回顾上半年螺纹钢期货价格的表现，主力合约自年初以来先是在旺季预期的带动下经历了一波上涨，并于4月上旬冲击4400一线；之后由于上涨动能不足，加之需求持续低迷，期价一路震荡下跌，5月底触及4000整数关口，此时，鉴于国家集中审批出台了一系列基建及刺激性政策，加之钢厂托价，钢价快速反弹至4100附近，继而开始了近1个月的箱体震荡，区间4080-4150。
值得关注的是，本周一开始，期螺主力合约开始增仓，仅24日一天，主力月增仓10.9万张，价格也突破6月6日以来搭建的4080平台，表现出破位下行的趋势。截至29日收盘，主力合约报收4068，持仓较上周增加9万手，成交亦放量，但日K线收长下影，显示下方支撑强劲。
现货价格走势相类，但表现稍弱于期货市场，期现价差变化不大。截至6月28日，对比5月末数据，上海三级螺纹4040(-30)，二级螺纹3890(-20)，北京三级螺纹4160(-30)，广州三级螺纹4190(+10)。
二、宏观环境
1、欧盟峰会取得重大成果欧元区一体化路线图达成一致
环球外汇6月29日讯，欧盟理事会主席范龙佩在新闻发布会上表示，欧盟峰会就深化欧元区一体化路线达成一致，将在10月提交首次欧元区一体化报告。欧元区领导人希望加快欧元区一体化工作。欧元闻讯飙升，国内大宗商品价格也是应声而涨。
另外单一银行监管机制相关提议将很快被推出；ESM(欧洲稳定机制)将涉及欧洲央行，一旦ESM运作，将能够直接对银行业进行资本重组。希望在7月9日欧元集团会议上做出决定。意大利总理蒙蒂则对欧元区领导人允许欧元区救援基金购买受困国公债的决定表示欢迎，并称峰会上达成的举措为发行欧元区共同债券铺平了道路。
范龙佩的讲话显示欧盟峰会已经达成此前“四项构想”，就实现未来十年欧洲蓝图奠定基础。同时，欧洲一体化进程、银行监管及救助基金方面取得各方一致意见，将有效阻止债务危机蔓延，稳定市场情绪。
2、中国6月官方制造业PMI料跌至49.8
国内二季度经济再度回落已经成为不争的事实，且欧美市场难见起色，全球通缩的担忧升温，中国温和版刺激政策的效果短期尚未显现，甚至有多家机构认为二季度将成为最惨的季度，GDP增速或将低至7.5%附近，并预测中国6月官方PMI将再度下滑至七个月新低49.8，年内首度跌破荣枯分水岭。分析师的悲观预测显示经济底部或更漫长。
另一方面，虽然上半年预期成空，惨淡收场，但官方经济学家普遍认为二季度会是中国经济的底部，三季度开始，随着刺激政策显效，欧美市场好转，国内经济会逐渐缓慢回升，只是回升速度有可能相对缓慢。
我们认为，若6月制造业PMI继续下滑，甚至跌破50，虽然会加剧市场对经济增长的担忧，但同时也进一步强化了对政策宽松的预期。若数字高於预期，或将重燃经济走出底部的信心，刺激近期疲弱工业品价格，拉动大宗商品市场和商品货币上涨。
3、季末资金面趋缓，降准预期不减
继本周二实施逆回购后，昨日央行再度实施300亿14天逆回购，向市场注入流动性。至此，本周公开市场实现净投放1970亿元，相当于半次降准释放的资金量，从而令季末资金面紧张态势大为缓解。值得一提的是，昨日开展的逆回购期限与周二相同，同为14天品种，但利率却走低了5个基点，为4.15%，显示资金面紧张状况已开始好转，拆借资金变得较以往容易。
同时，外汇占款增量仍处低位，7月公开市场到期资金仅1510亿元，短期资金面状况仍难言乐观。而14天逆回购期限很短，因此下月存款准备金率下调仍然可期。
总的来说，7月份的经济数据可能会延续之前的颓势，但毕竟欧盟一体化已经艰难起步，国内各项刺激性政策也将逐步落地，加之三季度向来是工业品生产消费的旺季，预计整体宏观环境将中性偏多。
