近期环保等政策频发，中泰证券本次唐山地区调研，走访了钢厂、钢贸商、咨询公司，针对环保限产、需求等市场关心的问题进行了深入探讨，特汇总纪要如下。

核心观点：

1、从钢材下游终端看，冷轧板盈利相对偏弱，订单量相比往年有较大差距，一方面由于需求减弱，汽车销量在增但增速放缓，同时生产也受到环保影响；另一方面受日钢(成本优势)等竞争对手的市场份额切入，供给承压。家电也一般，比汽车板略好；

2、今年整体需求延后一个月左右，7月份订单基本接满，但接单速度有所下降，也反映出季节性需求开始有所回落；

3、近期传出唐山2020年全部淘汰1000立方米以下高炉，并逐步淘汰1500立方米以下高炉，是唐山经信委提出，但还未有正式文件，企业目前也没有具体的动作和规划。按数量算，唐山地区1000立方米以下的高炉占45%，1500立方米以下的占87%；

4、区域内地条钢已完全取缔，大约1000万吨的产量，目前唐山在册的能生产的电炉企业一共4家，产能加总300-400万吨，像金州是7月份投产；

5、《蓝天保卫战》表明环保政策正逐步趋紧，限产的范围、行业、力度有望持续扩大，唐山地区的超低排放改造标准目前看是最严格的。唐山这边的钢厂都在进行环保改造施工，投资成本视技术几千万至一个多亿不等，十月底要验收。施工不会影响生产，最多在最后安装设备时停产一周。但根据企业的反馈，目前技术达到设定的环保标准困难较大，同时改造时间紧迫，一旦验收不成功，将面临停产整顿风险；

6、唐山刚刚印发《钢铁、焦化超低排放和燃煤电厂深度减排实施方案》，提出2018年10月底前通过验收并稳定达到超低排放标准的钢铁企业，2019-2020年采暖季前免于错峰限产或减少限产时间；

7、目前贸易商心态较为平和，价格波动缓和，成交有序进行。现货利润1200元/吨以上的位置容易出现恐高心态，会认为过高的利润不可持续。