核心观点：

　　国内动力煤价格本周较上周小幅下降：5月5日，大同弱粘煤坑口含税价460元，较上周下降15元。内蒙古乌海动力煤价415元，较上周下降10元。山东兖州动力块煤价格较上周下降35元。国际动力煤价较上周涨跌互现：5月5日欧洲ARA港动力煤现货价较上周上涨、理查德RB动力煤现货、纽卡斯尔动力煤现货价较上周均有小幅度下降。

　　国内炼焦煤价格较上周下降、喷吹煤价格周持平：山西柳林4号焦煤坑口价850元/吨，古交2号焦煤坑口价较上周持平。海运费小幅度下降，中转地煤炭库存较上周涨跌互现。

　　投资建议进入5月份，煤炭行业需求端，5月份伴随气温回升和水电出力增加，动力煤消费仍处于传统淡季。5月份产地动力煤市场延续下行趋势，煤价跌幅扩大。淡季下游采购需求减弱，而煤炭供应相对充足，库存明显增加。进入二季度开始，煤炭淡季特征逐步出现，电厂日耗降低，库存显著回升，此背景下煤价回落明显。预计5月电厂补库存需求有所提升，但幅度一般；同时5月是钢材等下游旺季，随着房地产、基建开工的回暖，预计下游补库存需求仍将得到逐步释放。供给方面，发改委要求煤企保证煤炭供应同时加快审批建设新矿，预计4月后煤炭产量将逐步增加，但由于环保因素和各地安监因素，预计产量增加的幅度有限。推荐基本面良好受益于国企改革预期的陕西煤业，中国神华、中煤能源以及阳泉煤业。