国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁

牛犁表示，今年的“十九大”报告内容十分丰富，全方面详细地论述了新时期社会主义发展的道路，特别是在经济领域，对中国在经济结构优化、激发经济新动能以及经济降速提质方面都做了深入细致的规范。中国正努力由社会主义经济大国向社会主义经济强国转变和迈进。

此外，中国社会的主要矛盾已经发生了显著的改变。“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”已成为社会矛盾的主要集中点。想要解决社会经济发展过程的各种问题和困难，需要我们做出更大的调整和提升，比如社会的劳动生产率和资本的边际产出率的提高等等。依靠全要素技术推动，来提升整个经济社会的进步力量。

发展是解决一切问题的基础。中国的物质文化发展远未达到发达国家的水平，因此大力推进经济社会的发展是国家的主要工作举措。但是，在长期的发展过程中，我们也逐渐意识到，一味求快的片面式发展也是需要及时更正的，经济的快速发展往往带来自然环保等方面的破坏，在经济发展的同时要兼顾到资源、环境、生态的协调发展，并且要在今后更加重视经济发展的质量问题。积极探索供给侧结构性改革的发展途径。

一、供给侧结构性改革显著

牛犁指出，中国的供给侧改革成效显著，特别是在去产能、去库存、补短板方面，降成本、去杠杆效果稍差，但成绩依旧突出。

1、去产能

2016年共退出煤炭产能2.9亿吨，钢铁产能6500万吨。2017年1-7月，退出煤炭产能1.28亿吨，完成年度目标的85%，1-6月份钢铁产能5636万吨，“地条钢”取缔到位。特别是在国家大力整治“地条钢”方面，国家取缔地条钢产能1.4亿吨，数量堪比世界上第二大钢铁生产国的全部产能。

在去产能的顺利进行下，各行业内企业盈利大幅改善。2016年，钢铁行业实现利润1659亿元，增长232.3%，煤炭企业利润1091亿元，同比增长223.6%。2017年1-9月，黑色金属矿开采利润342.4亿元，同比增长66%，钢铁加工业实现利润2413.4亿元，同比增长118.5%；煤炭企业利润2261.6亿元，同比增长723.6%。

2、去库存

2016年末全国商品住宅待售面积较上年末减少4991万平米。货币化安置棚改房294万户，占全年棚改开工量的48.5%。2017年9月末，商品住宅待售面积同比下降22%，较上年末减少8001万平米。

3、补短板

扩大有效供给，突出脱贫攻坚、水利、城市防洪排涝、企业技改、生态环保等。2016年减少农村贫困人口1240万人。1-9月生态环保、公共设施管理、道路运输、水利管理、农业投资分别增长25%、23.7%、24.9%、16.5%和16.2%。

4、降成本

国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》部署。通过降低制度性交易成本、企业税费等八项成本。2016年，共降低企业成本超过1万亿元。在今年的落实当中，预计企业降成本幅度还将取得不错的成绩。尽管其中可能存在着小型企业无法进行进项抵扣的问题，导致实际成本的增加，但是总体降成本效果还是十分显著。

5、去杠杆

一是2016年末工业企业资产负债率55.8%，降低0.4个百分点，2017年9月末，工业企业资产负债率55.7%，同比下降0.7个百分点。二是2016年债务置换地方政府节约4000亿元利息支出。三是国家开展金融风险专项整治。

二、2017年世界经济环境

从世界经济大环境下看，牛犁表示，全球经济已经摆脱此前低增长、低通胀、低利率的“三低状态”，全球经济回暖趋势正在逐渐增强，这对经济发展具有潜在的影响。

1、全球经济态势的转变主要表现在：

一是随着大宗初级产品价格的持续上涨，全球通胀有所抬头。美国核心通货膨胀达到2%以上，欧洲、日本也逐步走出通缩。

二是全球主要国家告别了最宽松的货币供应状态，货币政策开始回归正常化，美国已经4次加息。

三是经过结构调整、主要国家市场开始回暖，推动全球经济贸易转暖的因素增多。

2、主要经济体经济增长态势

美国经济复苏低于预期

美国货币政策有序回归正常化，特朗普政府将要大规模减税、吸引制造业回流、推出1万亿美元基建投资计划等。同时，创新是主要增长动力：以移动互联为代表的信息技术革命，以页岩油气为代表的新能源革命，以3D打印为代表的制造业革命等三大技术革命取得积极进展。近几个月失业率在4.4%左右，9月CPI上涨2.2%。一、二季度GDP环比折年率仅增长1.2%和3.1%。

IMF认为，美国经济复苏态势较好，预计2017年美国GDP将增长2.2%。

美联储采取渐进式加息：2015年末、2016年末和今年3月、6月份共加息4次至1%-1.25%，年内还将加息1次。2018、2019、2020年分别加息3、2、1次。将长期中性利率预期由3%降至2.75%。

启动渐进、可预期“缩表”计划，从10月份开始，美联储将持有的到期美国国债本金、抵押贷款支持证券（MBS）的本金每个月不再进行再投资的上限分别设定为60亿美元、40亿美元，此后每三个月再将上限提高60亿美元和40亿美元，直到最后升至300亿美元和200亿美元。未来几年将缩减1万多亿美元。

欧洲经济有望实现温和增长

英国脱欧谈判进展，欧洲银行业风险发酵，难民危机，政局动荡等不确定因素给欧元区经济发展带来较大变数。目前，欧洲央行仍然坚持宽松的货币政策，但是欧洲已走出通货紧缩，CPI自去年6月以来连续上涨，9月份上涨1.5%，货币政策最宽松的时代已经结束。失业率自去年8月份以来回落至10%以下，近期为9.1%。宽松政策、低油价等推动欧元区经济温和回升。一、二季度欧元区GDP环比折年率增长2.2%和2.6%。

IMF预计，2017年欧元区GDP将增长2.1%。

日本经济将保持低速增长

海外需求增加助推日本出口增长，制造业继续扩张，但消费意愿下降以及贸易摩擦等问题制约经济增长。一二季度日本GDP环比折年率增长1.2%和2.5%。同时，逐步摆脱通缩状态，CPI自去年10月以来上涨，但今年8月仅上涨0.7%。失业率在2.8%左右。

日本经济问题：国内有效需求不足、产业空心化、老龄少子化、收入分配等长期结构性问题依然存在，已出现失去的25年。

IMF预计，2017年日本GDP将增长1.5%。

新兴经济体经济增长出现分化

面临艰巨的结构调整压力；发达国家货币政策回归常态导致新兴国家资本外逃、金融市场动荡等风险。

2017年一二季度俄罗斯GDP同比增长0.5%和2.5%，巴西增长-0.4%和0.3%，南非增长1%和1.1%，印度增长6.1%和5.7%。

IMF预计，俄罗斯、巴西有望摆脱衰退状态，使得新兴和发展中经济体经济增速将加快，2016、2017年GDP将分别增长4.3%和4.6%。

综合来看，全球经济增长预期在好转，主要发达国家的先行指数有所回升。IMF10月份秋季报告调高经济增长预期，预计2017年全球GDP将增长3.6%，较上年回升0.4个百分点。

根据世界贸易组织秋季报告预测，2016年世界货物贸易量将增长1.7%，创国际金融危机以来的最低水平；2017年世界贸易量将增长1.8%-3.1%之间，世界贸易形势有所改善。

根据联合国贸发会议报告预测，2016年，全球对外直接投资将下降10%-15%，2017年有所反弹，将增长7%左右。调查表明，跨国投资企业重点关注技术变革、数字经济、城市化、以及并购机会等，对采矿业投资意愿较低，而对信息和通讯、专业服务、计算机和电子等行业投资意愿最强。

但是，英国脱欧谈判、特朗普上台等重大事件，使得反全球化逆风飞扬，保护主义、孤立主义和民粹主义盛行，中东、东北亚地区地缘政治风险等不确定性加大。

三、2017年中国宏观经济发展道路

我国经济延续供给侧企稳，需求侧走弱的态势。中国的供应端表现良好，甚至有人说成是新经济周期的起点。生产端平稳原因：一是从需求看，外需、房地产好于预期、补库存。二是政策角度，货币政策；财政政策，专项建设基金、结转财政资金。三是供给侧结构性改革、双创和三新领域推动；四是政治周期。

1、供给侧

前三季度，中国GDP增长6.9%，其中一产增长3.7%，二产增长6.3%，三产增长7.8%。全国居民人均可支配收入实际增长7.5%。1-9月，城镇新增就业1097万人，增加30万人。

（1）用电量、铁路运量有所回升。1-9月，用电量增长6.9%，增幅同比提高2.4个百分点，其中，二产用电增长6.0%；三产用电分别增长10.5%。1-9月，铁路货运量增长14.6%，上年同期为下跌4.8%。

（2）工业生产出现回升，服务业增长好于预期。1-9月份，规模以上工业生产增长6.7%，同比回升0.7个百分点；全国服务业生产指数增长8.3%，信息传输、软件和信息技术服务业，快递等继续高速增长。旅游、文化、体育、健康、养老“五大幸福产业”快速发展。

（3）工业企业效益大幅改善。1-9月，规模以上企业利润增长22.8%，提高14.4个百分点。

2、需求侧

固定资产投资：前三季度投资增长7.5%，同比回落0.7个百分点，实际仅增长2.2%，回落7.3个百分点

社会消费品零售：居民实际消费增速放缓，2017年1-9月社零名义增长10.4%，实际增速为9.3%，放缓0.5个百分点。

外部需求有所改善。2017年1-9月，我国外贸出口增长7.5%，同比加快16.1个百分点，进口增长17.3%，同比大增25.6个百分点。贸易顺差2956亿美元，同比下降21.9%。外需改善、基数、贸易价格、人民币贬值等推动贸易数据明显高于预期。

2017年前三季度，最终消费、固定资本形成和净出口三大需求对经济增长的贡献率分别为64.5%、32.8%和2.7%，分别拉动GDP增长4.5、2.3和0.2个百分点，外需贡献度大幅提升。

从价格来看，物价水平温和可控。既没有通缩担忧，也没有通胀压力。1、居民消费价格温和上涨。1-9月，CPI上涨1.5%，2月份可能是年内最低点；工业生产者价格见顶回落。1-9月，PPI上涨6.5%，2月份可能是年内最高点。

3、中国经济面临的困难和挑战

牛犁指出，今后全国经济的重点工作将集中在防范系统性经济风险、做好精准扶贫以及环境整理工作。要防范诸如房地产泡沫、地方隐性债务、企业高杠杆、实体经济困难、区域经济分化等“灰犀牛”。

具体表现在：1、长效机制尚未建立，房地产泡沫风险；2、地方政府举债冲动仍在，隐性债务风险较大；3、制造业贷款不良率、企业债违约、互联网金融、地方政府债务风险、影子银行、房地产泡沫等各类金融风险隐患上升；4、企业成本居高不下，实体经济依然困难；5、区域经济分化较大，部分地区发展困难较大。

尽管当前经济增长面临诸多困难，但社会的发展也存在有利条件和发展机遇。

一是供给侧结构性改革出现积极成效。二是新技术广泛深度应用，加快培育新动能进而催生新经济已进入良性循环轨道。伴随大数据、云计算及云服务、移动互联网、物联网、北斗卫星和航空航天等空间技术民用化、人工智能及机器人、基因工程及生物医药、新材料及智能硬件、新能源及智能电网、创意设计等新技术的广泛普及和深度应用。这些都将是中国在新时期经济发展过程中可以依赖的重要资源和契机。