镍的概况
一、镍的物理化学特性
镍，化学符号Ni，原子序数28，密度8.902 g/cm3，熔点1453℃，沸点2732℃。镍是一种银白色金属，在低温下具有良好的强度和延展性。在室温下，潮湿空气体中会在表面形成一层致密的氧化膜，可以阻止进一步氧化。镍也容易与其他金属形成合金。
二、镍的主要用途
镍是一种重要的工业金属，广泛应用于钢铁工业、机械工业、建筑工业和化学工业。具体用途包括:一是作为金属材料，包括制造不锈钢、耐热合金钢和各种合金；二是用于电镀，在钢铁等金属材料的基体上覆盖一层耐用、耐腐蚀的表层，其耐腐蚀性高于镀锌层；第三，在石油化工的加氢过程中用作催化剂；第四，用作化学电源，制作镍氢电池和镍镉电池的原料；第五，制造颜料、染料，制造陶瓷、铁氧体等新材料。
三、镍的主要分类
根据原料的不同，镍可分为原生镍和再生镍。一次镍的原料来自镍矿，二次镍的原料来自含镍废料。原生镍包括电解镍、镍铁和镍盐。根据国家标准GB/T6516-2010，电解镍可分为Ni9999、ni996、ni990、ni950、ni920五个品牌。镍铁，也称为含镍生铁，是镍和铁的合金。它主要由红土镍矿经火法冶金烧结而成。镍铁中的镍金属含量约为5%~30%。按含镍量可分为高镍生铁、中镍生铁和低镍生铁。
国际镍市场
一、镍市场供应情况
(1)镍矿生产
镍的矿产资源主要分为硫化镍矿和氧化镍矿(又称& ldquo镍矿& rdquo)。近年来，随着全球硫化镍储量的逐渐下降，红土镍矿产量已达70%左右。
全球镍矿产量(换算成镍金属)从2004年的131万吨逐渐增加到2013年的253万吨。其中，盛产红土镍矿的印度尼西亚和菲律宾位居世界前两位，2013年产量分别为85万吨和31万吨。
2004-2013年全球镍矿产量(万吨)
资料来源:CRU
(2)初级镍的生产
全球原生镍产量(换算成镍金属)从2004年的126万吨逐步增加到2013年的198万吨。其中，中国是世界上最大的原生镍生产国，俄罗斯、日本、加拿大和澳大利亚的原生镍产量分别居世界第二至第五位。
2004年至2013年全球初级镍产量(万吨)
资料来源:CRU
二、镍市场需求
全球初级镍消费量从2004年的127万吨增加到2013年的183万吨。其中，中国是世界上最大的原生镍消费国，2013年占世界消费量的50%以上。美国、日本、韩国和德国的原生镍消费量分别居世界第二至第五位。
2004年至2013年全球初级镍消费量(万吨)
资料来源:CRU
三。镍贸易
据GTIS(全球贸易信息服务)统计，2013年全球精镍报告出口量约80万吨，主要出口国为俄、加、荷、挪、新；据报道，全球精镍进口量约为870，000吨，主要进口国为中国、荷兰、美国、马来西亚、德国和新加坡。其中，虽然荷兰、马来西亚和新加坡不是精镍的主要生产国和消费国，但由于LME在这三个国家设立了交割仓库，荷兰、马来西亚和新加坡已成为精镍重要的全球物流集散地。
国内镍市场
一、镍市场供应情况
(1)中国的镍产量
1.镍矿生产
中国镍资源有限，镍资源对外依存度高。2013年中国镍矿产量(折算成镍金属)约9.2万吨，其中甘肃约占80%，甘肃、吉林、新疆占90%以上。
2004-2013年中国镍矿产量(万吨)
资料来源:CRU
2.初级镍的生产
中国原生镍产量(折算成镍金属)从2004年的7.6万吨增长到2013年的71万吨，世界份额从6%增长到36%。其中电解镍产量从2004年的7.6万吨增长到2013年的27.8万吨，镍铁(折算成金属镍)产量2005年仅为0.3万吨，2013年已经超过40万吨。
2004年至2013年中国原生镍产量(万吨)
资料来源:CRU
(2)各地区电解镍产量分布
分省市看，甘肃是中国电解镍产量最大的省份，2013年产量14.4万吨，占全国总产量的52%；而陕西分列二三位，分别占15%和13%；其他省市产量相对较少。
2013年电解镍各省市产量占比
资料来源:中国有色金属工业协会。
二、镍市场需求
(1)各地区镍消费分布
中国原生镍消费量从2004年的15万吨增长到2013年的95万吨，占全球总消费量的比重从2003年的12%上升到52%，成为全球最大的原生镍消费国。从消费区域来看，华东是中国最大的镍消费区域，占比高达50%。华北和华南也是重要的消费区域，分别占20%和18%。
2013年中国各地区镍消费占比
资料来源:ANTAK
(2)镍的下游产业
镍广泛应用于钢铁工业、机械工业、建筑工业和化学工业。
1.钢铁工业
不锈钢是镍最重要的下游消费领域。在不锈钢中加入镍会形成奥氏体，提高不锈钢的耐高温性能。奥氏体一般含镍8%左右，具有良好的塑性、韧性、焊接性和耐腐蚀性。
2.电镀行业
电镀和化学镀也是镍的主要消耗领域之一。钢和其他金属基体上覆盖着一层耐用、耐腐蚀的表面层，其耐腐蚀性比镀锌层高20%~25%。
3.电池材料
与普通铅酸电池相比，镍氢电池的使用寿命可提高3~4倍。目前，镍粉在国际上被广泛用于镍镉和镍氢可充电电池的正极材料，对镍的需求很大。
2013年中国各行业镍消费比重
资料来源:ANTAK
三。镍的进出口
中国是镍资源短缺的国家，对外依存度超过80%。为了满足国内不锈钢行业的旺盛需求，每年需要从国外进口大量的镍资源。进口镍资源主要包括镍矿、镍中间产品和电解镍三种形式。
(1)镍矿进口
随着国内镍铁行业的快速发展，中国对进口镍矿的需求迅速增加，从2005年的48万吨增加到2013年的7118万吨。印度尼西亚和菲律宾是两个最大的来源。2014年，由于印尼禁止镍矿出口，菲律宾已经取代印尼成为中国最大的镍矿供应国。
(2)镍中间产品进口
镍中间产品包括烧结氧化镍、镍锍、湿法冶炼中间产品和镍铁。烧结氧化镍和镍铁进口主要面向国内不锈钢企业，镍锍和湿法冶炼中间产品进口主要面向国内镍冶炼企业生产电解镍。
(3)电解镍的进出口
近年来，中国电解镍进口量一直保持在较高水平，主要进口来源国是俄罗斯、加拿大、挪威、日本和澳大利亚。但自2012年以来，由于国内镍铁产量大幅增长，镍的主要消费领域不锈钢行业对电解镍的需求逐渐放缓。电解镍出口的主要目的地是南韩、新加坡和荷兰，途径是中国保税区的镍库存流入LME当地的交割仓库。
2004-2013年中国电解镍进出口情况(万吨)
资料来源:海关总署
镍价格的影响因素
首先，镍市场价格波动剧烈。
近年来，镍的价格波动剧烈。LME镍3月份收盘价从2003年初的7130美元/吨持续上涨至2007年5月的历史最高价51600美元/吨，累计涨幅达620%。然而，由于2008-2009年国际金融危机的影响，LME镍的价格在2008年12月5日跌至9050美元/吨。2014年1月，自印尼禁止出口红土镍矿的政策实施以来，LME镍价格再度上涨。短短5个月，从年初的13500美元/吨突破20000美元/吨，累计涨幅约50%。受国际镍价剧烈波动的影响，国内镍现货市场价格剧烈波动。
2003-2014年LME 3月镍收盘价(美元/吨)
来源:路透社
二、影响镍价变动的主要因素
(一)供求关系
供求关系是决定长期价格走势的最重要因素。2011-2013年，由于中国镍铁产能快速扩张，全球镍市场出现严重过剩，导致国际镍价持续大幅下跌。然而，2014年1月，全球最大的镍矿出口国印尼宣布实施原矿出口禁令政策，引发市场普遍担心会出现镍供应缺口。镍的国际价格一举扭转了之前的弱势。
(二)上下游成本约束价格的高低点
供求关系决定价格走势，成本决定价格上限和下限。下游行业的成本决定了镍价的上限。当下游行业成本无法承受镍价上涨时，市场价格往往会由涨转跌。镍冶炼行业平均生产成本决定了镍价的下限。在冶炼企业普遍亏损的情况下，镍价继续下跌的空区间可能不大。
(3)进出口政策
印度尼西亚和菲律宾是全球最大的两个镍矿生产国和出口国，2013年约占全球镍矿产量的40%。因此，这两个国家的镍矿进出口政策对镍价的走势有着至关重要的影响。
早在2009年，印尼政府就曾表示，计划从2014年开始实施镍矿出口禁令。但由于对印尼政府执行效率的质疑，市场普遍低估了这一政策的影响力。2014年1月印尼如期实施出口禁令时，引发镍价疯狂上涨。2014年9月，菲律宾可能效仿印尼禁止原矿出口的传闻再次刺激镍价大幅上涨。
(4)市场预期对价格波动起到推波助澜的作用。
市场的预期变化会通过改变供求关系和市场资金来推动价格的上下波动。如果市场预期未来价格趋势上涨，贸易商和下游企业会更积极地倾向于下单和增加库存，从而刺激市场价格进一步上涨；反之亦然。
