【行情综述】

动力煤主力合约价格试探性反弹承压后再度下挫，5月合约价格开盘于539.0元/吨，开盘后试探性反弹走高，最高上行试探541.0元/吨，下午盘回吐涨幅并下挫，最低下探535.6元/吨，尾盘报收于535.8元/吨，呈现一根带较长上影线的阴线实体，结算价538.0元/吨。5月合约成交量473.94万吨，较上一交易日增加123.77万吨，持仓量1145.57万吨，较上一交易日增加9.95万吨。

动力煤2005合约前二十名多头主力持仓86631手，较上一交易日增加1380手；前二十名空头主力持仓80100手，较上一交易日增加2248手。

【市场消息】

1、本报告期（2020年3月11日至2020年3月17日），环渤海动力煤价格指数报收于555元/吨，环比下行3元/吨。从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，价格下行的规格品数量有17个，跌幅均为5元/吨，其余7个规格品价格全部持平。

2、国家发改委于2020年3月17日上午10:00，召开3月份例行新闻发布会，国家发改委新闻发言人和相关司局负责同志出席。今年前2个月，全国全社会用电量同比下降7.8%。其中，一产和居民生活用电量同比分别增长3.9%、2.4%，二产和三产用电量同比分别下降12.0%、3.1%。分地区看，全国8个省（区、市）用电正增长，其中内蒙古、云南2个省（区）增速超过5%。

【现货市场】

据中国煤炭资源网统计，截止到3月17日秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价548.00(-1.00)元/吨，5000大卡动力末煤平仓价486.00(-2.00)元/吨，4500大卡动力末煤平仓价442.00(-2.00)元/吨，5800大卡动力末煤平仓价575.00(-1.00)元/吨。

3月18日秦皇岛港煤炭库存为629.00(+13.00)万吨，锚地船舶数量为10 (+0)艘，预报到港船舶数量为6(+0)艘。3月18日沿海地区主要电力集团合计日均耗煤量为54.66 (+2.84)万吨，煤炭库存量1757.47(-13.03)万吨，存煤可用天数为32.15(-2.01)天。

【后市展望】

目前，下游需求虽有复苏，但较往年同期仍有较大差距，日耗爬升缓慢，而电厂煤炭库存依然居于高位，制约需求端提振。此外，虽进口限制升级，改善市场悲观预期，但短期来看，南方需求企业北上采购有限，而北方港口煤炭库存持续攀升，显然在上游逐渐恢复正常生产且外运成本降低的情况下，整体供应形势稳定充足。供需相对宽松，动力煤价格试探性反弹后继续承压回落，近期偏弱运行，短期考验前低533-535附近支撑。中期价格能否扭转目前弱势，还需等待利多因素的进一步发酵，特别是工业需求复苏动态。