上周五11月26日，动力煤期货主力合约ZC2201开盘于913元/吨，最高价923元/吨，最低价841元/吨，收盘价841元/吨，结算价868元/吨，涨跌-71.8元/吨，涨跌幅-7.87%。

港口情况

本期，寒潮影响北港作业，秦唐各港合计调进、调出双降，调出在长时封航影响下大幅下降，且不及调进，港口库存继续向上累积。调进量方面：保供基调不变，港口发运继续以长协为主，市场煤货源稀少，

周内大秦线天窗检修一次，其余时间运量继续保持在130万吨以上。本周秦唐各港日均调进141.4万吨，环比下降3.9万吨。具体看，下降港口主要有：京唐港降0.2万吨、新东港降1.8万吨、国投东港降4.6万吨、秦皇岛港降1.7万吨。

调出量方面：周内多地遭遇新一轮寒潮，在恶劣天气影响下，北港均有较长时间封航，制约装船效率，本周日均调出110万吨，环比大幅下降32.3万吨。具体看，各港均不同程度下降：京唐港降1.4万吨；华能曹西降2万吨；

新东港、曹二期、华电曹西及国投曹西降幅基本在3-4万吨左右；国投东港和秦皇岛港降幅较大，分别下降6.4万吨、7.6万吨。煤炭库存方面：调出不及调进下，港口库存继续累积。

截至11月24日，秦唐港口合计存煤2190.7万吨，较上期增加219.8万吨。各港均不同程度上涨，涨幅较大港口有：国投东港涨43万吨、曹二期涨32.5万吨、华能曹西涨28.9万吨、秦皇岛港涨27万吨、国投曹西涨61万吨。

综合来看，此轮寒潮对北方港口运输作业造成短暂影响，装船效率降低下，港口库存继续向上累积。后续随着寒潮影响结束，全国气温整体将有所回暖，北港进出作业逐步恢复正常运转，港口保供工作继续有序推进。

交易策略

从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力多头增仓稍多。目前港口坑口价格稳中有涨，销售状况有所升温。旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。

另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，电厂有进一步补库需求。

目前消息面因素较多，盘面大幅下跌，现货价格有小幅上涨，基本面转空，建议操作思路以逢高做空为主，谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

（来源：方正中期期货）

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