动力煤：日耗高位回落，期价偏弱运行

昨日动煤偏弱运行，主力05合约夜盘收报652，5-9价差缩窄至34.6。现货市场方面，主产地稳中上涨，晋北洗煤维持涨势，矿上原煤价格暂稳；陕西榆林煤矿陆续停产，价格在月初调整后，近两日暂稳；鄂尔多斯煤矿停产数量增多，价格小幅上涨。港口方面，货源供应偏紧，但受政策限价影响，港口煤价下调后稳定，秦皇岛5500大卡动力煤维持745元/吨。

消息面上，据鄂尔多斯煤炭网报道称，2月4日秦皇岛港务局董事长曹子玉、总经理杨文胜在港务局组织召开了关于限制高于750元/吨煤炭进港的会议，曹子玉董事长将于2月5日到国家发改委参加关于此次限价的正式会议。

昨日北方港口库存震荡回落，其中秦港日均装船发运量61.6万吨，日均铁路调进量56.6万吨，港存-5至625万吨；曹妃甸港-6至209万吨，京唐港国投港区库存+1至127万吨。

随着低温逐渐回升，昨日沿海电厂日耗高位回落，六大电力集团合计耗煤76万吨，合计电煤库存841万吨，存煤可用天数11天。

昨日煤炭海运费延续跌势，中国沿海煤炭运价指数报642，较前日下跌5.3%。

整体来看，2月上旬各地气温将逐步回升、加之春节临近，电厂日耗季节性转弱，现货供需紧张局面有望缓解。对于期货盘面来说，进口煤通关的放松以及春节不放假、放短假保供措施下，主力5月合约有一定调整压力，不过80-90的高贴水将限制下方空间。

策略：5月合约逢高空

风险：电厂日耗居高不下，春节煤矿放假时间超预期