收到山东煤焦市场报告（4.6-4.24）
4月6日-4月24日，本期钢材及动煤价格回落、精煤及焦炭价格延续上涨。4月24日山东地区样本煤矿均价数据:气精煤2183元/吨，较上期升200元；1/3焦精煤（A9%）2572.5元/吨，较上期升200元；焦原煤Q5500±100大卡1400元/吨，较上期升110.5元；动力煤Q5000±100大卡1230元/吨，与上期持平；动力煤Q4700±100大卡1156.2元，与上期持平；以上价格为现金开票价。
本期精煤价格延续上涨。由于焦炭价格连涨六轮，焦煤跟涨理所应当。焦煤作为稀缺资源，是焦炭生产的主要原料，下游涨价势必带动作为原料的焦煤价格。本期省内煤企又接到继续做大煤炭库存的要求，市场流向煤炭持续减少，精煤市场供给量亦随之减少，需求旺盛供给减少，自然导致精煤价格的大幅上涨。笔者统计4月份省内主流煤企共调涨三次，累计上涨240元。调整后，省内1/3焦精煤执行2560-2610元/吨，气精煤执行2170-2200元/吨。即便涨完这波，省内同煤种精煤价格还是低于西部地区价格，4月24日内蒙乌海地区1/3焦煤（A12、S0.8、G85）上调50元至出厂价2800元/吨，不计算运费省内1/3焦精煤价格仍然低于内蒙价格近200元，省内精煤价格仍有跟进空间。西部地区：本周炼焦煤市场偏强运行，近期公路运输稍有好转，下游焦企由于原料煤库存低位多积极采购，山西地区煤矿挂牌价多维持稳定，内蒙乌海地区低硫肥煤（S0.8A12）价格上涨150元/吨至2900元/吨，中硫肥煤（S1.8A12）价格上涨100元/吨至2600元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关逐步增加，本周日均通关282车，较上周增加61车，策克口岸预计将于近期恢复通关。受国内煤尤其是乌海地区炼焦煤价格上涨影响，蒙煤成交好转，贸易商心态乐观。由于俄乌战争因素，俄罗斯煤炭受欧盟及西方国家制裁，俄煤主要出口地或将被中国替代；蒙古今年计划向中国出口 3670 万吨炼焦煤。如果实现，2022年蒙古的炼焦煤出口量将比 2021年增长161%。进口焦煤的大增，粗钢产量的持续压减，会限定今年焦煤价格上涨空间。疫情管控下，运输不畅导致产地炼焦煤库存及运费延续上涨，而终端钢焦企业原料煤到货影响较大，下游的补库需求一直都在，尤其是焦企六轮调涨落地后利润明显扩张，有强烈的提产意愿，虽然运输成本上涨明显，但依旧积极补库；而终端部分钢厂已经亏损，钢厂的利润问题制约着炼焦煤继续上涨的空间，炼焦煤正在进一步吞噬焦企利润，钢焦利润空间再次被吃空，因而，持续上涨的焦煤价格正在触顶中。虽然焦煤市场供需紧张，但是今年焦煤涨价相对理性，政府对焦煤价格并没有多少管控，焦煤企业可以享受利润飞跑的感觉，同时由于动煤价格受政策管控，动煤煤矿与焦煤煤矿的利润天壤之别。周末跟焦企交流，他们对后市持看弱观点，由此笔者认为焦煤上涨空间会逐步缩小，下期焦煤市场企稳运行为主。本期煤价如下：低硫肥精价格2900-2950元/吨；1/3焦精煤价格2570-2580元/吨；2#气精煤价格在2180-2200元/吨；高硫精煤价格为1900-1950元/吨。
本期动煤市场弱稳运行。4月20日5500大卡的环渤海动力煤指数收于736元/吨，较上期降2元。4月24日秦港5500大卡市场动煤现货价格1200元，较上期降50元，港口现货价格升水环指464元，升水05ZC 378.8元。分析认为，周期内环渤海市场现货可销售货源不足，市场交投活性偏低，交易价格表现相对混乱，周期末端在突发事件影响下，呈现小幅反弹迹象，整体来看本期环渤海动力煤综合价格保持平稳。一、终端需求依旧不振，下行压力持续。虽然上海地区疫情呈下降态势，但经济运转仍处于封控状态，随着防控周期的拉长，工业企业开工率及货运通道开放率均较低，用电用煤需求保持相对低位水平，刚需采购下终端用户拉运周期放缓，煤价下行压力持续存在。二、主产区物流不畅，价格加速向限价区间回归。在国家增产保供政策的稳步落实下，3月份原煤日均产量达到1277万吨，超额完成计划目标，主产区煤炭产量得到大幅提升。但另一方面，受疫情管控影响，煤炭主产区汽运跨省运输不畅，而铁路直达运力不足，使得主产区整体煤炭外运受阻，部分煤矿及站台出现顶仓现象，促使主产区销售价格继续向限价区间回归。三、大秦线机车事故，港口市场短暂反弹。14日大秦线发生机车事故，15-18日环渤海港口日均集港不足30万吨，在下游刚需拉运下，环渤海港口库存下降近200万吨，锚地船舶一定程度上出现了积压，在大秦线修复进度不确定背景下，贸易商出现惜售探涨情绪，港口成交价格出现短暂反弹。后续，全国煤炭产量将依旧保持日均1200万吨以上水平，且4月19日起大秦线运量恢复至125万吨水平，港口集港货源将得到保障，港口市场整体供给偏向宽松。进口方面，近日进口煤市场表现稳定，下游采购需求延续弱势，但进口商抛货情绪有所好转。部分进口商看好五月市场，开始海外拿货，目前五月份货盘报价坚挺，报还盘差距较大。5月份限价政策即将执行，预计下期港口市场价格仍将延续下行调整。省内动煤市场依然保供长协为主，叠加省里要求国有大矿按要求完成储煤任务（300万吨），市场流向煤炭再次缩减，由于动煤价格攸关国计民生，省内对动煤调价比较谨慎，本期精煤价格虽然上涨，动煤价格并未跟涨。洗煤厂流向的混煤价格跟随精煤上涨，发运正常。基于以上，笔者认为5月份限价临近，沿海动煤长协价将在发改委限定的价格区间运行，由于疫情及供暖季结束影响，市场煤将延续震荡趋弱走势，省内动煤价格价格趋稳运行，混煤价格跟随气精煤市场波动。本期煤价如下：Q5500大卡的1/3焦原煤1400-1420元/吨；Q5000大卡的低硫混煤1230-1240元/吨；Q4700大卡混煤1150-1160元/吨；Q5000大卡的高硫混煤1180-1190元/吨。
本期焦炭价格再涨两轮。4月上旬粗钢日产222.40万吨，环比增长2.96%，疫情导致的运输影响使得钢厂焦炭库存偏低，补库需求比较积极，加之焦煤大幅涨价，成本叠加需求因素推升焦炭价格连续上涨，本期焦价再涨两轮200元，焦价连涨六轮累涨1200元。唐山地区疫情反复多数区域解除封控管理，整体运输形势有所好转，焦企出货积极，焦炭库存小幅下降。钢厂焦炭库存持续下滑，河北地区部分钢厂库存偏低，采购积极性较高。周末调研，省内焦企开工率为80%左右，焦炭库存维持低位，焦煤库存维持7天左右，省内焦企吨焦盈利400元左右，焦企对后市走势持看弱观点。省内焦炭价格：4月20日山东主流钢厂对焦炭采购价格上调200元/吨， 1、准一级（湿熄）冶金焦：A≤13，S≤0.75，CSR≥60，CRI≤30，MT≤7，调整后执行省内3860元/吨，省外3870元/吨；2、准一级（干熄）冶金焦：A≤13，S≤0.7，CSR≥60，CRI≤29，MT0，调整后执行4310元/吨，不分省内外；3、二级冶金焦：A≤13.5，S≤0.8，CSR≥58，MT≤7，调整后执行3800元/吨；以上均为基价，到厂承兑含税价。4月20日日钢焦炭库存37.4万吨，较上期降6.9万吨，日钢焦炭库存较上期大幅下降。港口贸易商产地采购相对谨慎，部分贸易商恐高出货积极，市场成交增加，港口焦炭库存小幅下降。下游钢材终端需求受疫情影响增幅有限，钢价震荡回落，同时原料价格上涨，钢厂利润持续收缩。焦炭市场情绪有所分化，部分贸易商和焦企出货积极，河北地区钢厂焦炭库存偏低，补库需求仍存，短期焦炭市场稳中偏强运行，焦钢博弈或将加剧。笔者认为近期疫情对钢市影响较大，涉疫城市多采取静默方式，需求减少价格下滑钢企处于盈亏边缘，估计钢企对焦价再涨抵触情绪上升。基于以上，笔者认为焦炭价格有触顶迹象，不排除下期焦价有下调空间。本期省内焦炭价格如下：枣滕地区二级焦价格为3800元/吨；济宁地区二级焦执行3800元/吨，准一干熄焦4270元/吨；淄博、潍坊、滨州地区二级焦3800-3810元/吨，准一干熄焦4280元/吨；济南地区二级焦3820元/吨、准一级焦3870元/吨、准一干熄焦4290元/吨；日照地区准一级焦价格3860元/吨，准一干熄焦4310元/吨；临沂二级焦价格3810元/吨；江苏焦化二级焦3810元/吨，准一级焦3890元/吨，干熄准一焦4230元/吨；以上价格为承兑出厂价。
本期钢价震荡回落。中钢协：2022年4月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2235.61万吨、生铁1956.14万吨、钢材2154.94万吨。其中，粗钢日产223.56万吨，环比增长0.52%；生铁日产195.61万吨，环比下降0.39%；钢材日产215.49万吨，环比增长3.20%。钢材库存量1966.72万吨，比上一旬增加117.91万吨，增长6.38%;比上月底增加304.72万吨，增长18.33%;比上月同旬增长254.23万吨，增长14.85%;比年初增加837.03万吨，增长74.09%;比去年同期增加375.77万吨，增长23.62%，比去年的最高点增加178.33万吨，增长9.97%。截至4月24日，杭州中天螺纹钢价格5010元/吨，较上期跌130元/吨。Mysteel数据：截至4月22日全国35个重点城市螺纹钢社会库存量925.19万吨，较上期降40.92万吨；钢厂库存334.93万吨，较上期增27.9万吨；钢厂产量307万吨，较上期增3.63万吨。从以上数据看，粗钢产量继续回升，不过今年粗钢产量同比不超去年的目标再现，后续继续回升的空间不大。钢厂库存继续累积，增产叠加疫情限制钢厂出库，厂库压力较大，社会库存降低，但降幅明显偏慢，目前总库存已接近去年同期水平，库存压力较大。从下游整体来看，目前受疫情影响严重，物流受阻，且资金问题仍未解决，地产企业资金链压力依然较大，房屋销售及拿地数据均持续回落，需求难有大量爆发的驱动。本周末疫情再次加剧，疫情已从上海蔓延到全国范围，预计会对经济有较大影响，市场对未来的经济预期也明显偏悲观，整体氛围偏空。
环渤海指数、煤价、运价及库存数据。本期环渤海指数4月20日5500大卡的动力煤收于736元/吨，较上期降2元，4月24日动煤Q5500港口现货价格1200元/吨，较上期降50元。运价方面：4月22日秦皇岛港2-3万吨船型至上海和张家港煤炭海运费价格分别为28元/吨、31元/吨、5-6万吨船型至广州港为44元/吨,本期海运费较上期大幅下跌。4月24日秦港库存量为450万吨，较上期降56万吨。
综上所述，本期国内多地疫情频发，防控政策对煤焦市场产生较大影响。道路的封控限制了产地及需求地正常运输，汽运价格大幅上涨，产地煤炭库存增加，需求地库存减少。由于焦价连续大幅上涨，焦煤价格随即跟进调整，焦煤价格攀至年后新高，短期焦煤市场仍维持供需偏紧格局。由于疫情影响，各地采取静默防控政策，钢市需求大降，钢价下跌使得钢企陷入亏损状态，亏损下的钢企很难接受焦炭再涨，焦炭价格触顶迹象明显。随着5.1限价日期临近，动煤市场震荡趋弱，需求淡季叠加水电出力增加，长协政策限价使得电厂采购积极性下降，多以执行长协采购订单为主，产地动煤价格加速回归限价区间，港口市场整体偏宽松，沿海动煤市场维持震荡趋弱走势。煤焦钢后市走势，整体要看疫情结束时点，疫情结束越早，煤焦钢产业链恢复越早，否则就是需求继续塌陷，价格持续回落。基于以上，笔者认为下期焦炭及精煤市场企稳运，动煤市场弱势运行。（孙含军）
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