始于2011年11月一路下行的煤炭市场在五六月突然有加速下坠的迹象。在煤价不断下行的压力下，最近不到两个月的时间里，环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格已经连续七周下降，累计下降了58元／吨。6月13日至6月20日，环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收729元／吨，比之前一周下降23元／吨，单周跌了3%，创下历史最大单周跌幅纪录！
从2011年11月份算起，煤炭价格大约下跌了130元/吨，跌幅大约在15%。
让煤炭企业担忧的是，这股“寒潮”是持续一段时间才会退去？还是会持续几年？或是煤炭行业的牛市已经结束了？
在研究煤炭市场之未来前，我们先分析中国经济之前景。
经济短期或“风吹雾” 长期仍“云遮日”
在目前，对中国经济之前景大致分为空方和多方两方阵容。
空方观点：经济下行难阻+市场需求萎缩==经济继续探底
空方认为，当前工业生产、发电量、投资增速等实体经济的重要监控指标都处于10年的低位，主导产业已进入下降周期，资本存量增速以及其对GDP增长的边际贡献也将回落，2009年大规模财政刺激的后遗症至今仍然存在。诸多影响因素下，经济增速将长期缓慢回落，不会因为外部冲击和政策刺激而改变，本轮中周期衰退的时间更长，低点更低。在中周期潜在增长率下降的背景下，经济衰退时间将远超市场预期，市场在2012年可能与中周期经济底部无缘。
空方还认为，当前工业库存与工业增加值均已降至2000年来小周期低点，政策刺激或将引发一次极短的小周期复苏，预计三季度经济可能出现环比改善；但这种小周期复苏只是假象，并非中长期经济底部，三季度或有阶段性经济复苏，但并不是反转拐点。
对于经济趋势而言，目前无法预期到将在未来两个季度内出现底部，因此经济衰退的中期底部难以明确。支持空方观点的几个数据：
5月份的投资和消费数据增速均出现回落。今年1到5月固定资产投资增速为20.1%，为2003年以来新低；5月社会消费品零售总额增速为13.8%，为2006年8月以来新低。5月工业增加值同比涨幅虽反弹至9.6%，但并未见明显好转，仅略高于4月份的近三年低点。
2012年前五个月，我国持续快速增长的电力需求出现明显回落，1至5月，全社会用电量1.96万亿千瓦时，同比增长5.8%，增幅回落6.2个百分点，为近几年来较低水平。
6月21日，汇丰中国公布的6月份制造业经理人指数初值为48.1，低于5月终值48.4，再度刷新7个月来新低。其中新出口订单创下逾三年来最大跌幅，显示出口萎缩加速。
汇丰中国PMI连续8个月低于50的荣枯分水岭，而且本月初值为48.1，与5月终值48.4相比继续下滑，为过去7个月来新低。本月制造业下的细分项目数据几乎全部显示萎缩或下降，只有成品库存继续增加，去库存压力增加。其中新出口订单创下自2009年3月份以来最大的跌幅，显示外需形势严峻。
随着需求的萎缩，制造业产出也显著下滑，本月汇丰制造业产出指数初值录得49.1，低于5月的终值49.7,为过去三个月来最低。
与此相关的是，国资委近期关于“三年过冬”的表态。国资委副主任邵宁在近日召开的中央企业强化基础管理工作现场会上表示，中央企业要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧做好3~5年渡难关、过寒冬的准备。
多方观点：经济即将见底+预期政策放松==经济触底反弹
多方认为，站在经济增速和通胀双下的阶段，中国经济的指针已经处于黎明前夜，而经济一旦见底，则将触发经济趋势转向拐点时间。正是基于对经济底的预期，不少专家对下半年的经济形势较为乐观。
