昨日神华12月长协价出台，年长协564降3，现货685降10，月长协暴涨68元至666。神华月长协基本和期货1801持平，支撑市场预期。2018年长协定价公式尚未公布，市场预期基准价535不变，新增的沿海电煤采购价格指数（CECI）可能更贴近市场。港口煤价仍在上涨，5000大卡成交610附近，5500大卡成交685。与黑色的限产供给收缩不同，个人认为推动动力煤上涨的原因在于运力瓶颈和进口限制。坑口库存高企，面煤跌幅收敛，未现反弹。当前贸易商发运利润高达40-60元，但铁路计划难批，滞期时间长，面对电厂高库存贸易商也有畏高不敢拿货的心理，造成现在港口缺货而坑口过剩的局面。年内进口煤通关受限，更加剧了短期内贸煤市场供需矛盾。据悉1月初一些电厂场地的进口煤库存即可通关使用，海运费开始止涨回落，但依旧高位。短期动力煤市场矛盾难以调和，现货价仍有上涨可能，远期供需压力也同时存在。期货上看，进入12月动力煤主力合约仍然是ZC1801，多头进出主导盘面涨跌，空头被动，昨日盘中突破667.4的前高。操作建议暂时观望。