昨天黑色系止跌，动煤夜盘大涨，主力05合约夜盘收报645.8，5-9价差扩大至27。现货市场方面，产地动力煤价稳中小涨，晋北洗煤价格近期涨15-20元；榆林神府沫煤价小幅探涨5-10元；鄂尔多斯沫煤小幅上涨5-10元。港口方面，现货资源供应偏紧，电厂耗煤高位，价格仍在探涨，秦皇岛5500大卡动力煤+1至734元/吨。

昨日北方港口库存继续回升，其中秦港日均装船发运量68.4万吨，日均铁路调进量64.4万吨，港存-4至702万吨；曹妃甸港+5至213万吨，京唐港国投港区库存+3至110万吨。

昨日沿海电厂日耗小幅回落，六大电力集团合计耗煤72.1万吨，合计电煤库存1041万吨，存煤可用天数14天。

昨日煤炭海运费继续下跌，中国沿海煤炭运价指数报1224，较前日下跌3.8%。

整体来看，短期日耗仍在高位，但大型煤企下调煤价等行为有利于缓解港口货源偏紧状况，港口现货高位承压。而对于期货盘面来说，进口煤通关的放松、春节后供需面松平衡的预期，主力5月继续上探空间有限。

策略：5月合约适合逢反弹做空

风险：高日耗持续，春节假期煤矿产量释放受限。