矿产品价格再次呈现下降趋势。

实体经济下行拐点已经出现，多项经济数据不及预期。

中国库存投资周期阶段性见顶。

房地产面临有史以来最严厉的调控，房地产是矿业最大的推动力。

美国进入加息周期，全球货币收紧。

全球矿业可能迎来二次探底。

附:全球矿业衰退的罪魁祸首& mdash中国房地产业

首先，矿产品价格再次呈现下降趋势。

在去年矿产品价格大幅上涨后，铁矿石、原油、铜、铅、锌等矿产品价格在2017年2月达到顶峰，已形成连续几个月的下跌趋势。跌幅最大的铁矿石价格，从2月中旬的95美元/吨，暴跌至60美元/吨左右。

二、实体经济下行拐点出现，多项经济数据不及预期二是实体经济下行拐点出现，多项经济数据不及预期。

今日，中国统计局发布4月份社会零售额、固定资产投资、规模以上工业增加值同比数据。很多数据都不及预期。

1.规模以上工业增加值增速回落至6.5%

4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，比3月份放缓1.1个百分点，低于预期7%。国鑫宏观营收评论称，4月工业生产明显低于预期，名义增长率较高。随着去库存的结束，房地产调控需求降温，预计5月份工业增速将进一步回落。

中国4月社会消费品零售总额同比增长10.7%，不及预期和前值10.9%。

商品房销售面积和销售额同比增速继续放缓& mdash& mdash商品房销售面积同比增长15.7%，增速比1-3月回落3.8个百分点。

除了今天公布的数据，之前公布的其他数据也出现了不及预期的情况。4月制造业官方PMI指数为51.2，小于市场普遍预期的51.7和前值51.8。4月中国财新制造业PMI为PMI50.3，为去年9月以来最低，不及预期PMI50.3和前值PMI 51.2。新金融智库莫尼塔·钟评论说，产出、新订单和各种指标都有所减弱。4月份，制造业压力逐渐显现。最近中国经济可能会出现下滑趋势。

海关总署周一公布的统计数据显示，今年4月中国进出口数据较上月大幅回落，且明显低于外界预期。市场认为，国内需求疲软将拖累进口，这将使中国的贸易持续承压。数据显示，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值8.42万亿元，同比增长20.3%。其中，出口4.57万亿元，增长14.7%；进口3.85万亿元，增长27.8%；贸易顺差7150亿元，收窄26.2%。

经济下行压力加大，拐点似乎已经出现。莫尼塔认为，目前支撑中国经济增长的因素背后并不那么坚实。

洪欣证券在之前评论PMI数据的研究报告中也表示，经济在短期内面临回调。PPI高增速，房地产调控加码效应显现，金融防风险和去杠杆对实体融资的影响。经济和企业利润面临压力，第二季度面临调整。

对于接下来的经济增长，随着大宗商品价格持续下跌，经济转型压力加大，以及监管和金融去杠杆的深化，下行压力不容忽视，全年经济可能呈现前高后低的走势。国泰君安表示，对于5月份。由于重要国际活动的举办，政府对工业生产的限制将使工业增加值月度增速下降0.4个百分点。

第三，中国库存投资周期阶段性见顶。

根据洪灏的《中国经济周期权威指南》，中国短期复苏已经逐渐见顶，而长期经济处于下行趋势& mdash& mdash这是中国三年存货投资周期模型的结论。

模型结论与去年五月相同& ldquo权威人士& rdquo与市场一致认为中国经济周期& ldquo已经见底& rdquo，& ldquo一个新的经济周期正在开始& rdquo观点大相径庭。

在高库存、高杠杆、几乎所有资产都是高估值的环境下，政策操作的空周期在收缩。现在，房地产泡沫的风险不应该被低估。

此外，上游大宗商品补库存周期的势能和中国周期性板块的相对表现在去年5月见顶。这些周期性变量长期领先于中国股票、中美长期债券收益率、大宗商品和房地产价格以及美国周期性板块的相对表现。

中国三年库存投资周期、上游商品补库存周期以及中国周期板块的相对表现已经见顶，表明:1)再通胀交易逐渐结束，全球周期板块将开始跑输市场；2)商品和债券收益率上行势能将衰减；3)中国房价周期已经见顶。

中国的存货投资周期有明显的三年周期，并呈现长期下降趋势。下图为三年库存投资周期、螺纹钢价格、长债收益率对比。

有四个半周期，包括四个非常清晰的三年周期:2003-2006年、2006-2009年、2009-2012年和2012-2015年，以及2015年第四季度以来的半未完成周期。

中国的三年周期实际上是一个房地产库存投资周期。为什么这个周期的长度是三年？答案很直观。周期的持续时间与施工周期有关。比如建一栋30层的住宅楼，施工时间大概是9-12个月，水电安装大概需要3个月，再加上安全检查和各种审批的时间。完成时间约1.5-2年。之后需要一年左右的时间来消化房屋库存，这样房产的库存投资周期大概是三年。

第四，房地产迎来史上最严调控，房地产是挖矿的最大动力。

1.房地产迎来史上最严调控。

多城政策密集出台，调控城市进一步扩张。2017年的政策调整可谓范围最广，密度最大。除了一二线热点城市调控升级，周边和热点三四线城市也出台了联动政策。截至4月底，共有50多个地级以上城市和近30个县市出台了调控政策。此轮政策调整呈现明显特征。更多的城市是通过需求端的城市群来同步的，& ldquo极限& rdquo模式，有力抑制投资投机需求，降低楼市杠杆。

京津冀:以北京和雄安为中心，形成强大的监管领域。长三角:中心城市稳定，周边三四线城市陆续调控。珠三角:中心城市加码，外围强力调控，层层深化。中西部:中心城市分别监管。

在最初的& ldquo限购、限贷、限价& rdquo在此基础上，& ldquo被创新的采用。销售& rdquo抑制短期投机需求的模式。限购限贷后，部分城市开盘& ldquo销售& rdquo抑制短期投机需求，稳定市场预期的模式。

2.房地产是挖矿的最大动力。

房地产对矿产资源消费的拉动效应。房地产行业直接消耗70%的建筑矿物(泥灰、大理石、粘土等。)，60%的玻璃矿物(应时、硒、硼等。)，钢60%，钛60%(油漆)，钒57%(钢)，锰54%(钢)，煤50%。

与房地产相关的产品。16%的铜用于家用电器，14%用于室内电路，4%用于建筑，合计占34%。85%的镍用于不锈钢，而不锈钢多用于家用炊具和餐具。超过60%的铟用于生产彩电和其他显示器。这些矿物质也和建筑有关。

因此，中国房地产业直接/间接带动了中国近60%矿产资源的消耗，中国房地产业几乎决定了矿业的发展态势。

5.美国进入加息周期，全球货币收紧。

国际货币基金组织前副总裁、清华大学国家金融研究院院长朱民指出，随着美国进入加息周期，全球货币将收紧。这是全世界面临的最大转折点，全球经济政策和政治的转折点已经到来。

美联储开始提高利率。绿线是美联储的可能曲线。到2022年，利率将提高到3%左右。然而，市场从未相信美联储会如此强烈地加息，市场预期出现了一条红线。他们之间的巨大差异也带来了巨大的风险。

世界的资产按照这条预期红线变化，这条红线的移动会改变世界的经济。美国宽松货币政策放缓，引起全球金融市场大幅波动，资本回流美国，汇率暴跌。特朗普的加息政策又一次改变了红线，上移了。美联储加息通道将全球带入流动性拐点，流动性从极度宽松走向紧张。随着美联储提高利率，全球资本将流回美国。面对资本外流的风险，其他国家不得不被动加息，有些国家还会戳破自己的经济泡沫。

这将极大地影响全球金融市场和经济，很可能引起全球金融市场的波动，全球金融资产的重新配置不可避免。

特朗普的强势美元政策会导致局部金融危机。上图是美元兑欧元和日元的走势。美元第一次走强的时期是上世纪80年代。多国金融危机和拉美危机后，美元走弱，直到90年代才再次走强。在20世纪90年代，许多其他国家发生了危机，如亚洲金融危机。

为什么美元走强世界会出现金融危机？因为美元走强，企业不得不用更多的美元进行负债，美国资本会回流美国，市场会恐慌。这就是上世纪80年代拉美危机和90年代亚洲危机期间的真实情况。

到目前为止，美元的强势还没有达到亚洲和拉丁美洲的危机，美元还会继续走强。同时，美元走强将导致以美元计价的大宗商品走弱，尤其是铁矿石、原油、有色金属等大宗商品。

六、全球矿业将迎来二次探底。

综上所述，目前中国的实体经济并没有复苏，甚至呈现出逐渐下滑的趋势。中国的库存投资也阶段性见顶。房地产作为拉动矿业发展的主要引擎，正面临有史以来最严厉的宏观调控。在需求方面，对矿产品的需求一直相当疲软。更可怕的是，美国进入加息周期，会带动大量资本回流美国。从而带动一些国家被动加息，刺破其他国家的经济泡沫，甚至引发金融危机。随着美元走强，以美元计价的商品将继续走软。因此，全球矿业可能迎来二次探底。尽管如此，采矿业认为，这种下降不会回到2016年第一季度的恐怖状态。对于全球矿业的二次探底，中国矿企要做好准备，抓住机遇，过冬。届时，中国矿业的最终崛起才会真正到来。

来源:同花顺财经、中国指数研究院、矿业、原子智库、中国经济周期权威指南、wind资讯、西本新干线等。

附:2016年1月原创文章，矿业:全球矿业衰退的罪魁祸首& mdash中国房地产业

原文链接:重磅|全球矿业衰退的罪魁祸首& mdash中国房地产业

1.什么是好的挖矿情况，什么是不好的情况？

大家都在说，这两年矿业形势不好，生意不好做。到底什么是好的挖矿情况，什么是不好的挖矿情况？其实这个问题很简单。矿业形势好，意味着与矿业相关的企事业单位收入高。

有利的开采形势体现在以下几个方面:& ldquo风险投资公司& rdquo高价出售手中的矿权，& ldquo勘探公司& rdquo能连续高价接到上万米的勘探任务，& ldquo矿山设计院& rdquo能不断接到各种设计任务，& ldquo矿山设备制造商& rdquo建筑机械设备供不应求。& ldquo矿业公司& rdquo生产出来的矿产品可以卖高价，矿工收入高。

换句话说，矿业相关产品能卖出高价，说明矿业形势好；矿产品卖不出低价，就是矿情不好。在所有的价格中，矿产品的价格决定了其他矿业产品的价格，如矿山设计价格、矿山设备价格、矿业权价格、矿业工人价格等。

说白了，矿情最重要的指标就是矿产品价格！

价格暴跌

2.哪个因素决定了矿产品的价格？

两大因素:一个是需求，一个是供给。还会说美元贬值/升值、金融机构投机、矿山罢工、自然灾害、矿业所在国家的政策都会影响矿产品的价格。

矿界(微信微信官方账号:MiningWorld)觉得你说的太有道理了。所有这些因素都对矿产品的价格产生直接影响。客观来说，在过去的全球矿业黄金十年中，所有因素都发挥了作用，但为什么是黄金十年呢？根本原因是这十年是矿产品供不应求的十年。

说白了就是供需决定矿产品价格！

第三，是供给出了问题还是需求出了问题？

两者都有问题，但是& ldquo需求& rdquo唱主角。

就在十年前，大家还在讨论如何发展矿业这个夕阳产业的重大科学命题！地矿部还在下大力气研究& ldquo第四个矿& rdquo问题，当时全球矿产品严重供过于求。但是，然后，十年挖矿黄金期来了，这些问题都不再是问题了。

十年矿业黄金期，世界上最大的资本、最优秀的人才、最发达的技术、最先进的设备都投入到矿业中，使得这个行业不断扩大，产能迅速扩张。

在过去的十年里，产能一直在扩大，需求也在扩大，所以& ldquo黄金十年& rdquo。在过去的三年里，& ldquo产能& rdquo它继续扩张，但是& ldquo需求& rdquo出了问题，就会出现产能过剩，矿产品价格就会下来。

显然，& ldquo需求& rdquo首先，出了点问题！

需要不足

四。欧美的需求都没有问题，更何况& ldquo罪魁祸首& rdquo！

总需求出了问题，不代表世界各国都出了问题。近年来，印度、东南亚、非洲、美洲等地对矿产品的需求增加。还在增长，问题不在他们。

问题出在谁身上？欧洲发达国家还是中国？问题不在欧洲国家。

自20世纪90年代以来，英国、德国、法国、意大利和西班牙等欧洲发达国家的能源和钢铁消费量一直在下降，因为这些国家已经完全进入后工业化发展阶段。

自2008年美国爆发次贷危机以来，欧洲爆发了欧债危机、金融危机甚至经济危机。欧洲的能源、钢铁和有色金属消费持续下降。

而欧洲发达国家人口不到4亿，不到世界的6%，能源消耗不到世界的10%，钢铁消耗不到世界的7%。显然，欧洲国家矿产品消费下降不足以对世界构成威胁。& ldquo罪魁祸首& rdquo不是欧洲发达国家。

五、中国的需求有很大问题，叶澄& ldquo萧何& rdquo失去& ldquo萧何& rdquo！

从2000年到2013年，全球经济增长的30%来自中国，全球新增能源消费的60%来自中国，新增钢铁消费的80%来自中国，新增铝消费的90%来自中国。显然，& ldquo黄金十年& rdquo& ldquo罪魁祸首& rdquo是中国！在过去的十年里，中国在采矿业的发展中发挥了主导作用。

2015年中国能源、钢铁、铜、铅、锌等矿产大范围下降。是改革开放30多年来第一次出现大规模下降。也就是说，在过去的十年里，推动全球矿业发展的火车头出了问题。火车能停下来吗？

房地产经济疲软

6.中国哪个行业出了问题？

从宏观层面:2010年开始，中国进入工业化中后期，进入& ldquo转型& rdquo阶段，中国GDP增速连年下滑，2015年已跌破7%。矿产品消费首次下降，导致全球矿业进入低谷。

从行业来看，房地产行业是过去十年中国经济的核心，带动了中国经济的发展和全球经济的发展。至于房地产行业是如何带动中国经济发展的，本文就不赘述了，因为有45000篇科学论文专门讨论这个话题。

有一个逻辑比较合理:房地产行业出了问题，中国经济下滑，导致中国矿产品需求下降。

其实还有一个逻辑，更直接:房地产行业出了问题，中国对矿产品的需求也出了问题。

七。中国房地产业是全球矿业衰退的原因& ldquo罪魁祸首& rdquo？

这是一个具有挑战性的判断，一个让所有人都惊讶的判断，一个大多数人都不相信的判断。然而，这可能是事实！

在过去的10年里，平均每个家庭至少换一次房子。当他们换了新房子，他们不得不买新家具。他们有什么样的家具？桌椅、洗衣机、冰箱、彩电、空、暖气片、燃气灶、管道、门窗、灯具、电线、装饰品等。

我们来讨论一下房地产行业对矿产资源消耗的拉动作用。房地产行业直接消耗70%的建筑矿物(泥灰、大理石、粘土等。)，60%的玻璃矿物(应时、硒、硼等。)，钢60%，钛60%(油漆)，钒57%(钢)，锰54%(钢)，煤50%。

与房地产相关的产品。16%的铜用于家用电器，14%用于室内电路，4%用于建筑，合计占34%。85%的镍用于不锈钢，而不锈钢多用于家用炊具和餐具。超过60%的铟用于生产彩电和其他显示器。这些矿物质也和建筑有关。

总体来看，中国房地产业直接/间接带动了中国近60%矿产资源的消耗，中国房地产业几乎决定了矿业的发展态势。

显然，中国房地产业的衰落导致了全球矿业的衰落& ldquo罪魁祸首& rdquo！

房地产泡沫

8.中国房地产业能否继续刺激矿产资源需求？

目前中国城市化率已经达到56%(按户籍统计)，实际城市化率高于60%，因为大量人口生活在城市，却没有城市户口。根据发达国家的经验，如果一个国家的城市化率达到60%，其城市化进程就会严重放缓。因此，未来中国大规模的城市化运动将告一段落，每年进入城市的人数将从近5000万下降到1000万左右。城镇化对房地产的推动力会大大降低，对矿产品的需求也会降低。

2015年中国人均住房面积约为36平方米，即三口之家住房面积为108平方米，五口之家为185平方米。已经达到或者超过了日韩英的水平，基本饱和。所以未来中国的房地产行业很难像过去10年那样快速发展。

结论:中国房地产业对中国经济和矿产资源需求起着决定性作用。依靠房地产行业刺激中国经济和矿产资源快速消耗的时代已经结束。

& ldquo中国房地产业是世界矿业衰退的根源& rdquo这是一个非常具有挑战性的判断，但谁能说中国的房地产业与全球矿产消费有千丝万缕的联系呢？