19美金，澳煤5500（23%灰）FOB平均价格为76.19美金。印尼煤3800NAR FOB44.78美金；4700NAR FOB65.33美金。去年同期，澳煤5500FOB平均价格为87.9美金。国际煤市场冷清，成交较少。 

（三）电厂运营方面

1. 六大电运营分析：本周，沿海六大电厂平均库存为1261万吨，平均日耗为56.3万吨，平均可用天数22.43天。库存持续回升。去年同期，沿海六大电厂平均库存为1164万吨，平均日耗为61.1万吨，平均可用天数19天。

2.煤炭江湖跟踪的电厂可用天数：

二、无烟煤

十九大过后，国家限制产能的政策执行力度加大，所以近期南方地区钢厂对无烟喷吹煤的采购量及采购价格急剧下降。无烟煤主产区山西地区各大煤企原煤出矿价暂未做调整，个别地方煤矿出矿价格下调30元/吨左右。本周徐州港库存下降约9万吨，截止11月9日总库存为102.5万吨。中间商对后市的信心不足是徐州港口库存下降的主要原因。晋煤集团在港口的销售价格本周未作调整。如无烟喷吹煤在港口交易后续仍保持低迷状态，不排除无烟原煤的降价可能。

三、炼焦煤

供应情况:

本周，山西地区前期因重要会议停产煤矿已经基本恢复生产，炼焦煤产量继续回升；蒙古焦煤通关情况依旧不见好转，但由于允许LNG汽运疏港，唐山周边部分焦企重新启动进口焦煤采购。

经历了一个多星期的过度之后，本周山西地区前期因重要会议停产煤矿已基本恢复生产，炼焦煤供应进一步回升。汾渭能源调研数据显示，本周样本煤矿炼焦煤产量回升至629.5万吨，较上周增加超过40万吨，增幅达到7.2%。

据煤炭江湖了解，本周甘其毛都口岸每日通关车数维持在400-450车左右，预计蒙古焦煤进口短期难以恢复。10月份甘其毛都口岸煤炭进口量80.51万吨，创下今年以来月度新低。另据煤炭江湖了解，因为前期考虑到10月1日开始相关部门将禁止环渤海港口汽运煤集疏港，所以9月份绝大多数焦化企业都暂停了进口焦煤的采购订单。进入10月份之后，相关部门对进口煤疏港的监管较预期偏松，在一定程度上默认了LNG汽运疏港。考虑到近期进口焦煤具有一定的成本优势，部分焦企用户重新开始了进口焦煤采购。但是，因政策存在较大不确定性，采购规模整体远远低于9月份之前的正常水平。

需求情况:

本周，焦炭价格被再度下调100元。在焦炭价格持续大幅回落的情况下，山西部分焦化企业再度陷入亏损，河北、山东焦化企业也日益接近盈亏边缘。独立焦化企业产能利用率被迫进一步走低，焦化企业继续主动降低原料库存，炼焦煤采购需求进一步放缓。

因为钢厂焦炭库存仍旧维持在相对较高水平，而上游供货积极性仍然较高，代表性钢厂继续调降焦炭价格。本周，代表性钢企日照钢铁再度下调焦炭采购价格100元/吨，自9月底以来，累计下调幅度已经达到700元/吨，当前价格已经低于6月下旬低点。

因为焦炭价格被连续下调，下游用户采购积极性不高，中间贸易商又几乎没有敢轻易囤货的，本周焦化企业厂内焦炭库存仍在小幅回升，焦企产能利用率被迫继续回落。我的钢铁网统计本周独立焦化企业焦炭库存继续回升至85.9万吨，较上周增加0.5万吨。本周独立样本焦化企业总体平均产能利用率71.9%，较上周回落1个百分点。

因为焦炭价格持续下跌，焦化企业厂内焦炭库存持续积累，盈利能力快速下降，产能利用率持续走低，再加上炼焦煤价格回落预期仍然较强，本周焦化企业继续主动降低原料炼焦煤库存。

库存情况:

因焦炭价格继续下降，越来越多的焦化企业濒临盈亏边缘，在进一步降低产能利用率的同时，焦化企业整体继续主动降低原料库存。我的钢铁网数据显示，本周独立焦化厂炼焦煤库存696万吨，较上周减少34万吨；样本钢厂炼焦煤库存835万吨，较上周小幅增加13万吨；煤炭江湖汇总的营口港、京唐港、日照港、岚桥港、连云港、湛江港、防城港、如皋港、江阴港5号码头等9港炼焦煤库存总量655万吨，较上周减少5万吨。本周，三类样本炼焦煤总库存2186万吨，较上周减少35万吨。

价格情况:

本周，由于国内主产区炼焦煤产量回升，而下游焦企因焦价持续下跌以及限产力度加大，焦煤采购积极性进一步下降，供需关系的调整导致本周炼焦煤价格整体继续走弱。据煤炭江湖了解，本周甘其毛都口岸进口蒙古焦精煤库提价再度下降20元；柳林高硫焦精煤价格较上周继续回落30元；沁源低硫焦精煤价格再度下降50元；灵石高硫肥精煤价格继续回落20元；济宁气精煤价格较上周回落20元，兴县气原煤价格较上周回落10元；唐山和洪洞1/3焦精煤价格分别较上周回落20元和80元。