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大秦铁路增收16亿恐难抵成本上涨

     铁路货运价格调整政策终于水落石出,尽管平均调幅比此前市场的预期要高,但此前市场预期受益最大的大秦铁路(601006)的主要线路运价并未在调整之列。该公司此前执行的特殊运价,已经低于调整后的普通运价。
  据记者获得的发改委和铁道部联合下发的《铁道部关于调整铁路货物运价的通知》(下称《通知》),全国铁路货运价格从昨天(20日)起上调,此次调整的主要是普通线路的运价,平均运价水平每吨公里提高1.5分,涨幅达到13%。
  在过去十年(2010年除外),铁路货运的平均运价每年都有不同程度的调整,最大涨幅为2012年的9.42%,而此次开年的再次提价,则超过了2012年,成为调幅最大的一次。
  增收16亿
  根据《通知》,主要执行铁路4号运价的煤炭运输,此前的“基价2”为6.29分/吨公里,从昨天起则提高到7.53分/吨公里,提价幅度达到16%。不过,《通知》中明确表示,大秦、丰沙大、京原、京秦四线煤炭现行运价不变,而大秦、丰沙大、京原皆属于大秦铁路旗下资产。
  目前的铁路板块上市公司主要包括三家,大秦铁路、广深铁路(601333)(601333.SH;00525.HK)和铁龙物流(600125)。此前,业界一致认为,此次提价将更多有益于大秦铁路,如果普货运价上调幅度更大,甚至可能带动大秦线的煤炭特殊运价一并上调。
  受传闻影响,从2月18日开始,大秦铁路就上涨明显,18日当天以7.28元收盘,涨幅1.68%,19日更是大涨8.79%以7.92元收盘,当天最高价达到了7.99元,20日公司则因此停牌。
  而《通知》中的价格则显示,大秦铁路约三分之二的运输线路仍执行特殊运价,基础运价为7.51分/吨公里,比提价后的普通运价还低了0.02分/吨公里。
  今天(21日)复牌的大秦铁路则发布公告称,经初步测算,受此次运价上调影响,预计2013年公司营业收入增加约16亿元。
  对此,兴业证券(601377)的分析师对《第一财经日报》记者分析,目前大秦铁路旗下包括京包、同蒲铁路等三分之一的运输线路还会随普通运价的上调而提价。管内普通线路运往大秦线的货物也要提价,这些是大秦铁路增收的主要来源,而广深铁路和铁龙物流由于货运运输线路占比较小,预计增收分别只有约0.4亿和0.3亿元。
  成本增长
  提价使得大秦铁路等铁路运营商今年的收入将有所增长,但很可能仍难敌成本的大幅上升。一位铁路行业内人士就透露,铁路的运营成本主要包括人力、燃料、电力、折旧等。在铁道部的职工收入倍增计划下,今年铁路职工普遍进行了加薪。
  记者查阅大秦铁路的2012年半年报也发现,该公司的营业成本同比增长 7.37%,其中主营业务成本支出同比增长6.37%,增加的主要原因一是工资及工资附加费增加;二是固定资产折旧、和谐机车修理费用等增加。而由于营业收入和主营业务收入的增长分别只有1.84%和1.52%,低于成本的增幅,大秦铁路的净利润同比减少1.93%。
  对此,上述铁路行业内人士指出,发改委在调整铁路货运价格时,除了考虑铁路成本的上升,同时还会考虑下游的接受能力(铁路以煤炭、粮食、化肥等大宗物资为主),所以一般上涨幅度不会过于激进,毕竟运价的上调,将给煤炭以及下游企业带来不小的成本压力。
  在我国的铁路货运中,煤炭运输占据了半壁江山。统计数据显示,2012年我国铁路货运量达39.04亿吨。其中,全国铁路煤炭运量就高达22.56亿吨。
  钢联资讯的煤炭网分析师凌浩刚预计,此番上调铁路货运价格,势必会给国内煤炭企业造成一定的成本压力,“对于煤种影响最大的肯定是动力煤,不过影响效应并不会马上显现出来。”
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