猎鹰解期：7月10日期货部分品种早评

棉花

1、隔夜美棉冲高回落收阴，收盘美棉12月合约报收63.9美分，跌0.27美分。受美国USDA公布的周度出口报告数据显示利空影响。截至7月2日当周，美棉出口销售净增5.05晚报，其中当前年度出口销售4.38万包，较前一周减少35%，较前四周下滑74%。截至7月8日ICE美棉库存增至37261包，较前一交易日增加2594包。    
2、国内棉花市场方面，现货价格逐步上移，中国棉花价格指数上涨至12076点，国储棉竞拍成交率连续六日100%，价格上折3128b为13008元/吨，较前一日涨90元/吨。现货棉价远高于当前盘面价而给郑棉带来支撑  
3、价格方面，期现价差走强，盘面陆续反弹提振，但仍处于破成本的情况，且内外倒挂有利于跟随外棉走强。技术上郑棉下方11500-11703区间的支撑有效将继续反弹测试12700-13000区间压力。

新冠疫情影响淡化但潜在需求下行压力仍存。国内外棉价倒挂局面下和内棉破成本支撑棉价反弹，不过企业纺织利润收缩，纺织需求不畅制约棉价反弹空间。国家储备棉成交活跃价格上涨利于郑棉继续反弹。

白糖

隔夜ICE震荡下跌，10月合约报收11.88美分，跌幅1.82%.受原油回落和临池软商品下挫的共振影响外，供需面巴西生产进度依然良好，6月下半月巴西产糖同比增加23%至272万吨，乙醇产量下降17%至19.5亿升。不过欧盟法国甜菜种植遭遇黄化并或减产25%,泰国干旱持续仍影响产量恢复。需求方面，新冠疫情影响，需求下行忧虑仍在制约原糖反弹空间。技术上原糖60周线/40周线的仍受到压制。
国内糖市现货稳中上涨，基差逐步收敛，但原糖的回落令反弹再度承压，且昨日商务部会同糖协及糖厂召开的关于配额外进口糖会议后，资金减持下降，说明会议没有带来利好，进口放开的阴霾压制糖价，且加工糖到船密集，加工糖供应陆续增加预期不利于现货价格上涨。不过资金上净空头寸依然较大，同时仓单偏少亦利于糖价的反弹。9-1价差偏强走势。技术上，主力反弹遇阻，今日关注40小时线支撑。

逻辑与观点：全球增产及新冠疫情影响仍令需求下行忧虑持续存在，国内短期受进口糖和糖浆增加供应影响价格偏弱下行，且进口利润仍较大，进口改为报备制令内糖远期承压，但强基差态势下和净空移仓支撑糖价技术性反弹测试上方压力。

苹果

期    货：震荡上行，10主力收8170元/吨，价涨63点，成交放量减仓；
跨月价差：10-01差走阔，10、01走强；
富士苹果月度批发市场走货现状看：2月份受疫情影响批发交易量最少；3-4月份砂糖橘进入尾声，苹果销售渠道拓展至电商、走街串巷商贩，去库存较快。5月份时令水果上市，抢占苹果销售份额，使得销售难度增加，5月份市场走货下降明显，6月份交易量持续降低，叠加山东产区库存仍偏高、预计销区走货不佳短期难有明显改善，苹果或持续承压。栖霞市果农货80#一二级价格1.8元/斤，洛川客商货半商品价格3.3元/斤左右；静宁产区客商货70#起步片红3.0元/斤左右，70#起步条纹2.6元/斤。富平县早熟苹果松本锦少量上市，开秤价75#2.6-2.8元/斤，较往年低0.5元/斤，2018年收购价4.0元/斤，其余年份价格在3.2元/斤左右。近期陕甘地区采购客商零星，果农及存货客商急售心理蔓延，山东产区走货持续偏慢，价格下滑明显。

逻辑和观点：基本面方面，产区果农、客商急售心理明显，苹果价格走低，现货或将持续承压；资金方面，资金仍有看空情绪。综合分析，现货短期表现或持续偏弱，资金仍有看空情绪，叠加早熟苹果价格走低，预计盘面走势或以偏弱为主。

玉米系

昨日临储玉米拍卖第七轮收官，成交依然火爆，成交率依旧是100%，且整体溢价幅度继续刷新高，其中内蒙古平均价1944.47元/吨，涨21.26元/吨；吉林平均价1956.59元/吨，涨26.1元/吨；辽宁平均价1988.74元/吨，涨25.85元/吨；黑龙江平均价1988.74元/吨，涨25.85元/吨。按照拍卖粮吉林2015年二等玉米溢价约265元/吨左右估算，集港成本约在2155元/吨左右，提振昨日玉米和玉米淀粉期价走高，玉米2009合约最高触及2154元/吨，继续关注后期成交溢价情况，仍是未来影响盘面走势的焦点。尽管国家通过上调临储玉米保证金等措施来抑制投机，但目前来看拍卖成交依然火爆实际效果并不理想。目前已拍卖了近2800万吨，再加上一次性储备拍卖约666万吨，二者合计成交约3466万吨，预计7月份陆续出库投放市场有望后期缓解供应压力，但山东深加工厂门玉米到货约下降至400辆左右，较有所减少，短期供应紧张形式仍存。目前玉米深加工大多仍处于亏损状态，开工率或进一步下滑，再加上淀粉迎来相对消费旺季，后期淀粉-玉米价差进一步走弱空间有限，后期有望走扩，但走扩幅度不乐观，交易性价比不足。

逻辑和观点：昨日玉米及淀粉期价受临储玉米拍卖火爆提振，强势走高，在进口玉米不大范围放开的背景下长期维持上涨格局，长线仍维持多头思路。但仍需警惕高位阶段性回调风险，玉米9月合约关注2150元/吨附近压力，可以此位为短线多空分水岭操作。玉米淀粉09合约昨日突破前高附近压力2470元/吨，近两日关注此突破是否有效，可以此位为短线多空分水岭操作。

红枣

期货方面：主力合约继续震荡，资金关注度下降。现货方面：国内各地区报价维持稳定，沧州一级4.65元/斤，新郑一级4.25元/斤，阿拉尔一级4.75元/斤，阿克苏一级3.5元/斤。目前处于销售淡季，整体需求不佳，红枣相对耐储，客商均不急于出售，市场走货情况一般。期现展望：现货价格处于低位，库存处于高位，短期或将维持稳定，仓单数量维持664张，其中含预报40张，对9月合约而言仍有一定压力，新季合约红枣正处于生长期，短期有天气和托市政策升水，或有一定支撑。

逻辑和观点：现货进入消费淡季，库存充足，价格或以低位稳定为主，期货上，资金继续流出，关注度下降，短期或将震荡运行，远月新季合约易受不利天气影响，或有一定支撑，建议暂时观望。

尿素

行情小结：今日尿素09合约波动幅度较大，上午达到日内最高点，后震荡下行，最终收于1547点，较前一交易日上涨2个点，创下近一个月内收盘高位，日内价格范围在1541-1554元/吨。今日上涨原因在于受到宏观情绪影响，带动期价上涨，部分工厂转产多肽尿素，普通尿素出货减少，供应偏紧，现货价格小幅上浮，华北地区维持在1610元/吨，河南主流出厂价格维持在1605元/吨，内蒙地区主流出厂价格在1370元/吨，且有修复基差的预期，联动性增强。短期内依赖宏观情绪上涨的可能性仍存在，关注上方方1550一线压力。

策略：整体上属于偏弱趋势，可逢高做空。

粳米

逻辑:粳米期货主力RR2009窄幅震荡，价格区间3427到3439元/吨，价格波动范围窄。自本月1号起粳米主力日内交易手续费降为0.5元，保证了主力较高成交量，RR2009合约成交量5766手，持仓减少1591到1.9万手。粳米期货主粮属性表现较为强势，因国际粮价走高国内市场联动上涨。近期随着国内疫情逐步缓解，价格炒作趋于结束，价格走向归于市场。

现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

观点：粳米现货成本区间下沿价格在3300以上，受疫情等多方面情绪左右，预计短期内维持震荡行情。RR2009在3400-3700区间操作，短期冲高有限，震荡为主。

铝

9日长江14480涨160升水85，南储14400涨100；隔夜沪铝主力2008收盘报14255涨40，LME铝收盘报1649跌16；市场风险情绪回升，有色获利回吐。
宏观方面，全球疫情再度反弹，部分地区再收紧隔离政策，WHO警告疫情正在恶化；美法院裁决检察官可获取特朗普财务记录，引发市场对其连任担忧。
基本面方面，氧化铝和阳极价格大幅反弹，中铝发布氧化铝调价公告；电解铝产能持续回升，广元中孚待投，力拓宣布将关闭位于新西兰铝厂涉及产能34万吨；9日SMM铝锭库存报71.2万吨，较上周三下降0.7万吨；铝棒生产旺盛，消费进入淡季，广东加工费因铝价回落反弹；进口铝锭入库消费地仓库，佛山、上海成交呈贴水态势，无锡近日供应偏紧，升水走强；5月未锻轧铝及铝材出口38万吨，4月约为44万吨，5月铝锭进口1.83万吨。

逻辑与观点：市场进入淡季累库阶段，现货紧张状况逐渐缓解，现货升水逐渐回落，结构有所趋弱态势，但短期受股市及有色估值修复拉动，市场情绪偏强，建议观望。

塑料

上游：亚洲乙烯800-750，亚洲丙烯815-765，乙烯下跌，丙烯价格平稳。现货市场：现货市场线性、PP价格重心下移。华东地区线性报价7350-7500，PP报价7900-8100。周四，塑料和PP震荡回调，市场短期上涨动能有所减弱。目前聚烯烃装置检修较多，同时石化库存偏低，近期A股强势带动国内商品整体走势偏强，但是后期检修装置将陆续开工，下游整体需求依然偏弱，经过前期拉涨，现货成交困难，聚烯烃后续向上空间有限。操作上短期观望为主。

逻辑：装置检修集中，库存同比偏低，下游需求偏弱，现货成交困难。策略：短期观望为主。

橡胶

泰国原料市场白片39.29，烟片43.6，胶水41.5，杯胶32.4，泰国原料价格基本平稳。沪胶高位震荡，华东市场全乳胶价格在10500元左右，泰标混合在10250元左右，现货市场成交有限。

逻辑：周四，沪胶小幅上涨，主力盘中减仓，市场短期反弹格局。A股强势带动国内商品再度上涨。国外疫情依然严峻，疫情导致橡胶需求大幅减少，保税区库存下降缓慢，沪胶基本面较差。但是近期A股连续大涨，市场炒作氛围有所升温，需警惕外围宏观因素造成的短期波动，操作上短期观望为主，前期空单注意止损。市场策略：外围不确定因素较多，疫情扩散，短期观望。

纸浆

期货方面，SP2009日内开盘4424元/吨，全天走震荡上行行情，尾盘收于4436元/吨。现货方面，现货挺价刚需成交，山东地区报价趋稳，南方松4200-4250元/吨，银星4320-4350元/吨，太平洋4315元/吨（+15），马牌4450元/吨，凯利普4500元/吨；鹦鹉报价3500-3520元/吨。
观点看法：现货市场刚需为主，交投相对较为平淡。国内纸浆到港情况一般，但近期下游纸厂及贸易商拿货积极性偏低，仅正常出库时段六成，尤其是青岛地区库存，出现明显累计，施压浆价走势；而纸厂端，文化纸消费进入淡季，纸厂订单平平，下游经销商平稳操盘，印刷厂刚需采购为主，纸厂库存小幅累积；生活纸厂开工稳中小降，前期试探性提涨的保定地区周内价格重新跌回此前价格，不过由于当前西南竹浆纸厂库存挤压，纸厂被迫降价出货，拖累生活市场情绪；白卡纸产能集中度高，控盘能力较强，落实涨价，且有个别华东纸厂计划检修支撑纸价，但纸浆消耗有所调降。当前整体都处于弱势格局，关注下半年消费备货以及国外疫情导致的主要针叶浆厂发往中国针叶浆减少给予的针叶浆价格支撑。

逻辑和观点：港口库存库存累积，纸厂消费整体偏弱，后市关注下半年消费提前备货预期以及针叶浆到港减少预期支撑。短期浆价或持续4420-4450区间震荡。

不锈钢

镍铁：据市场了解，印尼高镍铁成交价格在965元/镍（仓底含税），成交量1万吨，换算成到厂价约在973元/镍（到厂含税）。
电解镍：
SMM1号电解镍报价106100-107100元/吨。升贴水方面，俄镍对沪镍2008合约报贴550-贴450元/吨，成交量有限。金川镍对沪镍2008合约报升400-600元/吨左右，贸易商间有少量流转。金川出厂价报107000元/吨，本周连续第四个交易日日持平。镍豆报价未继续下调，仍报贴水1500元/吨左右。
不锈钢：
不锈钢价格主稳运行。钢厂指导价方面，太钢300系冷轧指导价涨100元/吨，其余钢厂指导价整体报平。市场仍然缺货，不少商家在催着德龙交货，但是德龙在棒材市场做得不亦乐乎，板卷产量一直得不到有效释放。板卷缺货使得现货报价趋于坚挺，现锡佛两地304热轧报价12900-13050元/吨，304冷轧报价13100-13300元/吨。

逻辑:
目前处在第三阶段向第四阶段过渡时期。
第三阶段主要矛盾：不锈钢产量已经回到去年同期水平，但需求疲软状态下，不锈钢库存及矛盾处于累积阶段，因钢厂主动转产至棒线材市场，导致目前板卷市场库存还未明显累积，价格还未充分传导。整体呈现较强的阶级性淡季走势
第四阶段主要矛盾：需求恢复与“小”库存的矛盾，将使得钢厂有更强的转产动力生产板卷，市场切换至大供应、大需求、大库存阶段，整体市场价格呈现震荡上行走势。
观点：
预计在淡季现实与旺季预期的博弈中延续震荡。

免责声明：以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对以上信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。