港口市场
环渤海动力煤价格指数持平
本报告期（2018年11月14日至2018年11月20日），环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨，环比下降1元/吨。
分析认为，在以下因素共同作用下，促使本期环渤海动力煤价格指数弱势下行。
1、贸易摩擦下制造业转型，能源需求弱势运行。近期中电联公布全社会用电量数据，10月份当月全社会用电量增速较上月回落，其中工业用电量增速低于全社会用电量增速。同时，从高频的微观数据上看，六大电力企业沿海电厂日耗数据显示，11月中上旬日均耗煤51.0万吨，同比减少6.6万吨，中美贸易摩擦影响逐步显现，制造业增长点逐步转向内需，结构调整时期能源需求或将处于相对低位。
2、煤炭库存向中下游贮存，区域市场供需失衡。下游为抵御旺季采购紧张局面，北方港口库存持续处于高位，截至11月20日，秦、唐库存向上突破2100万吨，较去年同期上涨39.4%，同时，六大电力企业沿海电厂库存量也较去年同期上涨34.4%。在中下游库存储备充足的背景下，下游交易市场供给相对宽松，使得煤价存在下行空间。
3、产地地销需求转弱，先进产能有序释放。随着北方取暖季采购，产地煤炭地销需求转弱，尽管环保视察压力依旧存在，但随着供给侧改革成果逐渐显现，主产区煤炭优质产能已开始有序释放，产地供给相对宽松，产地价格已开启下行通道，到港价格成本倒挂倒逼港口价格下跌。
4、国内外悲观情绪互相渲染，内贸煤价下行压力加大。尽管进口煤收紧政策消息不断转变，但近期国际市场煤炭价格大幅向下波动，煤炭进口价格也不断下挫，国内外煤炭市场悲观情绪互相渲染，增加内贸交易煤价下行压力。
5、远期合约价格波动较大，主力合约持续贴水。主力合约自11月初开始就进入贴水状态，且11月13日ZC901合约结算价格一度跌至609元/吨，期现互动引导现货市场下行空间，市场整体看空预期强烈。
沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2018年11月13日至2018年11月20日），国内海上煤炭运价指数大幅跳水。11月20日运价指数收于980.81点，与11月13日相比，下行129.91点，降幅为11.70%。
具体到部分主要船型和航线，11月20日与11月13日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比下行5.6元/吨至42.6元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比下行5.5元/吨至32元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价环比下行5.9元/吨至39.7元/吨。
下图为截至11月21日秦皇岛煤炭网发布的具体港口煤炭价格：
| 秦皇岛港现货离岸价格 | |||
| 发热量 | 本期成交 (RMB：元/吨） | 上期成交 (RMB：元/吨） | 涨跌 （RMB：元/吨） |
| 4500K | 470-480 | 475-485 | -5 |
| 5000K | 535- 545 | 535- 545 | 0 |
| 5500K | 565-575 | 565-575 | 0 |
| 5800K | 635 - 645 | 635 - 645 | 0 |
| 曹妃甸港现货离岸价格 | |||
| 发热量 | 本期成交 (RMB：元/吨） | 上期成交 (RMB：元/吨） | 涨跌 （RMB：元/吨） |
| 4500K | 470-480 | 475-485 | -5 |
| 5000K | 530-540 | 535-545 | -5 |
| 5500K | 565-575 | 565-575 | 0 |
| 5800K | 630- 640 | 635- 645 | -5 |
| 京唐港现货离岸价格 | |||
| 发热量 | 本期成交 (RMB：元/吨） | 上期成交 (RMB：元/吨） | 涨跌 （RMB：元/吨） |
| 4500K | 475-485 | 475-485 | 0 |
| 5000K | 530- 540 | 535- 545 | -5 |
| 5500K | 565-575 | 565-575 | 0 |
| 5800K | 635 - 645 | 640 - 650 | -5 |
| 国投京唐港现货离岸价格 | |||
| 发热量 | 本期成交 (RMB：元/吨） | 上期成交 (RMB：元/吨） | 涨跌 （RMB：元/吨） |
| 4500K | 475-485 | 475-485 | 0 |
| 5000K | 530- 540 | 535- 545 | -5 |
| 5500K | 565-575 | 565-575 | 0 |
| 5800K | 635 - 645 | 635 - 645 | 0 |
| 天津港现货离岸价格 | |||
| 发热量 | 本期成交 (RMB：元/吨） | 上期成交 (RMB：元/吨） | 涨跌 （RMB：元/吨） |
| 4500K | 470-480 | 475-485 | -5 |
| 5000K | 530 - 540 | 535 - 545 | -5 |
| 5500K | 565-575 | 565-575 | 0 |
| 5800K | 630-640 | 635-645 | -5 |
| 黄骅港现货离岸价格 | |||
| 发热量 | 本期成交 (RMB：元/吨） | 上期成交 (RMB：元/吨） | 涨跌 （RMB：元/吨） |
| 4500K | 480-490 | 480-490 | 0 |
| 5000K | 530-540 | 530-540 | 0 |
| 5500K | 565- 575 | 565- 575 | 0 |
| 5800K | 630-640 | 635-645 | -5 |
港口煤炭库存情况
青岛大宗数据显示，截至11月21日，秦皇岛港存煤576.55万吨，较上周增加23.5万吨；曹妃甸港519.5万吨，较上周同期同期增加12.2万吨。去年这个时候正是港口煤价迅速上涨的时间，涨价原因是港口的煤炭运输受限，然而今年沿海地区海上调入量同比去年增加了6000吨，其中来自环渤海的煤炭就增加了4000万吨，促使环渤海港口运量大幅度增加，并且随着环渤海港口煤炭运输能力的提高，煤炭供给和外运能力已超过下游实际需求的水平，现阶段沿海煤炭运输有条不紊，市场较为宽松。
| 环渤海港口煤炭周库存情况（万吨） | ||||
| 11月14日 | 11月21日 | 周环比 | ||
| 涨跌值 | 涨跌幅 | |||
| 秦皇岛港 | 553.5 | 576.55 | +23.05 | +4.16% |
| 曹妃甸港 | 507.3 | 519.5 | +12.2 | +2.4% |
青岛大宗数据显示，截至11月21日，秦皇岛动力煤5500大卡平仓价581元/吨，较上周降5元/吨。5000大卡现货价572元/吨，较上周降18元/吨。港口市场目前下游电厂货量充足，仅刚性拉运，市场成交量不高。广州港内贸煤价格情况：Q5500优混库提价760-770元/吨。Q5000大混库提价690-700元/吨。Q4500大混库提价620-630元/吨。
外贸煤价格情况：印尼煤Q5500库提价705元/吨。Q4700库提价510元/吨。Q3800库提价380元/吨。较上周均持平。
产地市场
山西动力煤市场
山西地区环保检查较为严格，多数焦化及洗煤厂暂缓采购，矿上降价后拉煤车依旧较少，价格承压下行。汾渭大同5500大卡动力煤估价450.
| 山西动力煤车板含税价（元/吨） | |||||||
| 地区 | 煤种 | 发热量 | V | S | 本周价格 | 上周价格 | 涨跌 |
| 朔州 | 块煤 | 5200-5400 | 28-27 | 1-1.5 | 500 | 500 | 0 |
| 大同 | 动力煤 | 5500 | - | 0.8 | 495 | 500 | -5 |
陕西动力煤市场
陕西地区矿方反映近期下游需求转差，榆林5800大卡动力煤估价416元/吨，环比涨2元。
| 陕西动力煤坑口含税价（元/吨） | ||||||||
| 煤矿 | 煤种 | 发热量 | A | V | S | 本周价格 | 上周价格 | 涨跌 |
| 大柳塔 | 面煤 | 5500 | 8 | 33 | 0.3 | 415 | 420 | -5 |
| 石窑店 | 面煤 | 6400 | 6 | 37 | 0.25 | 550 | 525 | +25 |
内蒙古动力煤市场
内蒙古地区近期整体需求较弱，个别电厂下调采购价等影响，矿上末煤出货压力增加，价格下调。鄂尔多斯5500大卡动力煤估价359元/吨，环比降5元。
| 内蒙古动力煤车板含税价（元/吨） | ||||||||
| 地区 | 煤种 | 发热量 | A | V | S | 本周价格 | 上周价格 | 涨跌 |
| 伊泰宝山 | 末煤 | 5000 | 9 | 30 | 0.3 | 305 | 310 | -5 |
| 汇能泰山 | 粉煤 | 5500 | 9 | 35 | 0.3 | 365 | 365 | 0 |
下游电厂行情
11月份魏桥电厂采购价格
山东魏桥集团：
2018年十一月份价格：魏一：0.120邹三：0.118邹四：0.119邹五：0.118邹六：0.11邹六二期：0.1165邹七：0.1175七电二期: 0.1175宏诺一电：0.122宏诺二电：0.1165胡集二期: 0.115北海二电：0.1155沾化：0.116阳信: 0.1145。
电厂库存情况
青岛大宗数据显示，本周，六大重点发电集团沿海电厂日均库存合计1762万吨，较上周增加21.41万吨，上涨1.21%；日均耗煤合计52.83万吨，较上周减少0.98万吨，降1.82%；本周平均可用天数33天，较上周增加1天。
从上面数据整体可体现中电厂目前属于高库存并且日耗量也明显低于去年同期的水平，在这种情况下需求肯定大大低于去年的水平，对市场煤采购肯定节奏放缓，并且按现在的库存来说整个冬季很可能只要保持刚性采购，就基本不会出现用煤紧张的局面，也暂难会出现电厂集中大规模采购的现象。这也是导致港口煤价始终不得提涨的重要因素之一。
| 上周 | 本周 | 周环比 | ||
| 涨跌值 | 涨跌幅 | |||
| 六大电厂 平均库存 | 1740.59 | 1762 | +21.41 | +1.21% |
| 六大电厂 平均日耗 | 53.81 | 52.83 | -0.98 | -1.82% |
| 六大电厂 平均可用天数 | 32 | 33 | +1 | +3.03% |
后期市场分析
今年冬季的煤市不会像去年同期来势那么凶猛，预计随着天气逐渐降温后市场供需会得到基本的平衡，下游电厂随着气温日耗量将开始增高，目前的高库存压力理应能得到相应的缓解，价格状况会比现状好一些。1月份如若进口煤政策继续收紧，动力煤价格有望出现一波提涨，如果全面放开那动力煤价格则会继续保持偏弱势的状态。
