焦煤焦炭短周期调整后仍可进场多单注意上方第一压力位

　　宏观方面：在环保限产方面，环保部三大攻坚行动方案的核心考核指标都与降低PM2.5和重度污染天气天数有关，但在具体目标要求上有所不同，其中京津冀要求秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日，下同)PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%；汾渭平原要求PM2.5平均浓度同比下降3%，重度及以上污染天数同比减少3%；长三角地区要求PM2.5平均浓度同比下降2%，重度及以上污染天数同比减少2%。但受严禁环保“一刀切”的大政策影响，三大方案并没有明确的限产、停产指令，因此在执行力度上弹性空间较大，对焦炭实际产量的影响可能并不明显。

　　去产能方面，根据新闻及各类政策综合整理，预计2020年焦炭新增产能5400万吨，淘汰产能3800万吨，净增产能1600万吨。综上所述，焦炭产能依然过剩，2020年焦炭市场仍是需求主导供应格局。053183196220中财期货济南营业部期堂

　　【行情研判】：19年山东全省已确定退出产能165万吨，公开明确表示将于19年底前退出产能711万吨。20年采暖季结束后将有340万吨产能退出，还有335万吨产能计划于20年底前或尚未明确时间。目前去产能的效果并未在产量数据中体现，行情上焦炭继续再1850-40价格区间进场多单操日线级别站上1870后周线级别指标才能形成反弹钝化行情才能持续反弹上摸1900一线。

　　焦煤：焦化厂库存停止连续几周的下降，开始出现边际累库，主动补库接近尾声。目前两轮涨价后的焦化利润已和下游钢坯现货利润持平，第三轮落地则反超。期货价格上焦煤跟弱于焦炭，1150一线多空较为分歧，但是短周期指标反弹意愿较强，加上其他黑色品种企稳则焦煤继续下跌概率较小，短周期依托1140进场多单第一压力位1160一线。

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