本期摘要：
期现市场：10月动煤期货冲高回落。进口煤从严控制、大秦线集中修以及冬储集中备货等因素提振，国庆节后动煤期货跳空高开，主力1901合约突破年中高点直逼670，不过电厂持续低日耗、高库存抑制下游高价接货意愿，贸易商做多热情降温，期价回补跳空缺口。
进口政策：如果2018年进口按量平控，则10-12月单月进口量将缩减至1400万吨；不过考虑到目前产地环保、安检依旧比较严格，11-12月国内供给释放继续受限的话，实际进口数量依旧存在很大变数。
供给方面：山西超能力核查10月底结束，陕西环保回头看11月初结束后，11月产地供给释放将或有所回升，不过按照历年惯例，年底安全检查并不会放松；运输方面，10月25日开始大秦线铁路恢复正常，秦港及周边港口进车数量会有所增加，环渤海港口库存继续下滑空间有限。
需求方面：11-12月取暖旺季来临，不过考虑到10月淡季电厂及北方冬储有提前备货行为，加之国家气象中心预计今年冬季中国大部地区气温偏高，下游高库存及暖冬预期或使得11-12月旺季难旺。
观点：10月动煤期货冲高回落，进口煤从严控制、大秦线检修等因素提振，国庆节后动煤期货跳空高开，主力1901合约突破年中高点直逼670，不过电厂低日耗、高库存抑制下游高价接货意愿，贸易商做多热情降温，期价回补跳空缺口。基本面方面，随着山西超能力核查、陕西环保督察的结束，11-12月产地供给释放将或有所回升，而进口煤平控政策在高价差下有利于1月进口量提升；需求端11-12月取暖旺季来临，不过考虑到电厂及北方冬储在10月淡季已将库存提升至较高水平，加之国家气象中心今年暖冬预期，11-12月或呈现旺季不旺的特征，1901合约高位调整或将延续。
